我國上市公司財務(wù)困境成本影響因素實證分析.pdf

1、財務(wù)困境是公司財務(wù)學(xué)的一個重要而又復(fù)雜的研究領(lǐng)域，財務(wù)困境成本也始終是個頗具爭議的概念和論題。財務(wù)困境成本問題的復(fù)雜性在于兩方面：其一，財務(wù)學(xué)家對于財務(wù)困境與公司業(yè)績之間關(guān)系有著不同的理解，即財務(wù)困境成本是否存在，什么是財務(wù)困境成本的問題；其二，在認(rèn)同財務(wù)困境成本存在的前提下，如何準(zhǔn)確計量財務(wù)困境成本的問題。
　　 本文從利益相關(guān)者角度出發(fā)定義財務(wù)困境成本，并以此為基礎(chǔ)分析其影響因素。在定義時將其分為廣義的財務(wù)困境成本和狹義的財

2、務(wù)困境成本。廣義的財務(wù)困境成本是指因企業(yè)陷入財務(wù)困境而給利益相關(guān)者帶來的損失之和，主要包括：企業(yè)承擔(dān)的財務(wù)困境成本、權(quán)益投資者承擔(dān)的財務(wù)困境成本、債權(quán)人承擔(dān)的財務(wù)困境成本以及其他利益相關(guān)者承擔(dān)的財務(wù)困境成本；狹義的財務(wù)困境成本僅僅指企業(yè)在財務(wù)困境前后承擔(dān)的損失，主要包括直接成本和間接成本。
　　 本文以上市公司為研究對象，將公司因財務(wù)狀況異常而被特別處理(ST)作為企業(yè)陷入財務(wù)困境的標(biāo)志。運(yùn)用權(quán)益價值觀對廣義財務(wù)困境成本中權(quán)益投