外匯儲備管理動態(tài)優(yōu)化模型研究.pdf

1、外匯儲備是一國國際儲備的主體，是反映一國經(jīng)濟(jì)、金融實力的一個重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量，其對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)能力日益重要。從1994年外匯體制改革以來，我國外匯儲備保持了較快的增長，截至2007年末，我國外匯儲備余額己達(dá)15282億美元，位于世界第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國家。外匯儲備的高額增長表明我國經(jīng)濟(jì)地位的提高，抵御國際金融風(fēng)險實力的增強。但一國持有的外匯儲備并不是越多越好，它必須與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況相適應(yīng)，這就是外匯儲備的適度規(guī)模問題。在分析研究

2、儲備規(guī)模的同時，也不能忽略對外匯儲備結(jié)構(gòu)管理的研究，它主要包括對儲備貨幣幣別的選擇、儲備貨幣在整個儲備資產(chǎn)所占權(quán)重以及儲備資產(chǎn)具體形式的安排等。這兩個方面的結(jié)合即儲備規(guī)模管理和結(jié)構(gòu)管理就構(gòu)成了外匯儲備管理要解決的兩個核心問題。 這篇論文采用系統(tǒng)理論和最優(yōu)化理論來研究外匯儲備的合理規(guī)模與動態(tài)控制問題.對于合理規(guī)模問題，此論文探索用不同方式實現(xiàn)對外匯儲備進(jìn)行最優(yōu)化管理的途徑和方法。首先運用成本收益法則，建立一個較為全面的外匯儲備靜態(tài)