我國上市公司現(xiàn)金股利分配政策影響因素研究.pdf

1、股利政策是公司財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，一直以來是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。合理的股利分配政策，不僅可以樹立良好的公司形象，而且能激發(fā)投資者對(duì)公司持續(xù)投資的熱情，從而能使公司獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機(jī)會(huì)。我國的股票市場(chǎng)，自上個(gè)世紀(jì)九十年代初期建立以來，在短短的十幾年里蓬勃發(fā)展，走完了相當(dāng)于西方股票市場(chǎng)百年的歷程。在取得巨大成功的同時(shí)，我們也應(yīng)該清醒地看到，與成熟的股票市場(chǎng)相比，我們還有很大差距。目前，我國上市公司股利政策的制定還存在很多問題

2、，存在很多不完善之處。 本文以現(xiàn)金股利政策作為研究對(duì)象，結(jié)合國外有關(guān)股利及股利政策的理論，針對(duì)我國A股上市公司的現(xiàn)金股利分配情況，以2006年數(shù)據(jù)為樣本，采用統(tǒng)計(jì)分析、logistic回歸和多元回歸的方法，分析我國上市公司的現(xiàn)金股利分配特點(diǎn)及影響因素。共分為五章，結(jié)構(gòu)和要點(diǎn)如下： 第一章緒論。界定了股利、現(xiàn)金股利及股利政策等相關(guān)概念。 第二章相關(guān)文獻(xiàn)綜述。首先系統(tǒng)的闡述了傳統(tǒng)及現(xiàn)代股利理論包括：“一鳥在手”理論、

3、MM理論、稅差理論、追隨者效用理論、代理理論、行為學(xué)派理論，并得出西方股利理論對(duì)我國現(xiàn)金股利政策的啟示。接著進(jìn)行了西方及我國學(xué)者對(duì)現(xiàn)金股利影響因素的綜述。 第三章我國上市公司現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀及現(xiàn)金股利政策影響因素理論分析。采用統(tǒng)計(jì)分析的方法分析了我國上市公司現(xiàn)金股利分配現(xiàn)狀及存在的問題，對(duì)影響現(xiàn)金股利發(fā)放的因素進(jìn)行了理論分析。 第四章我國上市公司現(xiàn)金股利影響因素的實(shí)證分析。實(shí)證部分主要研究?jī)蓚€(gè)問題：一是研究是否發(fā)放現(xiàn)金股

4、利的影響因素。二是研究現(xiàn)金股利發(fā)放水平的影響因素。前者以2006年滬市A股上市公司為樣本，采用logistic模型，以是否發(fā)放現(xiàn)金股利為應(yīng)變量，以每股收益、上年是否發(fā)放現(xiàn)金股利、本年是否發(fā)放股票股利、資產(chǎn)負(fù)債率、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量等為自變量，對(duì)是否發(fā)放現(xiàn)金股利影響因素進(jìn)行檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，對(duì)是否發(fā)放現(xiàn)金股利有顯著影響的因素有：每股收益、上年是否發(fā)放現(xiàn)金股利、本年是否發(fā)放股票股利。后者以2006年滬市發(fā)放純現(xiàn)金股利的公司為樣本，采用多