我國(guó)A股上市公司現(xiàn)金股利政策影響因素研究.pdf

1、作為上市公司核心理財(cái)內(nèi)容之一，股利政策一直是理論界以及投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。現(xiàn)金分紅作為股利分配的主要方式，是上市公司實(shí)現(xiàn)投資者回報(bào)的重要途徑，對(duì)于培養(yǎng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資理念，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)資金的吸引力以及自身活力，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展均具有舉足輕重的作用，因此，我國(guó)監(jiān)管部門一直強(qiáng)調(diào)上市公司加強(qiáng)現(xiàn)金分紅。但是研究發(fā)現(xiàn)監(jiān)管部門單純要求上市公司加強(qiáng)現(xiàn)金分紅以及利用現(xiàn)金分紅與上市再融資掛鉤，并不能對(duì)癥下藥，反而可能誘使上市公司為了上市圈錢而操縱現(xiàn)金流;只有

2、對(duì)影響上市公司現(xiàn)金分紅的具體因素加以研究，并以此入手才能從根本上解決問(wèn)題。
　　 論文分別從現(xiàn)金股利分配意愿以及支付水平兩個(gè)角度，從微觀、中觀以及宏觀三個(gè)層面，實(shí)證分析了我國(guó)A股上市公司現(xiàn)金股利政策的影響因素，研究發(fā)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金股利發(fā)放意愿有顯著正向影響的因素有:第一大股東持股比率，機(jī)構(gòu)投資者持股比率，企業(yè)生命周期，行業(yè)現(xiàn)金股利偏好，內(nèi)外部治理協(xié)調(diào)性;行業(yè)自信水平對(duì)現(xiàn)金股利發(fā)放意愿有顯著負(fù)向影響。對(duì)現(xiàn)金股利支付水平有顯著正向影響的因