初論公司上市

1、<p><b>　　初論公司上市</b></p><p>　　注：作者武漢大學2010級碩士論文《投資顧問系統(tǒng)的研發(fā)與優(yōu)化》 </p><p>　　【摘要】本文主要探索公司上市與市值管理的價值發(fā)現(xiàn)過程。市場直接對企業(yè)的各種生產要素進行契約委托、優(yōu)化組合、重組流動，資源優(yōu)化配置、拓寬外資引進以及資產增值，進而提高資本營運效益。面對我國數(shù)量最大的中小企業(yè)，成長性

2、與創(chuàng)新性密集的發(fā)展群體，通過多層次資本市場的路徑，形成價值發(fā)現(xiàn)、市值實現(xiàn)、增值實業(yè)的良性循環(huán)，資產證券化虛實平衡優(yōu)化經濟生態(tài)。資本市場背景伴隨萬眾創(chuàng)業(yè)遠景的戰(zhàn)略意義深遠，為基業(yè)長青與長治久安變革鼎新開漕通路。 </p><p>　　【關鍵詞】資本市場;并購;法人治理：證券 </p><p>　　從華爾街、倫敦金融城到上海交易所，美元衰退、債務危機環(huán)球輪動，阻止不了國內普惠金融村鎮(zhèn)銀行眾籌風

3、投的春潮涌動;由股權分置改革國企上市潮，到新股退市改革老股轉讓;從6124.04到1664.93指數(shù)伴隨著城鎮(zhèn)化、服務業(yè)的實體經濟空間擴容，資本市場正在經歷一場病蚌成珠、鳳凰涅磐。 </p><p>　　近年來，我國證券公司主要發(fā)展模式。一是破產邊緣進行托管兼并。1999年至今約26家被托管，成為其他證券擴張的收購日標。二是央行通過匯金平臺注資整合。建銀換股中投、銀河、君安、申萬。三是政策引導股權轉讓推動地方并購

4、重組。中信收金通和華夏、招商購巨田、華泰聯(lián)合。四是外企合資。美林入主華安、里昂湘財、中德證券。 </p><p>　　現(xiàn)代投行尋求核心競爭力，在于有效信息的天量吞吐與風險的系統(tǒng)處理能力。不同的市場、階段與點位，匹配不同的對沖機制、倉位與投資策略，各種行業(yè)機遇與金融工具選取，服務未來企業(yè)六大核心能力：市場開發(fā)、產品研發(fā)、體系運營、風險轉化、團隊建設、法人治理。 </p><p>　　改革開放

5、30年的高增長低通脹之后，全球衰退背景下輸入性與結構性內外多元。財富縮水、市場波動、客戶需求的復雜性、產品門類的復雜性，專業(yè)機構間通過比較優(yōu)勢形成共贏圈，財富管理平臺式開放機制應運而牛。 財富管理保障機制模型。科學的投資理念、標準化的流程、專業(yè)的投資顧問團隊、嚴格的質量控制體系、先進的信息系統(tǒng)、專業(yè)的模型工具支持、股債評級委員會集體決策。動態(tài)循環(huán)實時再平衡：客戶識別、預期管理、資產配置、構建投資組合、生成報告、報告發(fā)送、收益率跟蹤、滿意

6、度評估。正確的投資方法：行業(yè)風險配置、大類資產配置、投資組合、長期投資、分散投資、圍繞動態(tài)核心產品池進行超配標配或低配。私人定向：綜合風險特征、交易行為分析、產品關注分析、決策自主性分析、人牛階段分析、企業(yè)階段分析等。模式：行業(yè)平均利潤率、凈資產增殖力。 </p><p>　　市場經濟由實體經濟和虛擬經濟構成，產業(yè)和資本如同一車雙輪鳥之兩翼，灌溉洗禮法人的身體和靈魂。晉商票號商幫復興與產能過剩優(yōu)化升級，跨過產業(yè)之

7、山又淌過金融之河方能成就大好河山，基業(yè)長青成為企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)新命題。 公司治理經營使命的四個一。一流的人才（職業(yè)經理、行業(yè)專家，保薦人國內十強、會計所國際四大、獨立法律評估，股權經營權分離，董事會經理層分離，母子公司分離，主營業(yè)務與社會職能分離，高危風險企業(yè)與金融服務業(yè)結合，輕資產運行平衡重資產規(guī)模，傳統(tǒng)重工業(yè)與三農服務業(yè)互補，過剩產能與朝陽產業(yè)調整等）。一流的平臺（白貿區(qū)、高新區(qū)，子公司細分市場拆分剝離改制再造上市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、

8、新三板，股交中心，滬深交易所、港交所、國際化交易所，公眾治理引入分行業(yè)標桿、戰(zhàn)略投資者、銀行投行保險等組合基金池）。匹配一流的資源（主焦煤、原始森林保護區(qū)、林權地權改革牛態(tài)覆蓋率、集團企業(yè)規(guī)模現(xiàn)金結算流構成農商銀行業(yè)雛形、股債轉化等）。一流的價值（互聯(lián)網+與國企改革PPP+、線上線下、民營新經濟歷史地位、資本平臺產業(yè)流快吃慢大吃小、中部盆地行業(yè)龍頭，實業(yè)、資本融合驅動主價值鏈對沖系統(tǒng)性風險，杠桿并購優(yōu)質企業(yè)的質量與速率</p>

9、;<p>　　據(jù)不完全統(tǒng)計，美林證券權益資本近1900億元，2002年超過整個中國證券業(yè)資本實力。企業(yè)需要全面發(fā)展，在沿革裂變中穩(wěn)定主營業(yè)務的商業(yè)模式，把商業(yè)創(chuàng)新匯成一張商業(yè)品牌、價值名片、證券代碼、市值密碼。為此編者試圖穿越現(xiàn)代商業(yè)文明，到交易所、投行、基金、中介機構、創(chuàng)投、電商、能源等構成的資本星空，進行調研、分析與總結，與實業(yè)家共享。 </p><p>　　南巡春去30載，30年似乎都為她走來

10、，知難而進源于行業(yè)深刻的熱愛。不同的企業(yè)匹配不同的金融工程，五行轉化天地流轉。資本市場的多層次對應企業(yè)發(fā)展的多階段，每雙腳都能發(fā)現(xiàn)、配置合適的鞋碼。世界的排列組合方式之一因股結構，宇宙人需要宇宙速度答復使命。人有日標，才是晴天;星有日月，才是時空。如虎添翼，有馬化騰;企業(yè)上市，市值有序。順勢而為，順價值發(fā)現(xiàn)成本效率，順行業(yè)政制全球市場，順時道人心規(guī)律變革，順牛態(tài)自然普世未來。 </p><p>　　人的社會化等效