我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)防范分析.pdf

1、保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)作為現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的“兩個(gè)輪子”之一，和承保業(yè)務(wù)一樣，投資收益為保險(xiǎn)公司提供了重要利潤來源。若忽視其中一個(gè)，導(dǎo)致“兩個(gè)輪子”不能協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，保險(xiǎn)業(yè)則不能健康、穩(wěn)定地發(fā)展。作為專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的保險(xiǎn)公司，集中了大量風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又在金融市場(chǎng)等領(lǐng)域以保險(xiǎn)資金運(yùn)用的方式分散風(fēng)險(xiǎn)，在這過程中無疑會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。從處于體制改革的轉(zhuǎn)型時(shí)期來看，國內(nèi)投資環(huán)境的不完善，特別是法律、資本市場(chǎng)的不成熟又進(jìn)一步放大了我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由

2、于國內(nèi)保險(xiǎn)公司普遍面臨保險(xiǎn)資金管理模式落后、專業(yè)投資人才短缺等問題，這又導(dǎo)致了保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。為我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)防范提供理論建議，正是本文的寫作初衷。 本文分四個(gè)部分進(jìn)行論述，即前言和一至三章，各部分主要內(nèi)容和觀點(diǎn)概述如下： 引言部分先闡述了本文的寫作目的和意義，即從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的建設(shè)、監(jiān)管體系的架構(gòu)和保險(xiǎn)公司內(nèi)控建設(shè)三個(gè)角度為保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)防范提供建議，這有利于促進(jìn)我國金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善，促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與

3、其它金融子市場(chǎng)的鏈接。然后對(duì)國際和國內(nèi)關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的研究狀況作了概述，并介紹了本文的研究思路和研究方法。 第一章：我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析。本章主要對(duì)我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨的風(fēng)險(xiǎn)作較為全面、詳細(xì)的分析，采用從一般到具體的方法進(jìn)行論述。 第一節(jié)先對(duì)我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀作了簡要回顧和介紹，為接下來的風(fēng)險(xiǎn)分析奠定現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。 第二節(jié)采用一般分析方法，從總體上分析我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用普遍面臨的一般風(fēng)險(xiǎn)，即資

4、產(chǎn)-負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，闡述了這些風(fēng)險(xiǎn)作用于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的機(jī)理。 第三節(jié)采用具體分析方法，對(duì)我國現(xiàn)存以及未來有可能開放的股票市場(chǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施、境外投資、金融衍生工具等保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道各自面臨的風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行了分析，認(rèn)為正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的我國股票市場(chǎng)存在市場(chǎng)失效的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)法律的不完善也導(dǎo)致了保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施易產(chǎn)生隱患，匯率風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)資金境外投資面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融衍生工具在給

5、保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供套期保值、帶來投資收益的同時(shí)，也有可能造成巨大投資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)條件成熟時(shí)，監(jiān)管層可視情況放開這一渠道。 總體而言，本章的風(fēng)險(xiǎn)分析是為第三章的政策建議提供依據(jù)。 第二章：發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)資金運(yùn)用及其風(fēng)險(xiǎn)防范的比較分析和啟示?！八街梢怨ビ瘛?，本章對(duì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的美國、英國、日本三個(gè)國家的保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道、投資收益、保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理模式和風(fēng)險(xiǎn)防范情況作了比較分析，發(fā)現(xiàn)這三個(gè)國家的保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道非常廣泛，投資證券

6、化比例高，投資收益相對(duì)較高，保險(xiǎn)資金運(yùn)用普遍采用單獨(dú)設(shè)立專業(yè)化的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)置投資部門和委托保險(xiǎn)公司外部的投資機(jī)構(gòu)這三種模式來進(jìn)行管理。比較分析給我們保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)防范帶來了些啟示，本文認(rèn)為我國應(yīng)該繼續(xù)豐富保險(xiǎn)投資品種；鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金境外投資；根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境調(diào)整保險(xiǎn)資金投資策略；保險(xiǎn)監(jiān)管部門要加強(qiáng)與證券、銀行、外匯監(jiān)管部門合作，為金融混業(yè)經(jīng)營和綜合監(jiān)管做準(zhǔn)備。 第三章：構(gòu)建我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的防范體

7、系。在第一章對(duì)我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分析的現(xiàn)實(shí)情況和第二章借鑒保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的美國、英國、日本風(fēng)險(xiǎn)防范的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，本章從宏觀上投資環(huán)境的完善、中觀上監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管、微觀上保險(xiǎn)公司的內(nèi)控建設(shè)三個(gè)角度為我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)防范體系的構(gòu)建提供了思路。 首先大環(huán)境上，要建設(shè)一個(gè)相對(duì)完善的法律環(huán)境，包括保險(xiǎn)法規(guī)、實(shí)施細(xì)則、證券信托法規(guī)的完善；同時(shí)健全國內(nèi)金融市場(chǎng)，解決貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、信托市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和衍生工具市場(chǎng)上，阻礙保險(xiǎn)

8、資金運(yùn)用暢通的問題和因素，本文認(rèn)為可以鼓勵(lì)更多有條件的中小保險(xiǎn)公司上市、發(fā)行債券，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的鏈接、完善保險(xiǎn)公司法人治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)支持保險(xiǎn)公司參股基金管理公司、信托投資公司，大力發(fā)展衍生工具市場(chǎng)為保險(xiǎn)投資套期保值提供現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。 其次，從保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)防范的監(jiān)管方面來說，在金融綜合經(jīng)營背景下，要加強(qiáng)與證券、銀行、外匯等監(jiān)管部門的溝通合作，避免出現(xiàn)監(jiān)管缺位、監(jiān)管漏洞；培養(yǎng)和儲(chǔ)備同時(shí)具有證券、外匯、法律和管理等方面知識(shí)的

9、復(fù)合型監(jiān)管人才；不斷豐富監(jiān)管手段，通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)監(jiān)控到保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金運(yùn)用動(dòng)向；條件成熟時(shí)，放開不動(dòng)產(chǎn)投資、抵押貸款、金融衍生工具的投資渠道，為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供資金來源；嘗試由保險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)構(gòu)牽頭建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，來對(duì)投資失敗的保險(xiǎn)公司實(shí)施救援。 再次，從保險(xiǎn)公司自身角度而言，要重視使用資產(chǎn)-負(fù)債管理、套期保值管理、投資組合管理等現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理方法來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制；根據(jù)自身實(shí)際情況選擇合適的保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理模式；對(duì)不同的投資渠道要分別

10、重點(diǎn)關(guān)注其特有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，對(duì)于其中提出的帶有很大探索性傾向的建議，主要還是希望對(duì)我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)防范體系的構(gòu)建，起到拋磚引玉的作用，其可行性仍需實(shí)踐檢驗(yàn)。 本文創(chuàng)新點(diǎn)主要在于研究角度的創(chuàng)新，從新興的保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道人手，分析其各自面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，再為我國的保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)防范提供較為全面的建議。以往關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的文章，往往對(duì)新興渠道面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析的不夠系統(tǒng)，就我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)防范體系構(gòu)建我個(gè)人也覺得不夠全面，本文試