基于均衡視角的財(cái)政貨幣政策搭配研究.pdf

1、伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的深入發(fā)展，“米德沖突”對(duì)宏觀調(diào)控者造成的經(jīng)濟(jì)困擾愈發(fā)不容忽視，這激發(fā)了政策搭配領(lǐng)域繼“米德——丁伯根——蒙代爾”研究路線之后新一輪的創(chuàng)新高潮。但對(duì)于“如何進(jìn)行政策搭配”這一兼具理論意義和現(xiàn)實(shí)意義的關(guān)鍵問題，紛雜多樣的研究尚未形成一個(gè)有序的理論體系，這給開放經(jīng)濟(jì)中的政策搭配制定和調(diào)節(jié)帶來了些許困難。 本文的研究正是對(duì)解決這些困難的一種嘗試。通過對(duì)理論體系的梳理，并在均衡視角之下對(duì)政策搭配必要性、有效政

2、策搭配存在性和最優(yōu)政策決定中的政策指派進(jìn)行循序漸進(jìn)的探討，本文試圖擴(kuò)寬傳統(tǒng)政策搭配理論的邊界，并將“如何進(jìn)行政策搭配一的關(guān)鍵問題具體分解為“必要性評(píng)價(jià)、存在性判斷和指派法則確定”三個(gè)步驟，為政策搭配制定提供具有現(xiàn)實(shí)操作意義的理論幫助。 作為開篇的導(dǎo)論，第一章對(duì)問題的提出、文獻(xiàn)綜述、本文結(jié)構(gòu)安排和可能創(chuàng)新進(jìn)行了介紹。第一節(jié)探討了研究背景、研究目的、研究主題和研究方法；第二節(jié)就國(guó)外理論文獻(xiàn)、國(guó)外實(shí)證文獻(xiàn)和國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)展開了概括性回顧，并

3、在此基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行了簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)；第三節(jié)基于研究思路對(duì)本文結(jié)構(gòu)安排和可能創(chuàng)新進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹。 第二章鑒于均衡對(duì)于本文政策搭配研究的重要意義，從探悉均衡思想的“經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵”和“非經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵”出發(fā)，對(duì)均衡進(jìn)行了重新界定。均衡的重新界定，不僅給第三章內(nèi)外均衡指標(biāo)體系的層次劃分、指標(biāo)選擇和數(shù)據(jù)處理提供了直接依據(jù)，而且為第四章有效政策搭配存在性分析擴(kuò)展到“納什均衡”奠定了思想基礎(chǔ)，并為第五章政策搭配分析中政策指派法則的轉(zhuǎn)型提供了指導(dǎo)性幫助。其中，

4、此章第一節(jié)就經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展中均衡思想的“環(huán)形演化”歸納了均衡思想的“經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵”；第二節(jié)跳出了經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域,就均衡思想的“非經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵”進(jìn)行了簡(jiǎn)要提煉；第三節(jié)則在前兩節(jié)的研究基礎(chǔ)上對(duì)均衡進(jìn)行了具體的重新界定。 第三章在均衡重新界定的分析基礎(chǔ)之上就政策搭配必要性進(jìn)行了研究。通過對(duì)傳統(tǒng)理論及其缺陷的回顧性歸納，此章將政策搭配必要性的核心定位于內(nèi)外均衡的缺失，并通過構(gòu)建內(nèi)外均衡指標(biāo)體系為政策搭配必要性定量考察提供工具，且將這種工具運(yùn)用于中國(guó)實(shí)際

5、。其中，第一節(jié)通過對(duì)三種必要性傳統(tǒng)理論的考察重新探討了政策搭配必要性的核心所在。第二節(jié)直接利用前一章內(nèi)外均衡重新定義的工作，建立了一個(gè)旨在評(píng)價(jià)政策搭配必要性的內(nèi)外均衡指標(biāo)體系。第三節(jié)則在第二節(jié)基礎(chǔ)上，使用內(nèi)外均衡指標(biāo)體系對(duì)1978至2005年間中國(guó)政策搭配必要性作出了評(píng)價(jià)，結(jié)果表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡長(zhǎng)期處于次級(jí)不均衡狀態(tài)，政策搭配必要性長(zhǎng)期存在。而最新發(fā)展趨勢(shì)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革在帶來內(nèi)部均衡漸進(jìn)改善的同時(shí)，也帶來了近年來外部均衡的潛在惡

6、化，在內(nèi)外均衡沖突之下，整體均衡程度有所下降，政策搭配必要性日趨增強(qiáng)。與此同時(shí)，內(nèi)外均衡指標(biāo)體系和預(yù)警體系反映出的均衡結(jié)構(gòu)特征也同時(shí)意味著，中國(guó)政策搭配需要將外部均衡置于和內(nèi)部均衡同等重要的位置，甚至在未來政策搭配選擇中，需要在保障內(nèi)部均衡的基礎(chǔ)上運(yùn)用多種政策工具更多地注重外部均衡。在存在政策搭配必要性的前提下， 第四章就有效政策搭配存在性進(jìn)行了探討。其中，第一節(jié)在分析有效政策搭配存在性研究意義的基礎(chǔ)上，提出了有效政策搭配內(nèi)涵的

7、層次分類，并對(duì)零散的理論體系進(jìn)行了首次梳理，就理論發(fā)展方向和理論研究方法進(jìn)行了歸納和展望；第二節(jié)基于傳統(tǒng)丁伯根模型及其擴(kuò)展，研究了靜態(tài)和動(dòng)態(tài)情形中有效政策搭配的存在性條件；第三節(jié)則在第二節(jié)基礎(chǔ)上，將研究領(lǐng)域進(jìn)行重要拓寬，引入多決策者假設(shè)，并運(yùn)用TT方法和博弈方法的綜合就青爭(zhēng)態(tài)和動(dòng)態(tài)情形中存在性條件展開了討論，隨后結(jié)合統(tǒng)一模型框架下的四種情形分析，得出了“有約束的多工具原則”：為了滿足宏觀調(diào)控控制力增強(qiáng)的需要，政策決策者全部的政策工具數(shù)量

8、需要不斷增加，并時(shí)刻保持其總量超過政策目標(biāo)總量；與此同時(shí)，為了滿足內(nèi)部政策和諧的需要，單一政策決策者的政策目標(biāo)數(shù)量要盡可能大于其政策工具數(shù)量。為了達(dá)到這個(gè)雙向約束的存在性條件，政策決策者一方面需要豐富整體的政策工具數(shù)量，另一方面需要擴(kuò)大其個(gè)體的政策目標(biāo)范圍，這祥才能滿足整體調(diào)控能力和博弈納什均衡的同時(shí)存在，即完整意義上有效政策搭配的存在。 第五章在前一章的分析基礎(chǔ)之上就最優(yōu)政策搭配決定中的政策指派問題進(jìn)行了探討，試圖為“如何進(jìn)行

9、政策搭配”提供最后一步的解答：即在存在性條件滿足的情況下，如何通過最優(yōu)政策搭配決定理論分析，得到并利用“具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)性意義”的政策搭配法則，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的“可控性”。其中，第一節(jié)重新梳理了政策指派理論的理論體系，在追溯“蒙代爾指派法則”原旨的基礎(chǔ)上，指明了本章研究在整體理論體系中的擴(kuò)展方向；第二節(jié)基于一個(gè)簡(jiǎn)單的“傳統(tǒng)凱恩斯主義范式”的動(dòng)態(tài)開放小國(guó)經(jīng)濟(jì)模型，通過有序放松模型假設(shè)，先后引入了政策工具的“偏離成本”和“調(diào)整成本”，分三種情形對(duì)

10、最優(yōu)政策搭配決定中的政策指派變化進(jìn)行了比較分析；第三節(jié)則在第二節(jié)基礎(chǔ)上，將假設(shè)進(jìn)行最后一步放松，即引入資本非自由流動(dòng)假設(shè)，并對(duì)第二節(jié)的模型進(jìn)一步加以改進(jìn)，同時(shí)對(duì)此情形下的政策指派進(jìn)行了探討。通過不同情形下的比較分析，此章得到了資本非自由流動(dòng)、存在政策工具“偏離成本”和“調(diào)整成本”假設(shè)下的開放小國(guó)最優(yōu)政策指派法則：雙向指派法則，該法則認(rèn)為，開放經(jīng)濟(jì)之下，最優(yōu)政策搭配不應(yīng)該是單向的政策指派，而應(yīng)該是雙向的政策指派，財(cái)政政策和貨幣政策都被同時(shí)

11、指向于內(nèi)部均衡和外部均衡，每一種政策的獨(dú)自確定以及整體政策搭配的共同調(diào)整都與內(nèi)外失衡的形式、程度和特點(diǎn)息息相關(guān)。 第六章在前幾章的分析基礎(chǔ)之上就中國(guó)政策搭配的現(xiàn)實(shí)問題展開了討論。其中，第一節(jié)基于一個(gè)VEC模型，在Granger因果檢驗(yàn)、脈沖相應(yīng)函數(shù)和方差分解的過程中，運(yùn)用內(nèi)外均衡指標(biāo)體系得到的評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)對(duì)1978至2005年中國(guó)政策搭配的政策指派模式進(jìn)行了實(shí)證分析；第二節(jié)具體闡述了第一節(jié)樣本區(qū)間內(nèi)的中國(guó)政策搭配的內(nèi)容，對(duì)中國(guó)政策搭

12、配動(dòng)態(tài)演進(jìn)中的歷史、現(xiàn)狀進(jìn)行了有序歸納；第三節(jié)則在前兩節(jié)基礎(chǔ)上，分析了“十一五”期間中國(guó)政策搭配的背景和趨勢(shì)，并給出了本文的政策建議：一是建議政策決策者根據(jù)重新定義的均衡內(nèi)涵，利用內(nèi)外均衡指標(biāo)體系的評(píng)價(jià)結(jié)論對(duì)各個(gè)時(shí)期中國(guó)政策搭配必要性進(jìn)行切實(shí)考察。二是建議政策決策者注意政策搭配決策分權(quán)中的博弈均衡，以“有約束的多工具原則”進(jìn)行政策目標(biāo)、政策工具選擇和分配的制度改進(jìn)。三是建議政策決策者在指派法則方面完成由“蒙代爾指派法則”向“雙向指派法則