三網(wǎng)融合背景下廣電行業(yè)融資模式淺析

1、<p>　　三網(wǎng)融合背景下廣電行業(yè)融資模式淺析</p><p>　　摘要：廣電行業(yè)如何在三網(wǎng)融合的浪潮中保存原有的陣地，如何在競爭中彌補自身市場化程度低的短板，成為廣電管理者以及基層從業(yè)者所思考的問題。本文以一個廣電單位財務管理工作者的視角，通過對多種融資模式的解析，探索廣電單位如何在三網(wǎng)融合背景下通過多樣化的融資手段解決自身在設備投資、產業(yè)發(fā)展乃至資本運作等諸多方面的發(fā)展需求。 </p>

2、<p>　　關鍵詞：三網(wǎng)融合；廣電行業(yè)；銀行信貸；融資 </p><p>　　三網(wǎng)融合是通信科技和網(wǎng)絡技術發(fā)展的必然趨勢，其具備突出的經濟和社會意義。從運營商層面來看，三網(wǎng)融合將為電信、有線電視和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)造新的市場和業(yè)務機會，會更好地滿足客戶日益多樣化的需求和更卓越的用戶體驗；從電視制作機構來看，三網(wǎng)融合帶來的第三方制作機構以及新媒體的大量涌入，對電視臺的廣告收入結構以及增長空間構成威脅。為了應對三網(wǎng)

3、融合對運營商以及電視臺的沖擊，廣電機構必然掀起一股新的設備投資以及產業(yè)發(fā)展的熱潮。 </p><p>　　一、廣電行業(yè)發(fā)展趨勢 </p><p>　　在網(wǎng)絡建設逐步完善的基礎上，我國有線電視網(wǎng)絡業(yè)務將更加豐富，逐漸實現(xiàn)從“看電視”到“用電視”的發(fā)展，高清交互、互聯(lián)網(wǎng)電視、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新技術在廣電得到了廣泛應用，數(shù)字化整轉和雙向網(wǎng)絡改造勢在必行，卻也面臨巨大的資金缺口。 </p&g

4、t;<p>　　在廣播電視制作領域，新的攝錄設備的出現(xiàn)打破了傳統(tǒng)的線性磁帶記錄方式，可以直接在非線性節(jié)目制作網(wǎng)上使用。電視臺高清化、數(shù)字化的趨勢必將增加電視臺在高清攝錄設備、衛(wèi)星轉播車、數(shù)字存儲系統(tǒng)、演播室以及相關設備乃至基建方向的投資。 </p><p>　　根據(jù)一項研究調查發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)媒體的創(chuàng)新資金來源中比較單一，超過90%的資金來自企業(yè)自身的籌集，銀行貸款占比不到10%；而新媒體的融資渠道相對而

5、言就比較多元化，自有資金、國外風險投資和國內風險投資所占比例相差不大，可謂是三座資金金字塔，還有一部分資金來自于股權融資。不管是設備投資還是產業(yè)發(fā)展，目前單純依靠自身資金或單一的融資渠道已經不能滿足廣電機構的融資需求，多種融資手段的優(yōu)化組合將成為廣電機構財務管理者的新課題。 </p><p>　　二、廣電行業(yè)融資模式 </p><p>　　廣電行業(yè)的融資模式可如下表所示。 </p&g

6、t;<p>　　本文主要分析外源性融資，包括債務融資、股權融資，以及其他融資方式。 </p><p><b>　　（一）債務融資 </b></p><p>　　債務融資是指債務人通過向銀行或者非銀行金融機構申請貸款或者發(fā)行債券的方式獲取所需資金。與股權融資相比，債務融資具有以下特點：（1）周期短。債務融資籌集的資金使用周期短，并且具有到期可償還性；（2）

7、可逆性。債務融資的資金需要到期還本付息的；（3）負擔性。債務融資獲取的資金需要定期支付利息，從而形成固定的經濟負擔；（4）流通性。債務債權可以在市場上進行自由流通和轉讓。 </p><p>　　對于廣電行業(yè)而言，適宜且常用的債務融資方式包括銀行信用和融資租賃。 </p><p><b>　　1.銀行信用 </b></p><p>　　銀行信用是

8、指銀行向債務人發(fā)放的有抵押性的貸款，需要債務人根據(jù)銀行相關規(guī)定提供相關的擔保物或者自有資產作抵押，申請貸款額度有銀行根據(jù)債務人信用程度進行提前設定的一種融資方式。 </p><p>　　目前廣電的銀行貸款資金主要用于運營商數(shù)字整轉設備采購、雙向網(wǎng)改以及電視臺轉播設備的采購，未來隨著國家對文化支柱型產業(yè)支持力度的加大和三網(wǎng)融合程度的不斷加深，廣電行業(yè)構建新的媒體平臺需要的資金量更大，同時，國有銀行為支持國家文化產業(yè)

9、政策的落實，扶持力度也會越來越大，銀行信用的額度隨之大幅度增加。 </p><p>　　2012年3月，湖南電廣傳媒股份有限公司與國家開發(fā)銀行簽訂合作備忘錄，商定從2012年到2017年五年間，國開行將向電廣傳媒提供額度高達80億元人民幣的融資服務，扶持有線電視網(wǎng)絡跨區(qū)域整合，做強做大有線數(shù)字電視業(yè)務。 </p><p><b>　　2.融資租賃 </b></p

10、><p>　　融資租賃作為一種能最大限度地轉移與資產有關的風險與報酬的債務融資方式，承租人擁有自主選擇供貨人和租賃標的物的權利，后經債權人（租賃公司）審核通過，實施其相對應的購買行為已轉交給企業(yè)，一般而言，不會產生資產替代問題，這是融資租賃的最大特點。然而，在債務清償之前，租賃品的所有權在法律上屬于債權人，并且對承租人可能的資產轉移或隱匿行為都能產生較強的約束。 </p><p>　　對于廣電

11、行業(yè)來說，融資租賃具有以下優(yōu)點：（1）“以租代買，分期付租”，融物與融資同時實現(xiàn)，臺里僅用少量首付款就可提前享受設備使用帶來的收益，余下的金額可分期支付，減輕了集中付款的資金壓力。（2）融資租賃的租金是不體現(xiàn)在財務報表的負債項目中的，因此不會使臺里的財務報表有大量負債，不影響臺里的資信狀況，這對臺里將來進行多渠道融資而言是非常有利的。（3）較之銀行項目貸款方式，融資租賃的融資信用審核手續(xù)簡便、操作快捷，及時有效緩解臺里資金壓力。（4）設

12、備采購完全由電視臺自主決定，融資租賃并不影響電視臺的采購決定權，且可由使用單位通過招標直接向廠商購買臺里指定的設備，省去了產品代理商的附加利潤，可以有效地節(jié)約成本。 </p><p>　　目前市場上主流的融資租賃公司均成立了專門的團隊，開發(fā)針對廣電設備采購以及基建融資方面的融資租賃產品，比如具有央企背景的遠東租賃，早在2008年就成立了專門的廣電業(yè)務團隊，為數(shù)家省級有線網(wǎng)絡電視運營商設計了針對機頂盒以及前端設備的

13、融資，為數(shù)家地市級電視臺提供廣電設備以及大樓基建的融資租賃產品，有力地推動了省級有線網(wǎng)絡電視運營商的數(shù)字整轉進度，緩解了電視臺在高清設備更新以及基礎設施建設等項目上的資金壓力。 </p><p>　　2012年6月，岳陽電視臺控股的岳陽市有線電視寬帶網(wǎng)絡有限公司（簡稱“岳陽有線”）與遠東租賃合作，借助融資租賃模式解決了雙向網(wǎng)改工程的部分資金缺口。遠東租賃為岳陽有線設計了售后回租賃模式，即岳陽有線作為承租人將自有設

14、備的所有權轉讓給遠東租賃以融入資金；同時通過與遠東租賃簽訂回租合同，將設備租回使用，在租賃期內按期向遠東租賃支付租金；并最終于租賃結束時重新獲得設備所有權。遠東租賃廣電團隊僅用一個月左右的時間完成了盡職調研，方案設計以及出具融資合同，并根據(jù)有線網(wǎng)絡運營商的收費周期，有針對性的設計了月度還款的模式。通過融資租賃的應用，岳陽有線大大縮短了融資周期，合理控制融資成本，將寶貴的信貸資源投入網(wǎng)改工程，達到了較好的投入產出比，也成為湖南省內第一家通

15、過融資租賃推進雙向網(wǎng)絡改造的有線網(wǎng)絡運營商。 　　（二）股權融資 </p><p>　　股權融資是指企業(yè)原有股東以發(fā)行股票的形式在證券市場上融籌資金，引進新股東的一種融資方式。通過股權融資獲取的資金具有永久性使用權，無需償還，但新老股東共同分享企業(yè)的經營利潤和快速增長。除此之外，股權融資不僅可以解決資金短缺問題改善企業(yè)的基本資金結構，還可以幫助企業(yè)提升社會美譽度，引進大批高水平的經濟管理人員和專業(yè)技術人員，從而

16、提升企業(yè)的整體社會競爭力。2010年4月8日，中宣部會同中國人民銀行、財政部、文化部、廣電總局、新聞出版總署、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會九部委聯(lián)合制定的《關于金融支持文化產業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導意見》正式發(fā)布，其不但預示著文化產業(yè)市場會吸引更多的戰(zhàn)略投資者，更意味著大批文化新軍將登陸A股市場。 </p><p>　　為了提高融資效率，企業(yè)在進行股權融資時可以找一家好的融資顧問公司，其可在對企業(yè)技術、市場、經營管理、商

17、業(yè)模式等方面進行全方位診斷的基礎上，預測資金需求、進行合理估值，并提出融資方案。另外，企業(yè)還可以依托融資顧問公司尋找合適的投資伙伴，并協(xié)助自己進行后續(xù)的商務談判。目前電視臺基于其事業(yè)單位體制的屬性，在股權融資方面可能不會有較大的動作，但這并不妨礙電視臺以股權融資的方式發(fā)展相關文化產業(yè)，比如長沙電視臺旗下的天澤傳媒，長沙電視臺積極引入深圳一家創(chuàng)投公司入股，目前已經成為長沙電視臺領跑湖南乃至全國地市級電視臺的引擎。 </p>

18、<p>　?。ㄈ┢渌谫Y方式 </p><p>　　目前，廣電行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，風險投資也已演變成其重要的資金來源。如國內著名視頻網(wǎng)站―土豆網(wǎng)已吸收多輪風投資金來支持網(wǎng)站的繁榮和發(fā)展。除此之外，新媒體的股權融資方式有了新的擴充模式，在國家相關政策的指導下成立了文化產業(yè)發(fā)展基金。該基金在技術運作模式上，嚴格參考已成功成熟在資本市場上運作的“產業(yè)投資基金”，先由發(fā)起人定向募集，并委托專業(yè)機構管理基金

19、資產，主要目標為采取股權投資方式解決文化產業(yè)的融資問題。對于與傳媒相交叉的邊緣性業(yè)務及新媒體業(yè)務，在發(fā)展初期階段若果能得到產業(yè)基金的援助，其未來發(fā)展效果是非?？捎^的；因而，對廣電行業(yè)而言，產業(yè)基金對促進其成功上市起著至關重要的作用。 </p><p><b>　　三、結論 </b></p><p>　　目前不管是各級電視臺還是有線網(wǎng)絡電視運營商，均進入了設備投資以及產

20、業(yè)發(fā)展的高峰期，外部融資壓力較大。由于廣電機構長期的事業(yè)單位屬性，普遍面臨著市場化程度較低，對創(chuàng)新性融資手段缺乏了解等問題，解決廣電機構的融資問題不能搞“一刀切”，需要對不同融資方式進行合理優(yōu)化，比如電視臺以及有線網(wǎng)絡運營商的設備采購以及補充運營資金適合中短期的融資租賃模式，基建項目適合長期銀行項目貸款，外加中期的融資租賃做補充，電視臺下屬產業(yè)發(fā)展適合與外部創(chuàng)投公司合作，以股權融資手段解決資金問題。 </p><p&

21、gt;　　廣電機構的領導尤其是財務領導不能搞“閉門造車”，應該以開放的心態(tài)了解目前創(chuàng)新型的融資方式，走出去與各類金融機構廣泛溝通，改變過去“等、靠、要”的傳統(tǒng)做法，針對不同的項目匹配相應的融資工具，為廣電事業(yè)的發(fā)展儲備金融資源。 </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]陳波.淺析廣電行業(yè)新媒體平臺融資模式[J].中國數(shù)字電視，20

22、10（4）. </p><p>　　[2]盧曉.中國廣電陷資金困局[N].華夏時報，2012-11-17. </p><p>　　[3]陳敏靈，黨興華等.三種融資模式下風險投資家努力水平決策博弈分析[J].科技進步與對策，2012（7）. </p><p>　　[4]鐘順紅.基于產業(yè)發(fā)展基金的EPC項目融資模式[J].合作經濟與科技，2012（11）. </p