淺談企業(yè)負債經(jīng)營風(fēng)險的防范

1、<p>　　淺談企業(yè)負債經(jīng)營風(fēng)險的防范</p><p>　　【摘要】企業(yè)可通過負債經(jīng)營來獲取財務(wù)杠桿利益，但與此同時要付出一定代價，就是要承擔(dān)由負債帶來的風(fēng)險。適當?shù)呢搨?jīng)營是有益的，然而如果對負債規(guī)模、期限、還款方式等選擇不合理，或?qū)鶆?wù)資金使用欠妥，都會給企業(yè)帶來很大損失。要做到合理負債以興利除弊，就必須強化負債風(fēng)險的管理，選擇適合企業(yè)實際情況的負債經(jīng)營方式，負債數(shù)額要適度，負債比率要合理，制定負債

2、財務(wù)計劃要考慮實際經(jīng)營狀況和利率走勢，這些都是企業(yè)負債經(jīng)營的關(guān)鍵問題。因此，企業(yè)對負債經(jīng)營的風(fēng)險應(yīng)有充分的認識，并且要采取一定措施防范負債經(jīng)營風(fēng)險，在負債經(jīng)營時既要考慮借入資金的來源結(jié)構(gòu)，又要選擇合適的舉債方式和資金類別，根據(jù)借款的多少、使用時間的長短以及可承擔(dān)利率的大小來選擇不同的負債經(jīng)營方式。本文研究了防范負債經(jīng)營風(fēng)險的具體措施，指出：企業(yè)應(yīng)建立有效的風(fēng)險防范機制；加強資金管理，保持資產(chǎn)的高度流動性；培養(yǎng)高素質(zhì)會計人才；建立健全有效

3、的監(jiān)督審計機制。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】負債經(jīng)營 負債經(jīng)營風(fēng)險 防范 策略 </p><p>　　負債經(jīng)營作為現(xiàn)代企業(yè)的一種籌資方式，是指企業(yè)通過銀行貸款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式取得資金，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補償、增值和更新，以維系企業(yè)的正常運營，或用以擴大經(jīng)營規(guī)模，開創(chuàng)新產(chǎn)品、新事業(yè)等。負債經(jīng)營是一把雙刃劍，既能使企業(yè)迅速籌集到所需資金，降低經(jīng)營成本，減少稅費，同時也有可能使企

4、業(yè)陷入債務(wù)危機。企業(yè)的負債經(jīng)營風(fēng)險，不僅指過度負債，還包括因負債經(jīng)營而導(dǎo)致的企業(yè)再籌資困難、資金的周轉(zhuǎn)和使用受到影響，和增加融資代理成本的風(fēng)險，以及可能會引起股票價格下跌的風(fēng)險。過度的負債經(jīng)營甚至有可能使企業(yè)陷入困境，將企業(yè)推向破產(chǎn)的境地。因此，企業(yè)對負債經(jīng)營的風(fēng)險應(yīng)有充分的認識，并且要采取一定措施防范負債經(jīng)營風(fēng)險。 </p><p>　　一、負債經(jīng)營應(yīng)把握的原則 </p><p>　?。?/p>

5、一）選擇適合企業(yè)實際情況的負債經(jīng)營方式。 </p><p>　　我國企業(yè)的負債能力只能根據(jù)其自身情況及融資環(huán)境加以判斷，而內(nèi)因即自身情況往往是發(fā)生某種變化的根本原因。企業(yè)一旦確定應(yīng)采取負債經(jīng)營的舉措，然后才確定舉債額度，力爭合理地掌握負債比例。企業(yè)在負債籌資時，既要考慮借入資金的來源結(jié)構(gòu)，又要選擇合適的舉債方式和資金類別。企業(yè)應(yīng)根據(jù)借款的多少，使用時間的長短，可承擔(dān)利率的大小來選擇不同的負債經(jīng)營方式。 </

6、p><p><b>　　1.銀行貸款 </b></p><p>　　銀行貸款是企業(yè)籌資的主要渠道，但是由于向銀行借貸既受資金投資的限制又受貸款額度的制約，其難度比較大。如果遇到國家實施信用緊縮政策，借債大戶首當其沖地要受到調(diào)控，可見，向銀行借貸隱含著較大風(fēng)險。 </p><p>　　2.向資金市場拆借 </p><p>　　

7、市場上的金融機構(gòu)組織，通過資金市場將某些企業(yè)的閑散資金集中起來，然后再借給短期內(nèi)急需資金的企業(yè)。在此背景下，企業(yè)急用資金時可以向資金市場拆借，但是通過這種渠道所獲資金，一般使用時間不會太長，而且資金成本相對較高。 </p><p><b>　　3.發(fā)行債券 </b></p><p>　　企業(yè)發(fā)行債券通常有兩種方式：一是在企業(yè)內(nèi)部發(fā)行債券，其優(yōu)點是可以使全體職工結(jié)為利益

8、共同體，齊心合力為企業(yè)的興旺而共同奮斗，其缺點是能夠籌集的資金較為有限。還有一種方式是向社會公開集資，其優(yōu)點是能夠籌集到數(shù)額較大的資金，其缺點是資金成本相對較高且債券一到期就得按期償還，一不小心則有可能給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。 </p><p><b>　　4.使用商業(yè)信用 </b></p><p>　　使用商業(yè)信用在發(fā)達國家被普遍采用，其優(yōu)點是成本

9、低且方便靈活。在交易活動中，它可以背書轉(zhuǎn)讓；而在資金緊張，可以到銀行貼現(xiàn)。其缺點是急需現(xiàn)款時要嚴格遵守既定的經(jīng)濟法規(guī)，還必須養(yǎng)成良好的商業(yè)道德。 </p><p><b>　　5.引進外資 </b></p><p>　　就目前來說，國內(nèi)企業(yè)引進外資時必須考慮匯兌風(fēng)險。我國關(guān)于利率政策的宏觀控制較嚴格，而且在國際上的拆資成本存在著較大的差異，需要企業(yè)在引進外資時盡量克服

10、盲目性，既要努力降低資金成本，又要考慮借入資金的既定期限和來源結(jié)構(gòu)。如果借入資金的使用期限較短，企業(yè)面臨的還本付息風(fēng)險就大；如果要降低風(fēng)險，借入資金的成本就會比較高。因此，企業(yè)對借入資金的不同期限要綜合考慮，搭配要合理，保持每年還款的相對均衡，以減輕還款過于集中而造成的壓力。 </p><p>　?。ǘ┴搨鶖?shù)額要適度，負債比率要合理。 </p><p>　　企業(yè)要在獲取財務(wù)杠桿利益的同時

11、避免負債經(jīng)營風(fēng)險，就必須做到負債的適度。衡量企業(yè)負債經(jīng)營是否適度的標準，是看企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是不是合理，也就是企業(yè)負債比率一定要與企業(yè)的實際情況相適應(yīng)，力求實現(xiàn)風(fēng)險與報酬的最優(yōu)組合。這就要充分考慮企業(yè)自身未來時期銷售收入的增長幅度及其穩(wěn)定程度，以及所處行業(yè)的競爭情況等因素，以此確定最佳的負債規(guī)模，盡量保持負債和權(quán)益資金之間比例關(guān)系的適當。一般認為，速動比率控制在1∶1是較為適宜的，而流動比率通常要控制在2∶1。假如大于上述指標，就說明企業(yè)

12、短期償債能力和變現(xiàn)能力比較強，反之則較弱。但是上述兩項指標也不能過高，否則會造成資金浪費，當然也不能過低，不然會造成資金周轉(zhuǎn)不靈。在實踐中，資金結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化是一件復(fù)雜而困難的事情。如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好、產(chǎn)品適銷對路且資金周轉(zhuǎn)速度較快，其負債比率可以適當高一些；反之，如果經(jīng)營不善、產(chǎn)銷不暢且資金周轉(zhuǎn)不靈，其負債比率就要適當?shù)鸵恍駝t就會在原有的商業(yè)風(fēng)險基礎(chǔ)上再增加籌資風(fēng)險，無異于雪上加霜。企業(yè)增強抗風(fēng)險能力的根本出路，在于補充自有流

13、動資本，盡量降低資產(chǎn)負債率。 </p><p>　?。ㄈ┲贫ㄘ搨攧?wù)計劃要考慮實際經(jīng)營狀況和利率走勢。 </p><p>　　企業(yè)在外借資金的安排上必須考慮借款到期日和利息支付日，這就必須充分考慮到用款的高峰期和低谷期，依此安排資金，以避免資金調(diào)用失誤帶來的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)按照必要與可行的原則安排適量的負債，同時還應(yīng)制定出合理的還款計劃。如果負債沒有可行性，或是還款計劃不周密，到期無法償

14、還債務(wù)，則會影響企業(yè)信譽，甚至釀成不良后果。這就要求企業(yè)在加強管理、加速資金周轉(zhuǎn)速度等方面狠下功夫，盡量縮短生產(chǎn)周期，努力降低資金占用的額度，在提高產(chǎn)銷率同時減少應(yīng)收賬款。制定還款計劃是為了使舉債具有一定的還款保證，負債后的速動比率應(yīng)該不低于其應(yīng)保持的安全區(qū)域。另外還要注意，借入資金的長短期搭配應(yīng)根據(jù)實際需要合理安排其結(jié)構(gòu)，還款期不要過于集中。在利率比較高的時期，盡量減少籌資額度或只籌集當下急需的短期資金。當利率處再由高向低過渡的時期，

15、也應(yīng)盡量減少借貸或應(yīng)采用浮動利率的計息方式借貸。只有在利率處于較低水平時，才比較適合負債籌資。尤其當利率處再由低向高過渡的時期，尤其要積極籌集長期資金，同時盡量采取固定利率的計息方式。在具體籌資過程中研究利率變動的趨勢，做出防范負債經(jīng)營風(fēng)險的安排，這樣能夠最大限度降低風(fēng)險，使企業(yè)立于不敗之地。 </p><p>　?。ㄒ唬┙⒂行У娘L(fēng)險防范機制。 </p><p>　　企業(yè)在市場經(jīng)濟體制下

16、必須獨立承擔(dān)風(fēng)險，生產(chǎn)經(jīng)營活動要受到內(nèi)外部環(huán)境變化的影響，其經(jīng)濟效益達不到預(yù)期目標的情況是難以避免的。當風(fēng)險來臨時如果毫無準備，企業(yè)就可能一籌莫展，難以擺脫失敗的命運。以往有很多企業(yè)，由于資金鏈迅即斷裂而陷入困境，不僅一蹶不振，有的還陷于連環(huán)債務(wù)訴訟?？梢娖髽I(yè)必須樹立風(fēng)險意識，科學(xué)估測風(fēng)險，正確防范風(fēng)險，預(yù)防風(fēng)險發(fā)生，并能有效應(yīng)對風(fēng)險。尤其是負責(zé)風(fēng)險管理工作的財務(wù)人員，必須熟練掌握估測風(fēng)險、防范風(fēng)險的科學(xué)方法。企業(yè)要立足市場，建立財務(wù)信

17、息網(wǎng)絡(luò)，健全風(fēng)險防范機制，制定適合自身實際的風(fēng)險規(guī)避方案，及時預(yù)測和防范負債經(jīng)營風(fēng)險。如能建立起有效的風(fēng)險防范機制，以及相應(yīng)的財務(wù)預(yù)警機制，既可以通過合理的籌資結(jié)構(gòu)安排來分散負債風(fēng)險，又能通過控制經(jīng)營風(fēng)險來減少籌資風(fēng)險，還可充分利用財務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險，通過隨時監(jiān)控企業(yè)的籌資風(fēng)險，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷提高其盈利水平，從而把風(fēng)險減少到最低限度，使企業(yè)按市場需要組織生產(chǎn)經(jīng)營活動，避免由于決策失誤造成財務(wù)危機。 </p>

18、<p>　　（二）保持資產(chǎn)的高度流動性。 </p><p>　　企業(yè)的償債能力直接取決于負債總額和資產(chǎn)的流動性。衡量一個企業(yè)償付到期債務(wù)的能力的尺度，就是資產(chǎn)流動性。企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險、減輕財務(wù)壓力，要以保持高度的資產(chǎn)流動性作為保證。企業(yè)的資產(chǎn)越容易變現(xiàn)，那它的清償能力和抵御財務(wù)風(fēng)險的能力就越強。企業(yè)可以根據(jù)自身特點和實際需要來決定流動資產(chǎn)規(guī)模，但是在某些情況下可以采取適當措施相對提高資產(chǎn)的流動性。 &l

19、t;/p><p>　　通常情況下，通過負債得來的資金，除了用于固定資產(chǎn)的投入等長期性投入，還有一種情況是用于日常經(jīng)營的投入。在針對長期投入進行決策時，要善于利用內(nèi)含報酬率法、投資凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法等相關(guān)投資決策方法，科學(xué)分析項目的可行性。注意從不同的投資方案中選擇確定最優(yōu)的方案。還要對未來的經(jīng)濟環(huán)境做出定性分析，因為經(jīng)濟發(fā)展是有一定的規(guī)律可循的。如果企業(yè)預(yù)測到未來的經(jīng)濟環(huán)境將是通貨緊縮，那么其資金投入的成功概率要大

20、一些；相反，如果是通貨膨脹的話，那就意味著產(chǎn)品價格和成本同時有可能提高；而未來經(jīng)濟如果可能進入平穩(wěn)期或衰退期，則產(chǎn)品實際銷量會因此而低于預(yù)期的生產(chǎn)量，并且產(chǎn)品的價格也可能呈下跌趨勢。企業(yè)在決策時要考慮未來經(jīng)濟環(huán)境可能出現(xiàn)的變化，以此修正投資方案，力求提高成功率，同時降低風(fēng)險。針對日常經(jīng)營投入的負債資金進行決策，例如在對商品的采購預(yù)付貨款等業(yè)務(wù)活動進行決策時，則要考慮價格走向、市場風(fēng)險等。總的來說，加強負債經(jīng)營管理就是要充分利用時間差，晚

21、支付、少投入；多產(chǎn)出、早產(chǎn)出，總之要有超前意識，適時舉債投入發(fā)展前景看好的項目，早期搶占市場。這樣就能防范負債經(jīng)營風(fēng)險，而且避免了負債過多、資金管理不善使企業(yè)再籌</p><p>　　（三）培養(yǎng)高素質(zhì)會計人才。 </p><p>　　企業(yè)的籌資、投資等重大經(jīng)營決策活動，離不開會計人員所提供的數(shù)據(jù)資料。所以，會計人員綜合素質(zhì)的高低，除了影響財務(wù)管理工作，還會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響。有鑒于

22、此，企業(yè)應(yīng)注重培養(yǎng)高素質(zhì)的會計人才。而作為會計人員，更要自覺加強專業(yè)知識學(xué)習(xí)，努力提高自身專業(yè)水平，善于利用各種財務(wù)分析方法，深入分析企業(yè)的籌資、投資方案等。會計人員必須摒棄“無債一身輕”的傳統(tǒng)觀念，要充分認識到，負債經(jīng)營既是企業(yè)籌措資金重要手段，也是現(xiàn)代企業(yè)迅速發(fā)展的必由之路。它既是一種財務(wù)手段，又是一種經(jīng)營方略，也是現(xiàn)代企業(yè)生存與發(fā)展的有效途徑。高素質(zhì)的會計人才通常具備良好的職業(yè)道德，具有較強的法制觀念、較高的業(yè)務(wù)能力及綜合素養(yǎng)，當

23、然也具有較好的控制風(fēng)險能力。 </p><p>　　（四）建立健全監(jiān)督審計機制。 </p><p>　　全面準確地把握負債經(jīng)營尺度，科學(xué)管理債務(wù)風(fēng)險，合理使用所籌資金，實現(xiàn)負債經(jīng)營最優(yōu)化，是企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容，也是事關(guān)企業(yè)興衰存亡的一項重要工作。然而，實事求是地講，很多企業(yè)尚未建立起有效的監(jiān)督審計機制。首先，企業(yè)必須建立內(nèi)部控制制度，以便從制度上來規(guī)避盲目擴張而導(dǎo)致過度負債的風(fēng)險；其次

24、，企業(yè)要切實加強財務(wù)分析，正確的認識到負債經(jīng)營的風(fēng)險，自覺運用考核償債能力的指標來分析所具備的償還能力和面臨的財務(wù)風(fēng)險，合理確定負債規(guī)模，使風(fēng)險處于可控狀態(tài)；再次，要強化內(nèi)部審計，通過獨立的、徹底的檢查和評價活動，搞清楚資金使用的現(xiàn)實情況和內(nèi)部控制的缺陷、漏洞等，努力加以改善，提高資金利用的綜合效益，從而提升企業(yè)的核心競爭力。 </p><p><b>　　三、結(jié)語 </b></p&g

25、t;<p>　　負債經(jīng)營方式對于企業(yè)而言是一把雙刃劍，一方面對企業(yè)和國民經(jīng)濟會產(chǎn)生積極影響，具體表現(xiàn)在：彌補企業(yè)資金不足，提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，促進企業(yè)發(fā)展；降低國民經(jīng)濟發(fā)展成本，增加國家的財政收入，推動經(jīng)濟社會的進步。另一方面，可能影響企業(yè)的穩(wěn)定性，將企業(yè)拖入困境，甚至造成企業(yè)的破產(chǎn)；阻礙國民經(jīng)濟發(fā)展，甚至引發(fā)金融危機，造成社會的動蕩不安。 </p><p>　　企業(yè)理應(yīng)充分發(fā)揮負債經(jīng)營的有利的

26、一面，保持合理的負債經(jīng)營狀態(tài)，充分發(fā)揮負債的杠桿效應(yīng)，努力實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。同時，企業(yè)又必須正確認識負債籌資風(fēng)險，嚴格、科學(xué)地遵循財務(wù)規(guī)律，把握負債經(jīng)營的尺度，控制好負債結(jié)構(gòu)，掌握負債經(jīng)營風(fēng)險的防范措施，最大限度地減免負債經(jīng)營風(fēng)險帶來的負面影響?？傊?，企業(yè)要通過負債經(jīng)營獲得應(yīng)有的財務(wù)杠桿收益，同時將風(fēng)險降低到最低程度，使負債經(jīng)營真正有利于提高企業(yè)的經(jīng)營效益，增強企業(yè)市場競爭力。 </p><p><b&g

27、t;　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]魚紅鋒.企業(yè)負債經(jīng)營風(fēng)險與防范[J].新西部，2008，（8）. </p><p>　　[2]丁啟軍.企業(yè)負債經(jīng)營風(fēng)險與防范[J].合作經(jīng)濟學(xué)與科技，2007，04（318）. </p><p>　　[3]楊依華.企業(yè)負債經(jīng)營風(fēng)險及防范分析[J].經(jīng)濟師，2008，（6）. </p>

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