財務(wù)分析在旅游企業(yè)股票價值中的應(yīng)用

1、<p>　　財務(wù)分析在旅游企業(yè)股票價值中的應(yīng)用</p><p><b>　　【文章摘要】 </b></p><p>　　隨著旅游市場的不斷發(fā)展，旅游企業(yè)股票投資已成為現(xiàn)代社會投資的重要手段。因此，對旅游企業(yè)股票投資進行合理評價就顯得十分必要。本文通過獲取在證券交易所上市的全國21個旅游企業(yè)2013年三月份發(fā)布的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用會計中的企業(yè)財務(wù)分析方法，對其中影

2、響旅游企業(yè)股票的5項主要財務(wù)指標進行分析，為我們判斷旅游企業(yè)股票價值提供了科學決策的依據(jù)。 </p><p><b>　　【關(guān)鍵詞】 </b></p><p>　　旅游企業(yè)股票投資；財務(wù)分析；股票價值 </p><p><b>　　0 引言 </b></p><p>　　目前，旅游企業(yè)股票投資已成為

3、投資者的主要投資途徑，它在給投資者帶來巨大收益的同時，又伴隨著巨大的風險。所以投資者將會更加重視上市旅游企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和其股票的品質(zhì)。 </p><p>　　本文首先描述了影響旅游企業(yè)股票價值的因素。并計算每個上市旅游企業(yè)的股票在5項財務(wù)指標下的排名，將這21個上市旅游企業(yè)進行相應(yīng)評價。最后對旅游企業(yè)股票價值做了量化評價，為我們的旅游企業(yè)股票投資提供了科學決策的依據(jù)。 </p><p>　

4、　1 評價指標的選取 </p><p>　　在選取旅游企業(yè)股票投資評價指標時，不僅要考慮指標反映投資價值的全面性，還要考慮到指標體系的科學性，各個旅游企業(yè)股票指標之間是否有可比性，可操作行和數(shù)據(jù)收集的有效性等問題。（1）財務(wù)分析的對象是上市旅游企業(yè)定期公布的財務(wù)報表。用于投資分析及決策的主要財務(wù)指標有：凈利潤增長率、股東權(quán)益比率、凈利潤現(xiàn)金含量、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率等。 </p><p&g

5、t;　　2 指標類型的意義 </p><p>　　一個企業(yè)的凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標。股東權(quán)益比率反映企業(yè)資產(chǎn)中股東投入的份額，該比例越高說明股東所投入資本占總資產(chǎn)的比率越高，企業(yè)償債能力越強。凈利潤現(xiàn)金含量指標越大表明銷售回款能力強，成本費用低，財務(wù)壓力小。銷售毛利率是指銷售毛利與銷售收入凈額的百分比。毛利率越大，說明企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越

6、強。凈資產(chǎn)收益率指標越高說明企業(yè)盈利能力越強。（2） </p><p><b>　　3 實證分析 </b></p><p>　　3.1 數(shù)據(jù)來源與數(shù)據(jù)處理 </p><p>　　本文通過對在證券交易所上市的21支旅游企業(yè)股票的2013年三月份發(fā)布的財務(wù)報表中數(shù)據(jù)進行收集、整理，得到我們原始數(shù)據(jù)，本文數(shù)據(jù)主要來源于銀河證券網(wǎng)站。 </p&g

7、t;<p>　　對于表一，華僑城的股東權(quán)益比率較低，說明其財務(wù)風險大，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力。而世紀游輪的股東權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。麗江旅游、聯(lián)合、大東海的銷售毛利率較高，說明這三個企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力強。如果銷售毛利率為負值，則凈資產(chǎn)收益率肯定為負值，企業(yè)肯定不會盈利。但毛利率為正值的話，凈資產(chǎn)收益率不一定為負值。聯(lián)合和九龍的銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率都為負值，說明

8、此企業(yè)沒有盈利，處于虧損狀態(tài)。從凈資產(chǎn)收益率這個指標來看張家界、華僑城的盈利能力較強。同時，股東獲取的投資報酬水平也較高。西安旅游和大連圣亞的凈利潤現(xiàn)金含量最大，表明銷售回款能力較強，成本費用低，財務(wù)壓力小。（3） </p><p>　　3.2 計算綜合實力得分 </p><p>　　首先計算各支股票的每個因子在各項財務(wù)指標中的排名，然后計算出各個旅游企業(yè)的綜合排名。股票的綜合排名與股票價

9、格的真實價值具有很強的相關(guān)性，股票綜合排名能夠全面得出公司經(jīng)營情況，給投資者的投資做出相應(yīng)判斷。（4） </p><p>　　通過表2可知股票的綜合指標情況，同時可知，綜合排名在前面的股票股價值相對較高。旅游投資者可以根據(jù)以上的表2進行參考。選擇綜合排名靠前的旅游企業(yè)進行投資，這樣的風險較小。 </p><p><b>　　4 總結(jié) </b></p>&

10、lt;p>　　本文通過對上市的21支旅游企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行財務(wù)分析，對21支股票做出綜合因子得分排名，對投資者在股票市場的投資給予一定的指導(dǎo)作用。市場的風險是多方面因素共同的結(jié)果，本文只是對其中的幾個簡單方面做了數(shù)據(jù)的收集整理及簡單分析，從而構(gòu)建出了股票價值理論模型。在理想狀態(tài)下的股票價格與本文對企業(yè)的排名成正相關(guān)的關(guān)系，所以股票價格在一定程度上能夠由其相應(yīng)的綜合因子排名表示，所以本文的因子排名模型能夠說明股票價格的相關(guān)影響問題（

11、5）。 </p><p><b>　　【參考文獻】 </b></p><p>　　[1]葛家澍，林志軍.現(xiàn)代西方會計理論[M].廈門：廈門大學出版社，2001：1-36. </p><p>　　[2]黃明，郭大偉，劉俊琴.企業(yè)會計模擬實驗教程[M].遼寧：東北財經(jīng)大學出版社，2002：12-56. </p><p>　　

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