基于行為金融學(xué)視角的股票價(jià)值評(píng)估與公允價(jià)值問(wèn)題研究.pdf

1、席卷全球的金融危機(jī),使得有效市場(chǎng)假說(shuō)(EMH)遭到了空前的質(zhì)疑,人們似乎不像理論中的那樣,能夠理性的去評(píng)估股票價(jià)值,而行為金融理論,由于更加符合實(shí)際,則逐漸被人們所接受,同時(shí),公允價(jià)值計(jì)量被指責(zé)為造成金融不穩(wěn)定的罪魁禍?zhǔn)?有人甚至呼吁暫停使用。國(guó)內(nèi)外學(xué)者已有了不少關(guān)于行為金融、股票價(jià)值評(píng)估、公允價(jià)值的研究成果,但是還缺乏對(duì)于它們之間的關(guān)系研究,而市場(chǎng)參與者是如何評(píng)估股票價(jià)值,公允價(jià)值對(duì)股票價(jià)值評(píng)估會(huì)產(chǎn)生怎么樣的影響,也就成為本文的探究重

2、點(diǎn)。
　　 股票市場(chǎng)參與者是非理性的,他們受制于心理活動(dòng)的影響,會(huì)引起的系統(tǒng)性錯(cuò)誤。本文借鑒國(guó)內(nèi)外最新的研究成果,通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查統(tǒng)計(jì)分析方法研究發(fā)現(xiàn),股票市場(chǎng)參與者普遍最注重宏觀經(jīng)濟(jì)面的信息,認(rèn)為中國(guó)股市是典型的“政策市”,因此它們會(huì)忽視財(cái)務(wù)報(bào)表信息等其它信息。股票市場(chǎng)參與者在股票價(jià)值評(píng)估時(shí),由于心理偏差的影響,并不像理論中那樣普遍使用折現(xiàn)現(xiàn)金流技術(shù),而是更多的采用比較直觀的市盈率、市盈率增長(zhǎng)率等方法,并且,公允價(jià)值計(jì)量引起的損益