基于行為金融學視角的股票價值評估與公允價值問題研究.pdf

1、席卷全球的金融危機,使得有效市場假說(EMH)遭到了空前的質(zhì)疑,人們似乎不像理論中的那樣,能夠理性的去評估股票價值,而行為金融理論,由于更加符合實際,則逐漸被人們所接受,同時,公允價值計量被指責為造成金融不穩(wěn)定的罪魁禍首,有人甚至呼吁暫停使用。國內(nèi)外學者已有了不少關(guān)于行為金融、股票價值評估、公允價值的研究成果,但是還缺乏對于它們之間的關(guān)系研究,而市場參與者是如何評估股票價值,公允價值對股票價值評估會產(chǎn)生怎么樣的影響,也就成為本文的探究重

2、點。
　　 股票市場參與者是非理性的,他們受制于心理活動的影響,會引起的系統(tǒng)性錯誤。本文借鑒國內(nèi)外最新的研究成果,通過問卷調(diào)查統(tǒng)計分析方法研究發(fā)現(xiàn),股票市場參與者普遍最注重宏觀經(jīng)濟面的信息,認為中國股市是典型的“政策市”,因此它們會忽視財務報表信息等其它信息。股票市場參與者在股票價值評估時,由于心理偏差的影響,并不像理論中那樣普遍使用折現(xiàn)現(xiàn)金流技術(shù),而是更多的采用比較直觀的市盈率、市盈率增長率等方法,并且,公允價值計量引起的損益