我國上市公司財務預警模型構建研究.pdf

1、隨著我國市場經濟體制的不斷深化和資本市場的快速發(fā)展，企業(yè)發(fā)生財務危機乃至破產的情形越來越多，因此有效的預防財務危機的出現(xiàn)是一個重要的研究課題。破產制度為整個經濟運行提供了一種優(yōu)勝劣汰的途徑，但毫無疑問，破產現(xiàn)象也會帶來嚴重后果。財務危機預警模型就是對企業(yè)發(fā)生破產的可能性進行預測，為避免破產創(chuàng)造有利條件。我國日益完善的破產制度使財務危機預警模型的建立成為可能。另一方面，對于我國證券交易市場中的ST板塊來說，財務危機預警模型同樣具有重要的意

2、義。財務預警系統(tǒng)是當今企業(yè)規(guī)避風險的有效手段，但其先決條件是模型預測變量能準確、及時地揭示企業(yè)面臨的財務危機。
　　 實際上“ST”標記就是財務狀況有在嚴重問題的信號。同時，由于上市資格的稀缺性，目前上市公司破產的可能性是很小的。由于我國破產企業(yè)財務數(shù)據(jù)是不公開的，因此，在本文中，把上市公司中的ST板塊界定為財務危機的企業(yè)。本文以2004-2006年的58家ST企業(yè)和隨機抽取的相應年份的58家非ST企業(yè)作為研究樣本，通過對20篇

3、文獻所采用的財務指標進行整理，統(tǒng)計出使用頻率相對較高的16個財務指標，并從中選擇了13個，同時加入4個現(xiàn)金流量指標作為本文的初始變量。運用主成分分析確定主成分指標，建立了可用于預測企業(yè)財務危機的數(shù)學模型，提早發(fā)出警報，并進一步對所構建的模型進行了預警效果檢驗，最后得出該財務預警模型的正確率高達84.48％，模型具有一定的可行性和實踐價值。這個模型可以幫助投資者提前對將要發(fā)生危機的企業(yè)做出判斷，及時調整自己的投資決定，保護投資者利益；可以