我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司規(guī)模相關(guān)性的研究.pdf

1、企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大是目前國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)之一。我國(guó)的基本情況是大企業(yè)不大，小企業(yè)過(guò)弱，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中明顯處于劣勢(shì)。本文主要對(duì)中國(guó)上市公司的規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)之間的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究。 本文采取線性回歸實(shí)證研究方法，探索公司資本結(jié)構(gòu)變化與公司規(guī)模之間的相關(guān)性。論文首先概述了資本結(jié)構(gòu)理論的主要理論觀點(diǎn)，然后對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模的因素進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析，引導(dǎo)出企業(yè)規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)之間相關(guān)性的機(jī)理研究。接著，本文對(duì)中國(guó)上市公司的資本結(jié)

2、構(gòu)比率、企業(yè)規(guī)模的現(xiàn)狀進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述，對(duì)其中存在的問(wèn)題進(jìn)行解釋。最后，運(yùn)用相關(guān)性檢驗(yàn)和主成分回歸分析，對(duì)上市公司的規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)之間的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)分析。本文選取566家滬市A股非金融類公司進(jìn)行檢驗(yàn)。在按行業(yè)分類的描述統(tǒng)計(jì)里，資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表現(xiàn)為既有集中又有分散。在相關(guān)性的檢驗(yàn)里，所有顯著性的結(jié)果里，絕大部分為正相關(guān)，僅有1例為負(fù)相關(guān)。在主成分因子提取時(shí)，企業(yè)規(guī)模因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響度與重要性在行業(yè)之間是有差異的。而在多元回

3、歸并通過(guò)顯著性的結(jié)果里，既有正相關(guān)也有負(fù)相關(guān)，這兩種現(xiàn)象都符合現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的一些理論研究結(jié)論。研究發(fā)現(xiàn)：(1)上市公司規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)在不同行業(yè)門(mén)類間是存在差異的，有部分行業(yè)相對(duì)集中，還有-些分布較為分散；(2)企業(yè)規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)之間的相關(guān)性不唯一，既有正相關(guān)也有負(fù)相關(guān)：(3)企業(yè)規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)之間有確切函數(shù)關(guān)系的現(xiàn)象存在，研究得到是線性相關(guān)的現(xiàn)象；(4)企業(yè)規(guī)模和總資產(chǎn)負(fù)債比率的存在時(shí)間變化差異，在不同的年度里，資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模都