金融創(chuàng)新效應(yīng)與我國貨幣政策的完善.pdf

1、貨幣政策作為一項重要而有效的宏觀調(diào)控工具，在保證幣值穩(wěn)定、促進宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)增長等方面發(fā)揮著重要作用。然而，20世紀80年代，席卷而來的金融創(chuàng)新在推動經(jīng)濟發(fā)展的同時，也給貨幣政策提出了新的挑戰(zhàn)，不斷減弱了貨幣政策的作用效果，因此，如何回避金融創(chuàng)新的不利影響以更好的發(fā)揮貨幣政策的效果成為了經(jīng)濟學界研究的重要課題。 金融創(chuàng)新是金融業(yè)務(wù)、金融組織結(jié)構(gòu)和金融制度等方面的創(chuàng)新，必然會對貨幣政策產(chǎn)生重要影響。金融創(chuàng)新削弱了貨幣政策中介目標的可

2、測性、可控性和相關(guān)性，弱化了存款準備金率和再貼現(xiàn)政策的效果。發(fā)達國家面對席卷而來的金融創(chuàng)新，不斷調(diào)整其貨幣政策中介目標，并逐步放棄了存款準備金率和再貼現(xiàn)政策，積極采用公開市場業(yè)務(wù)以及公告操作等新型工具調(diào)節(jié)經(jīng)濟。 隨著我國金融創(chuàng)新的深入，我國的貨幣政策也做出了較大的變革，但是，當前的貨幣政策不論是在中介目標的選取上，還是在政策工具的采用上都不能很好的適應(yīng)金融創(chuàng)新的步伐，這極大的妨礙了貨幣政策的執(zhí)行效果。為此，我國的貨幣政策應(yīng)從改進