東亞最適度通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)可行性研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的大背景使得如何選擇未來東亞貨幣合作的可行模式和發(fā)展路徑，成為一個值得關(guān)注和思考的重要問題。1997年的東南亞金融危機(jī)進(jìn)一步使東亞地區(qū)認(rèn)識到，缺乏合作的貨幣和匯率安排將成為區(qū)域不穩(wěn)定的一個根源。東亞各個國家(地區(qū))開始思考，在區(qū)域貿(mào)易和投資聯(lián)系日益密切、資本流動日益自由化的條件下，應(yīng)該如何確定貨幣合作的范圍和方式，在不損害本國利益的條件下，實(shí)現(xiàn)本國和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，保持區(qū)域金融體系穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長。
　　 本

2、文在最適度通貨區(qū)理論的基礎(chǔ)上，從經(jīng)濟(jì)因素的角度考察了東亞各國(地區(qū))組建最適度通貨區(qū)的可行性。
　　 文章首先從博弈論的角度，運(yùn)用Hamada和Fukuda模型從理論上分析了貨幣政策協(xié)調(diào)不確定條件下東亞地區(qū)組建最適度通貨區(qū)的成本和收益，接著分析了中國參與東亞最適度通貨區(qū)的必要性以及成本和收益。然后，分別從東亞各經(jīng)濟(jì)體所面臨的經(jīng)濟(jì)沖擊的對稱性、貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性的相關(guān)關(guān)系以及各經(jīng)濟(jì)體之間貨幣政策的相依性三個角度，考察了東亞經(jīng)濟(jì)體

3、組建最適度通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)可行性。
　　 從經(jīng)濟(jì)沖擊對稱性的角度出發(fā)，本文建立了一個四變量的結(jié)構(gòu)VAR模型，以歐盟國家為參照標(biāo)準(zhǔn)，分別從經(jīng)濟(jì)沖擊的對稱性、經(jīng)濟(jì)沖擊的規(guī)模以及實(shí)際有效匯率對潛在經(jīng)濟(jì)沖擊的響應(yīng)模式三個方面，考察了東亞經(jīng)濟(jì)體組建最適度通貨區(qū)的可行性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，目前東亞地區(qū)并不滿足建立全面的單一的最適度通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)條件，但研究結(jié)果支持組建子通貨區(qū)的可行性，隨著經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，這些子通貨區(qū)再逐步擴(kuò)大以形成更廣泛的通貨區(qū)域

4、。
　　 從貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性的相關(guān)關(guān)系的角度出發(fā)，本文運(yùn)用最適度通貨區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)生性模型，對東亞各經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易關(guān)聯(lián)度和經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在較顯著的正相關(guān)關(guān)系，但與歐盟國家相比，相關(guān)系數(shù)較小，表明東亞區(qū)域基本滿足建立最適度通貨區(qū)的動態(tài)約束條件，但并不適宜組建單一的最適度通貨區(qū)。
　　 從貨幣政策相依性的角度出發(fā)，本文對東亞經(jīng)濟(jì)體組建最適度通貨區(qū)的可行性進(jìn)行的研究結(jié)果表明，東亞各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的

5、操作是一個非合作博弈的動態(tài)調(diào)整過程，這就決定了目前在東亞地區(qū)組建全面的最適度通貨區(qū)是不可行的。
　　 綜合以上三個不同角度的分析結(jié)果，其最終結(jié)論是：僅從經(jīng)濟(jì)因素的角度看，目前東亞地區(qū)并不滿足建立像歐盟國家那樣全面的最適度通貨區(qū)的條件，但存在著組建子通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)可行性。由于東亞經(jīng)濟(jì)體間更緊密的貿(mào)易聯(lián)系會導(dǎo)致一致性程度更高的經(jīng)濟(jì)周期，因而隨著東亞地區(qū)貿(mào)易以及經(jīng)濟(jì)一體化的深化，地區(qū)內(nèi)最適度通貨區(qū)的范圍會逐步擴(kuò)大以致形成更廣泛的區(qū)域。無