財(cái)務(wù)困境公司盈余管理研究——來(lái)自中國(guó)A股ST上市公司的實(shí)證分析.pdf

1、隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，上市公司的數(shù)目也在不斷增加，與此同時(shí)一個(gè)特殊的群體——被特別處理上市公司日益受到廣大投資者和證券監(jiān)管者的關(guān)注。被特別處理制度的出臺(tái)是為了維護(hù)資本市場(chǎng)正常的運(yùn)行秩序，保護(hù)投資者利益。但是在現(xiàn)行的股票特別處理制度下，上市公司具有很強(qiáng)的盈余管理動(dòng)機(jī)，尤其是ST上市強(qiáng)烈的扭虧為盈的盈余管理動(dòng)機(jī)。根據(jù)目前對(duì)財(cái)務(wù)困境的研究狀況，結(jié)合本文研究方向，文中以1998年—2004年之間因連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損的財(cái)務(wù)狀況異常，而被特別處

2、理的滬深A(yù)股72家上市公司作為財(cái)務(wù)困境公司，并選擇行業(yè)和規(guī)模相同的72家盈利上市公司組成控制樣本，通過(guò)比較兩樣本的財(cái)務(wù)指標(biāo)差異，分析財(cái)務(wù)困境公司在被特別處理前后年度的盈余管理狀況。本文將在國(guó)內(nèi)外前人研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度背景和我國(guó)上市公司的具體情況，主要利用行業(yè)靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)模型分析財(cái)務(wù)困境公司虧損前后及扭虧前后是否存在盈余管理，利用多元回歸模型分析財(cái)務(wù)困境公司盈余管理方式的選擇上是否存在某種偏好。
　　 本文將從實(shí)證的

3、角度出發(fā)，界定財(cái)務(wù)困境的內(nèi)涵，確定研究對(duì)象，分析盈余管理的內(nèi)涵，并闡述了盈余管理動(dòng)機(jī)的理論根源以及我國(guó)財(cái)務(wù)困境公司的盈余管理動(dòng)機(jī)。隨后本文在綜述財(cái)務(wù)困境公司盈余管理的動(dòng)機(jī)理論文獻(xiàn)和盈余管理選擇方式相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)財(cái)務(wù)困境公司的實(shí)際情況，提出盈余管理相關(guān)假設(shè)，通過(guò)實(shí)證分析得出結(jié)論，認(rèn)為財(cái)務(wù)困境公司在首次出現(xiàn)虧損年度及再虧年度主要利用計(jì)提大量減值準(zhǔn)備和運(yùn)用流動(dòng)性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理，在扭虧年度有強(qiáng)烈的運(yùn)用線(xiàn)下項(xiàng)目調(diào)增會(huì)計(jì)盈

4、余的動(dòng)機(jī)，但在首次虧損前一年采取調(diào)高會(huì)計(jì)盈余的盈余管理沒(méi)有得到支持。最后根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果，本文提出有關(guān)治理財(cái)務(wù)困境公司盈余管理的對(duì)策。
　　 本文創(chuàng)新在于：第一，在研究方法上，擴(kuò)大了樣本數(shù)量、研究年度(1994－2006)，較為系統(tǒng)的對(duì)財(cái)務(wù)困境公司(因出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損而被ST的A股公司)盈余管理狀況進(jìn)行了實(shí)證研究。第二，本文引入了行業(yè)模型，并從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度識(shí)別盈余管理，分析較為透徹。同時(shí)在借鑒眾多學(xué)者的研究模型的基礎(chǔ)上，結(jié)