泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的效應(yīng)分析.pdf

1、1992年至1993年間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中曾一度泛起泡沫，開(kāi)發(fā)區(qū)熱、房地產(chǎn)熱、股票熱幾乎蔓延全國(guó)。當(dāng)時(shí)，中央政府依靠強(qiáng)有力的行政手段，在經(jīng)濟(jì)泡沫尚在吹起的過(guò)程中，果斷采取“降溫”措施，將泡沫早期挑破。接著政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，連續(xù)幾年實(shí)行適度從緊的財(cái)政政策與貨幣政策，把我國(guó)過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降下來(lái)并實(shí)現(xiàn)了所謂的“高增長(zhǎng)、低通脹”的“軟著陸”目標(biāo)。但是，卻帶來(lái)了市場(chǎng)疲軟、失業(yè)率上升、通貨緊縮等一系列問(wèn)題，我們雖然不能把這些問(wèn)題的形成原因都?xì)w結(jié)于當(dāng)時(shí)

2、股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)泡沫，但不可否認(rèn)這些問(wèn)題都是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱之后所不得不付出的代價(jià)，與當(dāng)時(shí)存在的“泡沫”成份不無(wú)關(guān)系。泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的滋生物，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，炒股票、搞期貨、買(mǎi)賣(mài)債券、房地產(chǎn)投資熱成為經(jīng)濟(jì)生活中的一大景觀。然而，隨之而來(lái)的經(jīng)濟(jì)“泡沫”現(xiàn)象引起了人們的關(guān)注。中國(guó)股市興起20多年，其間我國(guó)股市幾次暴漲暴跌，不能說(shuō)不是一種泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。面對(duì)股市的升降起伏，經(jīng)濟(jì)理論界把股價(jià)飄升看成股市

3、中的不正?，F(xiàn)象，對(duì)股市泡沫提出警告，希望股票價(jià)格向它的內(nèi)在價(jià)值回歸，此種聲音20多年來(lái)不絕于耳。我國(guó)政府采取的手段主要還是行政干預(yù)。政府行政干預(yù)有效，其主要原因在于政企尚未完全分開(kāi)，一旦政企完全分開(kāi)，這種方法是否能夠繼續(xù)奏效就很難說(shuō)了。而且，對(duì)于實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，一味地打擊投機(jī)是不可取的，因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)下投機(jī)不但不可避免而且有時(shí)也很有必要。投機(jī)活動(dòng)有助于發(fā)現(xiàn)價(jià)格，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)均衡，從而達(dá)到資源的優(yōu)化配置。如果沒(méi)有投機(jī)活動(dòng)，整個(gè)市場(chǎng)就會(huì)

4、缺乏流動(dòng)性，價(jià)格也就無(wú)從形成。但是，投機(jī)的市場(chǎng)功能只能在適度的前提下，或與投資活動(dòng)結(jié)合在一起實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)時(shí)，才能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到積極作用。單純的投機(jī)只能形成經(jīng)濟(jì)泡沫，進(jìn)而引發(fā)全局意義上的泡沫經(jīng)濟(jì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有百害而無(wú)一利。有人形象地認(rèn)為，在生產(chǎn)或流通領(lǐng)域，投機(jī)與投資的成份比例若為3/7，則投機(jī)有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，若二者的比例為7/3，則肯定會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象.這種形象思維雖然簡(jiǎn)單，但卻說(shuō)明了在投機(jī)性市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中保持“適度泡沫”的重要性

5、。然而，要想讓經(jīng)濟(jì)泡沫保持在“適度”水平，就必須深入研究相關(guān)的經(jīng)濟(jì)泡沫和泡沫經(jīng)濟(jì)理論，以正確的理論作指導(dǎo)來(lái)加強(qiáng)對(duì)投機(jī)性市場(chǎng)的有效監(jiān)督與管理。深入分析泡沫經(jīng)濟(jì)問(wèn)題及我國(guó)產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)的可能性，并采取有效措施預(yù)防泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，將有利于保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，減緩經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)。因此，如何防范我國(guó)的泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，把風(fēng)險(xiǎn)控制在最低程度，成為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中一項(xiàng)緊迫而重要的課題。本文正是在這樣的背景下來(lái)研究泡沫經(jīng)濟(jì)的形成原因，以期能在