公司兼并收購(gòu)的策劃與實(shí)施分析.pdf

1、本文擬從估價(jià)的角度來研究并購(gòu)的可行性。文章首先從并購(gòu)的現(xiàn)象入手，依次討論了并購(gòu)的定義、并購(gòu)的動(dòng)機(jī)、意義和風(fēng)險(xiǎn)。然后文章介紹了并購(gòu)可行性分析的必要性和基本內(nèi)容。接著就如何度量公司的價(jià)值、如何根據(jù)對(duì)公司的價(jià)值判斷來決定并購(gòu)是否可行進(jìn)行了細(xì)致、深入地研究，試圖通過并購(gòu)估價(jià)模型為公司的并購(gòu)決策提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和理論依據(jù)。最后文章討論了并購(gòu)中的籌資決策。全文分為四部分： 第一部分：并購(gòu)的內(nèi)涵意義目的及風(fēng)險(xiǎn)。這一部分分析了并購(gòu)的根本動(dòng)機(jī)是實(shí)現(xiàn)公

2、司價(jià)值的最大化，進(jìn)而引出了價(jià)值評(píng)估是并購(gòu)決策的核心。 第二部分：估價(jià)模型的理論基礎(chǔ)及參數(shù)的確定。該部分是全文的重點(diǎn)，在并購(gòu)估價(jià)模型中我們使用的是NPv法的基本思想，并推出了自由現(xiàn)金流量的概念和計(jì)算方法，另外文章還分析了估價(jià)模型及其參數(shù)的確定。如何使該模型計(jì)算出來的數(shù)值盡可能的準(zhǔn)確以更好地輔助并購(gòu)決策是這部分的核心。這部分還談到了如何考慮并購(gòu)的初始成本，并對(duì)模型的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了分析。 第三部分：并購(gòu)的籌資成本。這一部分介紹了