中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的靜態(tài)比較及其動(dòng)態(tài)調(diào)整探討.pdf

1、外匯儲(chǔ)備是國(guó)際貨幣體系的核心,也是國(guó)際金融領(lǐng)域的重要問(wèn)題,它關(guān)系到各國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支和穩(wěn)定貨幣匯率的能力,因此一直受到國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和各國(guó)政府的普遍關(guān)注。外匯儲(chǔ)備理論要解決的核心問(wèn)題是規(guī)模問(wèn)題,一國(guó)儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)小,就存在引發(fā)支付危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn),從而降低本國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)的資信；但儲(chǔ)備過(guò)高又會(huì)引起國(guó)內(nèi)資源的閑置或浪費(fèi)即“斯蒂格利茨怪圈”而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)不利,并且引發(fā)流動(dòng)性過(guò)剩,對(duì)一國(guó)獨(dú)立貨幣政策帶來(lái)挑戰(zhàn),使一國(guó)面臨“克魯格曼三

2、元悖論”。此外,還有“高儲(chǔ)蓄兩難”等貨幣錯(cuò)配問(wèn)題。 改革開(kāi)放以來(lái),隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的發(fā)展,中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模出現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。外匯儲(chǔ)備規(guī)模由1979年的8.4億美元增長(zhǎng)到2006年底的10663.44億美元,年均增長(zhǎng)率達(dá)到30.1％。巨額的外匯儲(chǔ)備在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)積極作用的同時(shí),也為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了諸多的不利影響。因此,在外匯匯率波動(dòng)頻繁,金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不定和全球經(jīng)濟(jì)一體化的條件下,尋找或確定外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模就

3、成了理論界、實(shí)業(yè)界和政府部門(mén)的重要課題。 本文綜合了國(guó)內(nèi)外關(guān)于外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模理論分析的研究成果,并結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況,通過(guò)多種實(shí)證方法,深入討論各影響因素,在此基礎(chǔ)上構(gòu)造外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模,運(yùn)用定性定量相結(jié)合的方法對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)行分析,在第三章構(gòu)建了適合現(xiàn)階段我國(guó)情的適度儲(chǔ)備規(guī)模函數(shù),進(jìn)行了定量實(shí)證分析,得出了近幾年我國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)度的結(jié)論,在此基礎(chǔ)上分析中國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)度規(guī)模的不利影響,緊接著對(duì)國(guó)際收支的自我調(diào)節(jié)進(jìn)行了理論探