我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的投資組合.pdf

1、近年來，發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)已經(jīng)成為我國眾多商業(yè)銀行實現(xiàn)個人金融服務(wù)從單一的負債業(yè)務(wù)和簡單的中間業(yè)務(wù)向全方位的負債、資產(chǎn)和中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變的重要途徑，同時也是商業(yè)銀行提供目標(biāo)客戶個人金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品的最主要渠道?；诖?，個人理財業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展必將成為我國商業(yè)銀行拓展個人金融服務(wù)、增加經(jīng)營收益的重要內(nèi)容之一，研究商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)如何進行投資組合具有積極的現(xiàn)實意義。 本文共分為六個部分：前兩個部分提出了個人理財?shù)亩x，以及商業(yè)銀行發(fā)展個人

2、理財業(yè)務(wù)的必要性。第三部分介紹了現(xiàn)代投資組合理論的產(chǎn)生和發(fā)展。第四、五部分分別分析了各種投資工具內(nèi)部的投資組合方法和多種金融產(chǎn)品之間的投資組合方法。最后一部分從不同的角度為客戶設(shè)計了適合自身的投資組合。具體結(jié)構(gòu)如下： 第一、二部分主要概述了個人理財業(yè)務(wù)的定義、種類及特點，提出了商業(yè)銀行發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)的重要性和必要性。個人理財是一個評估客戶各方面財務(wù)需求的綜合過程，它是由專業(yè)理財人員通過明確個人客戶的理財目標(biāo)，分析客戶的生活、財

3、務(wù)狀況，從而幫助客戶制定出可行的理財方案的一種綜合金融服務(wù)。它不局限于提供某種單一的金融產(chǎn)品，而是針對客戶的綜合需求進行有針對性的金融服務(wù)組合創(chuàng)新，是一個全方位、分層次、個性化的服務(wù)。狹義的銀行個人理財業(yè)務(wù)經(jīng)常被定義為財富管理，主要是指銀行等金融機構(gòu)幫助富裕個人客戶實現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值的綜合性金融服務(wù)。廣義的銀行理財業(yè)務(wù)的內(nèi)容是指商業(yè)銀行根據(jù)個人客戶所確定的階段性的生活與投資目標(biāo)，按照客戶的實物性資產(chǎn)、現(xiàn)金收支流狀況，圍繞客戶的收入、消費

4、、投資、風(fēng)險承受能力、心理偏好等情況，幫助客戶分析資產(chǎn)運作中可能存在的風(fēng)險，并通過多元化的操作規(guī)避或降低風(fēng)險，形成一套以個人資產(chǎn)效益最大化為原則的、人生不同階段的(如青年期、中年期、退休期)個人財務(wù)安排，使客戶達到或接近預(yù)期的生活質(zhì)量，最終達到終生的財務(wù)安全、自主、自由和自在。個人金融理財服務(wù)可以進一步細分為生活理財和投資理財兩個部分，生活理財主要是通過幫助客戶設(shè)計一個將其整個生命周期考慮在內(nèi)的終身生活及其財務(wù)計劃，使客戶在不斷提高生活

5、品質(zhì)的同時，即使到年老體弱以及收入銳減的同時，也能保持自己所設(shè)計的生活水平：投資理財是在客戶的生活目標(biāo)得到滿足后，追求投資于股票、債券、金融衍生工具、黃金、外匯、不動產(chǎn)以及藝術(shù)品等各種投資工具時的最優(yōu)回報，加速個人/家庭資產(chǎn)的成長，從而提高家庭的生活水平和質(zhì)量。對于金融機構(gòu)尤其是我國商業(yè)銀行來說，連續(xù)降息出現(xiàn)存貸利差大幅降低的現(xiàn)實，迫使商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)、特別是個人金融業(yè)務(wù);同時居民收入支出結(jié)構(gòu)的變化，金融

6、意識的普遍提高，客觀上也要求銀行服務(wù)從以企業(yè)服務(wù)為主轉(zhuǎn)向企業(yè)服務(wù)與居民服務(wù)并重。因此，個人金融服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸成為銀行利潤的重要來源，也是同業(yè)競爭的焦點。而個人理財服務(wù)憑借其新型的服務(wù)方式，能有效培育和發(fā)展銀行的目標(biāo)客戶，并具有與世界經(jīng)濟新潮流、新趨勢相吻合的特性，成為發(fā)展個人業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點。商業(yè)銀行發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)，符合現(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢和銀行同業(yè)競爭的要求，體現(xiàn)了“以客戶為中心”、“以市場為導(dǎo)向”的現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營理念，同時，各

7、商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，也是商業(yè)銀行在外部經(jīng)濟環(huán)境、內(nèi)部經(jīng)營壓力共同作用下的現(xiàn)實選擇。 第三部分，提出了現(xiàn)代投資組合理論?，F(xiàn)代投資組合理論最早是由美國著名學(xué)者馬科維茲提出，并由夏普等人加以完善發(fā)展的。馬科維茲通過“預(yù)期報酬-方差分析”方法，得出在各種證券組合情況下的一般規(guī)則：在給定的預(yù)期報酬下，期望組合風(fēng)險最?。辉诮o定的組合風(fēng)險下，期望投資收益最大。上述要求體現(xiàn)了投資組合理論的基本目標(biāo)。投資組合理論還強調(diào)證券投資中要重視個別

8、證券的特性，認真分析該證券外在和潛在的價值及風(fēng)險性；在投資組合中，要重視若干證券之間的相關(guān)性，盡量把那些相關(guān)系數(shù)小、相關(guān)程度低的證券組合在一起，使證券的高風(fēng)險和低風(fēng)險相互抵消,以取得市場平均報酬率。如果把相關(guān)系數(shù)高的證券組合在一起，要么導(dǎo)致風(fēng)險更大，要么導(dǎo)致收益更低。在以后夏普所創(chuàng)立的資本資產(chǎn)定價理論中，增進了組合投資方法的實用性，進一步完善了投資組合理論研究。投資組合理論旨在投資決策中尋求一種最佳的投資組合投資理論對個人投資決策的啟示

9、是：個人進行任何投資都存在一定風(fēng)險，在投資過程中應(yīng)避免過度集中于某一個投資項目，引起過度投資，增加投資風(fēng)險；應(yīng)通過組合投資，減少風(fēng)險。掌握投資組合理論對于個人進行多元化投資，分散風(fēng)險，提高投資收益具有重要作用。 第四部分分析了同一種資產(chǎn)品種內(nèi)部的投資組合方法。房地產(chǎn)、股票、債券、基金、信托、保險、黃金、外幣、收藏品等，成為人們的投資工具，每種投資工具所需投入的資金量以及投資周期、風(fēng)險和收益都是不同的。但究竟哪種或哪幾種投資工具適

10、合于自己，成為人們關(guān)注的問題。于是，筆者選擇了幾種常見的投資工具比較了他們各自的收益性、風(fēng)險性和流動性。儲蓄存款獲利性低，但是變現(xiàn)性強、安全性高、操作簡便，因而是金融資產(chǎn)保值增值、積累財富的最穩(wěn)妥、最可靠的一種投資方式。由于股票的漲跌幅度可以達到10％，因此股票的可能收益率很高，高收益伴隨著高風(fēng)險，股票的風(fēng)險也較高，但是股票的流動性也高。債券的安全性高，收益高于儲蓄，流動性強。投資基金由于是專家理財，因此收益較高，而風(fēng)險相對較低，流動性

11、較強。保險兼有保障和投資的功能，流動性一般，風(fēng)險較低，回報率一般。筆者在分析了各種投資工具的具體特點后，都針對其特點提出了有效的投資組合方法。 第五部分分析了不同金融資產(chǎn)品種之間的投資方法。投資組合的類型按投資組合的具體目標(biāo)來劃分，可以分為成長型投資組合和收入型投資組合。成長型投資組合的投資目標(biāo)是資本的長期增值。在構(gòu)建成長型投資組合時，較多地考慮證券的資本增值潛力，而較少看重經(jīng)常性的收入。因此，主要選擇股票類成長基金或成長型股票

12、作為主要投資對象。收入型投資組合的目標(biāo)在于當(dāng)期的投資收益，其收益來源主要是債券利息、優(yōu)先股股息、以及普通股紅利等。能滿足該目標(biāo)的證券有：政府債券、金融債券、級別較高的公司債券、免稅市政債券、優(yōu)先股票以及具有高股利和盈利穩(wěn)定的普通股。介于成長型投資組合和收入型投資組合之間的平衡型資產(chǎn)組合，其證券組合構(gòu)成同時包括了收入型證券和成長型證券。具體講，主要包括債券、收入型股票和一定的成長型股票，這樣，債券和收入型股票能夠提供一定的當(dāng)期收益，成長型

13、股票則能夠保證組合能夠有一定的成長。 第六部分從商業(yè)銀行的角度為客戶設(shè)計適合自己的投資組合。本章分別從不同的年齡段，不同的宏觀經(jīng)濟狀況，不同的個人收入以及不同的風(fēng)險承受度的角度分析了投資者的投資組合需求。并具體根據(jù)不同的條件為投資者推薦設(shè)計適合投資者自身環(huán)境和整個經(jīng)濟大環(huán)境的投資組合。在判斷投資者類型時，根據(jù)一套測試題測試出投資者的風(fēng)險容忍度，然后將不同的投資者分成了三類：保守型投資者、中庸型投資者和激進型投資者。針對這三類投資

14、者對風(fēng)險和收益的態(tài)度，為他們提出了相應(yīng)的投資策略。本文采用了定性和定量分析的方法，從投資者的需求出發(fā)，體現(xiàn)了商業(yè)銀行以“客戶為本”的思想，為客戶創(chuàng)造價值為目的。本文選擇了儲蓄存款、股票、債券、投資基金、保險為分析樣本，這幾種投資工具分別代表了穩(wěn)健型和增值型的投資工具。此外，對投資者的分類采用了一套測試題的方式來劃分類別，計算簡便易懂，方便銀行職員操作和搜集客戶信息。本文所提到的為投資者設(shè)計投資組合的方式和方法可供廣大投資者、銀行及相關(guān)金