資產(chǎn)證券化在我國資產(chǎn)管理公司中的運用.pdf

1、1999年經(jīng)國務(wù)院批準，中國信達、華融、東方、長城四家資產(chǎn)管理公司相繼成立，分別負責(zé)收購、管理和處置從國家開發(fā)銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行、中國銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行剝離的約14000億元不良資產(chǎn)，承擔(dān)起化解金融風(fēng)險、盤活不良金融資產(chǎn)、推動國有企業(yè)改革發(fā)展的歷史使命。金融資產(chǎn)管理公司成立幾年來，采用訴訟、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股等傳統(tǒng)處置方式對承接的14000億元不良資產(chǎn)進行了處置，并已于2006年底全面完成我國政策性不良資產(chǎn)處置。目

2、前四家資產(chǎn)管理公司面臨向商業(yè)化轉(zhuǎn)型。對其轉(zhuǎn)型，政府主管部門建議將其定位為：以經(jīng)營、管理、處置不良資產(chǎn)為主業(yè)，兼具投行功能的商業(yè)化金融機構(gòu)。如果僅僅依靠傳統(tǒng)的思維和方法進行不良資產(chǎn)處置，資產(chǎn)管理公司恐怕難以實現(xiàn)其預(yù)期的商業(yè)化收購目標，資本金虧損在所難免。因此，運用諸如資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具，提高不良資產(chǎn)處置效率，順利實現(xiàn)政策性公司的商業(yè)化和市場化轉(zhuǎn)型，是當(dāng)前我國資產(chǎn)管理公司亟需關(guān)注和解決的問題。 資產(chǎn)證券化作為近30年來世界金融

3、領(lǐng)域最大和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新和金融工具，與資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)相結(jié)合，即為不良資產(chǎn)證券化。本文就是在資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的背景下，從介紹資產(chǎn)證券化的有關(guān)概念和資產(chǎn)管理公司的運行情況入手，結(jié)合自己的工作實踐，對比分析了國內(nèi)外資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化的實例，重點闡述了我國資產(chǎn)管理公司實施不良資產(chǎn)證券化的必要性、可行性、所遇障礙及對策研究。 文本認為深入研究資產(chǎn)證券化在我國資產(chǎn)管理公司經(jīng)營管理中的運用具有重要的理論及現(xiàn)實意義：一是能

4、夠拓寬資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的資金來源、提高不良資產(chǎn)的流動性；二是有利于資產(chǎn)管理公司防范和分散金融風(fēng)險；三是有助于加快不良資產(chǎn)處置速度，提高不良資產(chǎn)處置效率和效益；四是在國際經(jīng)濟一體化和金融國際化的大趨勢下，資產(chǎn)證券化的運用既可以成為吸引外資進入中國的重要渠道，又有助于學(xué)習(xí)和借鑒國際投資者購買不良資產(chǎn)的管理辦法和投資經(jīng)驗。資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn)型應(yīng)采用資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具，借鑒國外的成功經(jīng)驗，提高不良資產(chǎn)處置效率，改變目前政策主導(dǎo)