資產(chǎn)證券化在我國(guó)資產(chǎn)管理公司中的運(yùn)用.pdf

1、1999年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)信達(dá)、華融、東方、長(zhǎng)城四家資產(chǎn)管理公司相繼成立，分別負(fù)責(zé)收購(gòu)、管理和處置從國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行剝離的約14000億元不良資產(chǎn)，承擔(dān)起化解金融風(fēng)險(xiǎn)、盤活不良金融資產(chǎn)、推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展的歷史使命。金融資產(chǎn)管理公司成立幾年來(lái)，采用訴訟、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股等傳統(tǒng)處置方式對(duì)承接的14000億元不良資產(chǎn)進(jìn)行了處置，并已于2006年底全面完成我國(guó)政策性不良資產(chǎn)處置。目

2、前四家資產(chǎn)管理公司面臨向商業(yè)化轉(zhuǎn)型。對(duì)其轉(zhuǎn)型，政府主管部門建議將其定位為：以經(jīng)營(yíng)、管理、處置不良資產(chǎn)為主業(yè)，兼具投行功能的商業(yè)化金融機(jī)構(gòu)。如果僅僅依靠傳統(tǒng)的思維和方法進(jìn)行不良資產(chǎn)處置，資產(chǎn)管理公司恐怕難以實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的商業(yè)化收購(gòu)目標(biāo)，資本金虧損在所難免。因此，運(yùn)用諸如資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具，提高不良資產(chǎn)處置效率，順利實(shí)現(xiàn)政策性公司的商業(yè)化和市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，是當(dāng)前我國(guó)資產(chǎn)管理公司亟需關(guān)注和解決的問題。 資產(chǎn)證券化作為近30年來(lái)世界金融

3、領(lǐng)域最大和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新和金融工具，與資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)相結(jié)合，即為不良資產(chǎn)證券化。本文就是在資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的背景下，從介紹資產(chǎn)證券化的有關(guān)概念和資產(chǎn)管理公司的運(yùn)行情況入手，結(jié)合自己的工作實(shí)踐，對(duì)比分析了國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化的實(shí)例，重點(diǎn)闡述了我國(guó)資產(chǎn)管理公司實(shí)施不良資產(chǎn)證券化的必要性、可行性、所遇障礙及對(duì)策研究。 文本認(rèn)為深入研究資產(chǎn)證券化在我國(guó)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)管理中的運(yùn)用具有重要的理論及現(xiàn)實(shí)意義：一是能

4、夠拓寬資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的資金來(lái)源、提高不良資產(chǎn)的流動(dòng)性；二是有利于資產(chǎn)管理公司防范和分散金融風(fēng)險(xiǎn)；三是有助于加快不良資產(chǎn)處置速度，提高不良資產(chǎn)處置效率和效益；四是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化和金融國(guó)際化的大趨勢(shì)下，資產(chǎn)證券化的運(yùn)用既可以成為吸引外資進(jìn)入中國(guó)的重要渠道，又有助于學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)際投資者購(gòu)買不良資產(chǎn)的管理辦法和投資經(jīng)驗(yàn)。資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn)型應(yīng)采用資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具，借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，提高不良資產(chǎn)處置效率，改變目前政策主導(dǎo)