我國(guó)資產(chǎn)證券化的可行性分析.pdf

1、資產(chǎn)證券化通常是指以缺乏流動(dòng)性、但具有穩(wěn)定未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為信用交易基礎(chǔ),通過(guò)結(jié)構(gòu)重組和信用增級(jí),發(fā)行證券的融資方式。自20世紀(jì)70年代產(chǎn)生以來(lái),資產(chǎn)證券化得到了迅速發(fā)展,在美國(guó)金融市場(chǎng)上占據(jù)了重要地位;同時(shí),這種金融創(chuàng)新也逐漸在全球范圍內(nèi)確立起來(lái),正在改變著全球的金融結(jié)構(gòu)和信用配置格局。資產(chǎn)證券化的開(kāi)展離不開(kāi)宏觀環(huán)境的支持。包括投資環(huán)境、信用制度及法律制度在內(nèi)的宏觀環(huán)境既是資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的推動(dòng)力因素,也是資產(chǎn)證券化順利進(jìn)行的保障因素

2、。在資產(chǎn)證券化中,與基礎(chǔ)資產(chǎn)直接相關(guān)的主體包括原始權(quán)益人、特別目的載體、發(fā)起人與投資者,它們以特別目的載體為核心,共同構(gòu)建了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)隔離的機(jī)構(gòu),從而完成資產(chǎn)證券化的全過(guò)程。此外,影響資產(chǎn)證券化的還包括一些金融中介機(jī)構(gòu),如擔(dān)保機(jī)構(gòu)、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)、投資銀行、服務(wù)商及律師事務(wù)所等。它們的活動(dòng)為資產(chǎn)證券化提供了客觀上的支持,降低了資產(chǎn)證券化的融資成本,因而決定著資產(chǎn)證券化的效率。我國(guó)目前的金融市場(chǎng)并不完善,要想開(kāi)展資產(chǎn)證券化活動(dòng),仍存在著一些欠