德英兩國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的比較與借鑒.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代一種特殊的投資方式，自從上個(gè)世紀(jì)中葉出現(xiàn)于美國(guó)之后，在全世界迅速擴(kuò)展，成為新一輪世界科技革命和新經(jīng)濟(jì)的助推器。在新世紀(jì)到來(lái)的時(shí)候，知識(shí)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，不僅需要知識(shí)創(chuàng)新體系，更需要?jiǎng)?chuàng)新的物質(zhì)體系——風(fēng)險(xiǎn)投資。當(dāng)前學(xué)術(shù)界公認(rèn)美國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)完善，歐洲大陸，尤其是其風(fēng)險(xiǎn)投資最為發(fā)達(dá)的德國(guó)與英國(guó)，在實(shí)踐探索中也存在許多值得關(guān)注的典型現(xiàn)象和值得我們借鑒的經(jīng)驗(yàn)。在此背景下，本文選擇德國(guó)英國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資為研究主題

2、，通過(guò)研究德國(guó)與英國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資方面不同的歷史與特征；在整個(gè)投資流程中資金的運(yùn)作、發(fā)展與退出各環(huán)節(jié)的特點(diǎn)及其成因，希望能夠有助于我們更深刻的認(rèn)識(shí)兩大歐洲強(qiáng)國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資上的發(fā)展?fàn)顩r及符合其國(guó)情現(xiàn)狀的進(jìn)一步促進(jìn)其發(fā)展的有效措施。最后在結(jié)論中提出一些對(duì)我國(guó)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的建議。 本文第一章首先全面闡釋了風(fēng)險(xiǎn)投資的概念、特點(diǎn)、要素及全球范圍內(nèi)的風(fēng)投趨勢(shì)，為以后的研究分析打下理論基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，本文第二章介紹了在歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資歷史背景

3、下的德英兩國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展史，概括了兩國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的主要特征。接著第三章闡述進(jìn)入上世紀(jì)90年代以后，德英兩國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的一些發(fā)展趨勢(shì)及其成因(比如新的驅(qū)動(dòng)因素的出現(xiàn))。 第四章從資金來(lái)源和采用的組織形式兩方面對(duì)德英兩國(guó)各自的風(fēng)險(xiǎn)投資的融資機(jī)制進(jìn)行研究。德國(guó)是銀行主導(dǎo)的金融體系，抑制了非銀行金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)，使得風(fēng)險(xiǎn)投資主體單一化，風(fēng)險(xiǎn)投資體系缺乏層次。而英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資金的來(lái)源特點(diǎn)是多渠道、國(guó)際化。這與該國(guó)金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，同

4、時(shí)開(kāi)辦具有二板市場(chǎng)性質(zhì)的股票市場(chǎng)有關(guān)。希望通過(guò)對(duì)比揭示不同體制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的影響。為后續(xù)分析做好鋪墊。 第五章重點(diǎn)研究?jī)蓢?guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出環(huán)節(jié)。從歐洲風(fēng)險(xiǎn)資本發(fā)展的實(shí)踐來(lái)看，退出這一環(huán)節(jié)存在相當(dāng)多的問(wèn)題。這些問(wèn)題中有相當(dāng)部分是特定的國(guó)情及外部客觀環(huán)境造成的，于是本章第二節(jié)就兩國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資所處的資本市場(chǎng)作一些分析。德國(guó)新市場(chǎng)的產(chǎn)生、發(fā)展、衰退及其被迫關(guān)閉帶來(lái)的警示。而英國(guó)資本市場(chǎng)是一個(gè)結(jié)構(gòu)完整、功能完備的市場(chǎng)體系，有力地支撐和維護(hù)了英國(guó)