我國風(fēng)險投資退出機(jī)制問題研究.pdf

1、21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)步入知識經(jīng)濟(jì)時代，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為知識經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，成為推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的增長點(diǎn)，成為一個國家取得長期競爭優(yōu)勢的決定性因素之一。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明，高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展是推動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，也是體現(xiàn)一個國家經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力的重要因素。風(fēng)險投資將高科技產(chǎn)業(yè)與金融相結(jié)合，推動創(chuàng)新技術(shù)的開發(fā)和生產(chǎn)，促進(jìn)了科技成果的轉(zhuǎn)化，使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“加速器”。20世紀(jì)90年代美國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速地增長與美國風(fēng)

2、險投資業(yè)的發(fā)達(dá)是分不開的。
　　風(fēng)險投資退出是風(fēng)險投資運(yùn)作過程中的一個重要的組成部分，是投資者實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的唯一渠道，也是決定風(fēng)險投資能否成功的關(guān)鍵因素。只有建立通暢的退出機(jī)制，風(fēng)險資本才能順利地退出，實(shí)現(xiàn)資本增值，完成資本的循環(huán)運(yùn)作。
　　我國風(fēng)險投資雖然起步于80年代，但是直到1998年成思危在全國政協(xié)九屆一次會議上，提出了“加快發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)”的提案，風(fēng)險投資才得到重視，開始在我國發(fā)展起來。風(fēng)險投資退出機(jī)制不通暢

3、是我國風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的一大阻礙。建立高效完善的退出機(jī)制，對推動我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。
　　本文從風(fēng)險投資退出機(jī)制的理論基礎(chǔ)出發(fā)，分析了風(fēng)險投資退出機(jī)制的內(nèi)涵及作用，并運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)理論對風(fēng)險投資退出的必要性進(jìn)行了解釋。在此基礎(chǔ)上，介紹美國、德國和日本的風(fēng)險投資退出機(jī)制的發(fā)展?fàn)顩r，并從風(fēng)險資金來源、金融體制、資本市場和組織模式四個方面進(jìn)行比較分析。然后結(jié)合我國目前現(xiàn)狀和創(chuàng)業(yè)板開啟的事實(shí)，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，指出我國風(fēng)險投資退出