完善我國風(fēng)險投資退出機制的政策研究.pdf

1、風(fēng)險投資作為一種金融創(chuàng)新工具，對促進高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了重要的推動作用。但我國風(fēng)險投資起步較晚，目前我國風(fēng)險投資體制還不健全、運作還不規(guī)范，特別是作為風(fēng)險投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)——退出機制極不完善，已成為制約我國風(fēng)險投資進一步發(fā)展的重要瓶頸，引起了風(fēng)險投資業(yè)界人士的高度關(guān)注。 本文是關(guān)于完善我國風(fēng)險投資退出機制的政策研究。文章首先介紹了風(fēng)險投資退出機制的基本理論并指出了政府干預(yù)分析風(fēng)險投資退出機制的合理性；接著分析了我國風(fēng)險投資退出機制

2、的現(xiàn)狀、存在的主要問題以及問題產(chǎn)生的制度成因；然后對我國風(fēng)險投資政策進行回顧并進行簡要評價；并在借鑒美國、歐洲以及亞洲部分國家的風(fēng)險投資退出機制及政策的基礎(chǔ)上提出了完善我國風(fēng)險投資退出機制目標；在第6章主要分析風(fēng)險投資行為主體在退出機制中的信息不對稱、產(chǎn)權(quán)不明晰、風(fēng)險保障制度缺失等制度缺陷對風(fēng)險投資退出機制的影響及成因；在第7章分析我國的資本市場結(jié)構(gòu)缺陷、新股發(fā)行準入不嚴、監(jiān)管不嚴格、股權(quán)不流通等制度缺陷對風(fēng)險投資退出機制的影響及成因；

3、最后提出相關(guān)政策創(chuàng)新建議。 本文的主要研究結(jié)論有：第一，我國風(fēng)險投資退出機制不完善產(chǎn)生的主要原因是制度的欠缺，如缺乏高效運行的資本市場；缺乏運作規(guī)范、服務(wù)效率高的中介機構(gòu)；不合理的風(fēng)險資本產(chǎn)權(quán)制度；現(xiàn)行法律法規(guī)對風(fēng)險投資退出機制的制約等。 第二，明確風(fēng)險企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系是建立風(fēng)險投資退出機制運行的前提；完善資本市場體系是建立有效的風(fēng)險投資退出機制的核心部分；政府宏觀調(diào)控是建立風(fēng)險投資退出機制運行的必需部分。我國完善風(fēng)險投資退