從組織形式談我國風(fēng)險投資發(fā)展的外部環(huán)境完善.pdf

1、風(fēng)險投資是投資者以一定的方式籌集風(fēng)險資本，然后將其投入蘊藏著巨大失敗危險的、快速成長的、未上市的企業(yè)中，對企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并以某種方式參與所投資企業(yè)的管理和運營，期望通過實現(xiàn)企業(yè)的高成長率，最終通過轉(zhuǎn)讓權(quán)利退出的方式獲得高額中長期資本增值收益的特殊投資形式。作為一種高風(fēng)險、高收益的資本形式，風(fēng)險投資對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的推動作用，風(fēng)險投資的發(fā)展有利于科技成果商品化、產(chǎn)業(yè)化，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，有利于提高資源配置效率，從而提高經(jīng)濟(jì)效

2、益。風(fēng)險投資19世紀(jì)末開始在美國興起，其后在全世界迅猛發(fā)展。我國的風(fēng)險投資起步于1985年，1996年以后才逐步成為發(fā)展熱點。 按照國際的實踐，風(fēng)險投資主要有公司型、信托型和有限合伙型三種組織形式。三種組織形式在激勵機(jī)制、約束機(jī)制、運行成本和融資功能等四個方面各有其不同的特點。結(jié)合風(fēng)險投資的特性，有限合伙制組織形式更能契合風(fēng)險投資的發(fā)展，它吸收了有限責(zé)任制度的優(yōu)點，摒棄了純粹人合組織的弊端，比隱名合伙穩(wěn)定，比公司制度靈活，它的獨

3、特設(shè)計迎合了高新技術(shù)企業(yè)和成長型中小企業(yè)的需求，對風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展具重要價值。從國際實踐來看，世界上風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)的幾個國家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)多采用的都是有限合伙形式。 《合伙企業(yè)法》修訂以前，由于法律上的限制，我國的風(fēng)險投資大多都采用公司制組織形式，存在對管理者激勵不強(qiáng)、未形成有效的監(jiān)督和約束機(jī)制、運營成本較高等不足。2007年新的《合伙企業(yè)法》生效之后，掃清了在我國風(fēng)險投資領(lǐng)域?qū)嵭杏邢藓匣镏频淖畲笞璧K，但是我國目前的制度中在

4、法律設(shè)計、融資功能、人才提供、文化背景上仍然存在著很多阻礙風(fēng)險投資發(fā)展有限合伙制的因素，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善法律制度，優(yōu)化法律環(huán)境，健全配套體系和政策，為我國風(fēng)險投資的進(jìn)一步發(fā)展提供良好的環(huán)境。本文共分為四章。第一章簡要論述了風(fēng)險投資的概念、特點、作用以及歷史發(fā)展。第二章分析了風(fēng)險投資三種組織形式的特點并進(jìn)行了比較，得出結(jié)論有限合伙制是更適合風(fēng)險投資發(fā)展的組織形式。第三章分析了我國風(fēng)險投資的組織形式現(xiàn)狀以及發(fā)展有限合伙制的阻礙。第四章針對前述