我國壽險行業(yè)利差風險分析.pdf

1、壽險行業(yè)具有諸多區(qū)別于非壽險的行業(yè)特征，定額給付性質以及保險期限的長期性都決定了壽險業(yè)的發(fā)展應該看的更加長遠，不能滿足于眼前的繁榮景象。我國壽險行業(yè)起步于二十世紀八十年代，只有短短三十年的發(fā)展歷程，回首走過的道路，幾多欣喜，幾多坎坷。保費收入的迅速增長，保險機構的迅速增加都從數(shù)量角度反映了我國壽險業(yè)的發(fā)展狀況。面對繁榮，我們應該保持冷靜，善于發(fā)現(xiàn)繁榮背后的潛在問題，以此來促進行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。 國際上許多國家已經(jīng)擁有了上百年的

2、保險發(fā)展史，這是我們的一筆寶貴財富，吸取借鑒他們發(fā)展過程中的寶貴經(jīng)驗，可以使我們少走彎路。日本是我們的鄰邦，其壽險業(yè)曾經(jīng)歷過飛速發(fā)展，創(chuàng)造了世界保險史上的神話，而在其繁榮背后卻隱藏著潛在的危機，過高的預定利率、監(jiān)管部門的過分呵護、自身風險意識的低下，最終導致了新舊世紀交接之時的倒閉風潮，神話歸于破滅。我國與日本在壽險業(yè)的發(fā)展方面有著諸多的相似之處，盡管我國壽險銷售總額呈現(xiàn)上升趨勢，但我國壽險業(yè)前幾年也發(fā)售了大量的高預定利率保單，使得我國

3、壽險公司面臨著嚴重的利差損，利差倒掛成了我國壽險業(yè)的心腹大患。如何減輕我國壽險公司利差損的沉重包袱，汲取日本壽險公司連續(xù)倒閉的經(jīng)驗教訓，是值得我們深入探討的問題，也是本文寫作的出發(fā)點。 本文的研究對象是我國壽險公司的利差風險問題，壽險利差風險是指壽險資金實際收益率與保單預定利率之間不利偏差引起的虧損的可能性。我國經(jīng)歷過一段高利率時期，銀行一年期存款利率曾經(jīng)高達10.98％，而隨著國家相關政策的出臺，銀行存款利率持續(xù)下調，最低調至

4、1.98％。這就使得我國以協(xié)議存款為主要投資方式的壽險公司積累了巨額的利差損，而這一風險直接威脅著壽險公司盈利能力和償付能力，因此，本文將主要研究我國壽險行業(yè)的利差風險。 本文包括緒論和正文部分，其中正文部分分為五章。在緒論部分中，筆者闡述了論文寫作的意義和目的，輪廓性的勾勒了本文的基本框架體系，總結性的闡述了論文的基本結論以及論文的創(chuàng)新之處。正文第一章中主要界定了壽險的行業(yè)內(nèi)涵，接著將其與財產(chǎn)保險對比，分析了壽險獨特的行業(yè)特征

5、。壽險行業(yè)的特征使得其利潤來源也有獨特的一面，主要來自于利差益(損)、死差益(損)和費差益(損)。在明確了“三差”概念的基礎上，筆者運用一個簡單的實例來分析三項主要的利潤來源，使得利源分析更加直觀易懂，并且突出利差益(損)對公司利潤的重要影響。在第二章中，我們將視線轉向國內(nèi)。首先，運用我國壽險業(yè)恢復以來的諸多統(tǒng)計數(shù)據(jù)資料，從保費增長趨勢、保險機構數(shù)量增加趨勢以及壽險保費的構成方面揭示了我國壽險業(yè)的迅速發(fā)展勢頭，同時也總結性的指出了在迅速

6、發(fā)展背后所隱藏的諸多問題，其中利差損問題尤為突出。其次，分析了我國壽險行業(yè)利差損的現(xiàn)狀，運用壽險精算學基礎理論設定了一個簡單的實例，直觀的揭示了利差損的形成機制。最后，從歷史、內(nèi)部經(jīng)營管理、投資策略、資產(chǎn)負債管理以及人力資源管理五個方面闡述了我國壽險行業(yè)利差損形成的原因。在第三章中，筆者首先簡要分析了日本壽險業(yè)盛衰變遷的歷史，從九十年代迅速崛起為世界壽險霸主到世紀之交遭遇“多米諾”骨牌效應式的連續(xù)倒閉，這段波折的壽險發(fā)展史是我們的一筆珍

7、貴財富。接著，從現(xiàn)象出發(fā)找尋現(xiàn)象背后的深層次原因，著重分析了日本壽險公司連續(xù)倒閉的原因，其中過高的預定利率所導致的利差倒掛無疑是重要原因。在若干大型壽險公司倒閉之后，日本壽險公司以及監(jiān)管部門對倒閉公司和事件采取了一系列的后續(xù)處理策略，其中有很大一部分是值得我們借鑒和學習的。在第四章中，深化前一章對現(xiàn)象的闡述，從公司的健康成長、行業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及社會穩(wěn)定三個方面總結出利差風險的強危害性，同時從五個方面提出了我國壽險業(yè)應該汲取的日本壽險業(yè)經(jīng)

8、驗教訓，以避免重蹈覆轍。在前四章鋪墊的基礎上，升華至文章的重點章節(jié)——第五章，本章從產(chǎn)品設計開發(fā)、公司內(nèi)部經(jīng)營管理機制、監(jiān)管機構策略以及其他有待探討的策略這四個角度提出了應對我國利差風險的解決策略。本文認為化解和防范利差損，既要處理好以前高預定利率保單的利差損，又要防范新業(yè)務的利差損，同時也要盡可能的用新業(yè)務的利潤來化解以前的存量利差損。防范新業(yè)務的利差損，主要還是在于保單預定利率和投資收益率的相互制約關系。制定保單預定利率的時候就要做

9、好投資收益率的匹配，同時也要根據(jù)投資收益率的預期進行保單預定利率的制定。最后采用了一個實證模型，運用1996年至2004年我國壽險業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析我國壽險公司準備金率和利率之間的彈性系數(shù)變動趨勢。從分析中可以得出結論，通過我國壽險業(yè)的努力，所實施的各項措施已經(jīng)使得我國壽險業(yè)的利差風險得到了有效的控制。本文中，第一章主要運用了定量定性分析相結合的方法，首先進行定性分析，明確了壽險公司利差損的概念，而后進行定量分析，研究了利差損的形成機制。

10、第二章和第三章則運用比較分析的方法縱向分析了我國壽險業(yè)的發(fā)展趨勢，橫向比較了日本壽險業(yè)與我國壽險業(yè)的諸多相似之處，進而敲響利差損的警鐘。在第二、三章分析的基礎上總結出第四章有關利差損的危害性，同時敦促我國壽險行業(yè)借鑒別國的成功經(jīng)驗同時吸取日本的失敗教訓。第五章中運用定量分析的方法，這點也是本文的創(chuàng)新之處，運用彈性理論結合我國壽險業(yè)發(fā)展的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析了我國壽險行業(yè)針對利差損策略的實施效果。 從日本壽險業(yè)的慘痛教訓不難看出利差風險的

11、危害性很大，無論是對壽險公司本身還是整個壽險行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。我國經(jīng)歷了多次降息，這使得壽險行業(yè)產(chǎn)生了大量的存量利差損。面對已經(jīng)存在的利差風險，我們需要從產(chǎn)品、投資以及監(jiān)管等多方面進行防范和化解。2004年，一年期銀行存款利率上調了0.27％，在投資不斷升溫的經(jīng)濟背景下，我國開始進入升息通道，但這并不意味著壽險業(yè)利差損問題已經(jīng)離我們遠去。利差損是一個動態(tài)的問題，在投資收益提升的狀況下，存量利差損可以得到一定程度的化解，但倘若投資收益率