匯率波動對國內(nèi)物價(jià)水平影響的實(shí)證研究——基于中、日經(jīng)驗(yàn)的比較.pdf

1、2005年7月“匯改”以來，人民幣兌美元匯率不斷走高，匯率波動幅度亦日.漸放大，至2008年4月，人民幣已經(jīng)升破7元關(guān)口，其累計(jì)升值幅度高達(dá)15％左右。另一方面，自2007年初以來，我國經(jīng)濟(jì)則出現(xiàn)了持續(xù)的通貨膨脹現(xiàn)象，至2008年3月，月度CPI已經(jīng)連續(xù)12個月處在3％的通貨膨脹的警戒線之上，且今年3月的CPI已高達(dá)8.3％。在人民幣升值一年半之后我國出現(xiàn)明顯的物價(jià)水平上漲，僅是一種巧合，還是人民幣匯率變動波及國內(nèi)物價(jià)水平的必然結(jié)果?無

2、獨(dú)有偶，上世紀(jì)后半葉的日本，在其經(jīng)濟(jì)開放的過程中，也曾出現(xiàn)過本幣升值后的國內(nèi)物價(jià)水平較快上漲。根據(jù)匯率波動與國內(nèi)物價(jià)水平的一般理論和相關(guān)史實(shí)，我們可以認(rèn)定，兩國匯率的波動對國內(nèi)物價(jià)水平的變動均產(chǎn)生了較為顯著的影響；但兩國匯率波動影響國內(nèi)物價(jià)水平的作用機(jī)制和效果如何?此種影響的發(fā)揮是否受到兩國不同發(fā)展階段的特定因素干擾?而且，在本幣升值的過程中，其他外部、內(nèi)部因素對物價(jià)水平變動的作用機(jī)制和影響效果如何?換言之，中、日兩個大型半開放經(jīng)濟(jì)體在

3、匯率影響國內(nèi)物價(jià)水平方面有何異同?相關(guān)研究結(jié)果對我國當(dāng)前通貨膨脹成因的分析和治理又有何啟示?這都要在對中、日兩國數(shù)十年的歷史經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行細(xì)致的比較研究后才能做出回答，而這恰恰是本文所要研究與回答的問題。 本文主要探討匯率波動對中、日兩個大型半開放經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部物價(jià)水平的影響。首先，筆者對兩國數(shù)十年的匯率和物價(jià)變動歷史做了較為詳細(xì)的回顧，說明兩國的相似境遇：匯率的波動均對國內(nèi)物價(jià)水平產(chǎn)生了明顯影響。隨后，根據(jù)兩國史實(shí)和相關(guān)理論，對兩國匯率

4、影響國內(nèi)物價(jià)水平的路徑做了進(jìn)一步分析。在史實(shí)和理論說明之后，筆者選取兩國多年的季度數(shù)據(jù)，運(yùn)用時(shí)間序列分析方法，對其匯率和其他因素對國內(nèi)物價(jià)水平的影響做了較為全面的實(shí)證比較研究，并得出主要結(jié)論：一國經(jīng)濟(jì)對外開放所導(dǎo)致的外部價(jià)格傳導(dǎo)、匯率水平波動所帶來的對外貿(mào)易的變化以及貨幣供給量的增減引發(fā)的國內(nèi)需求的變動等因素，均會對一國物價(jià)水平產(chǎn)生較為明顯的影響。最后，根據(jù)本文的研究結(jié)果，面對當(dāng)前我國日漸走高的通貨膨脹率，筆者做了簡單的成因分析和治理對