亞洲證券公司經(jīng)營(yíng)失敗的原因與教訓(xùn).pdf

1、2001年7月以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)深層次的問(wèn)題日益顯現(xiàn)，引發(fā)證券市場(chǎng)行情持續(xù)低迷，直接影響到證券公司的生存與發(fā)展。與此同時(shí)，浮動(dòng)傭金制的施行，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行等非證券金融機(jī)構(gòu)和國(guó)外證券機(jī)構(gòu)開(kāi)始涉足我國(guó)證券業(yè)務(wù)，帶來(lái)了日益加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。從2002年開(kāi)始，中國(guó)證券行業(yè)出現(xiàn)行業(yè)性整體虧損。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2004年度114家主要證券公司的虧損額為149.93億元。隨之而來(lái)的是，證券公司因違規(guī)經(jīng)營(yíng)而遭托管清算的事件屢屢發(fā)生。截至200

2、5年末，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)勒令托管清算的證券公司已達(dá)26家。作為我國(guó)證券市場(chǎng)重要的參與主體之一的證券公司，由于歷史原因不但沒(méi)能發(fā)揮其應(yīng)有的市場(chǎng)功能，反而成為了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要根源之一。盡管2005年5月開(kāi)始的股權(quán)分置改革帶來(lái)了2006年我國(guó)證券市場(chǎng)行情的復(fù)蘇，但是上市公司和證券公司誠(chéng)信等深層次問(wèn)題并未完全得到解決，證券公司存在的根源性問(wèn)題無(wú)法被證券市場(chǎng)一時(shí)的繁榮所掩蓋。本文以2005年5月破產(chǎn)清算的亞洲證券為例，試圖通過(guò)對(duì)其經(jīng)營(yíng)問(wèn)題進(jìn)行分析研究

3、，歸納出經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)以作后車(chē)之鑒。 本文首先就亞洲證券公司破產(chǎn)問(wèn)題中所涉及的產(chǎn)權(quán)、公司治理和證券公司功能等若干理論問(wèn)題進(jìn)行回顧，分析了亞洲證券因國(guó)有產(chǎn)權(quán)引發(fā)的“所有者缺位”和公司治理缺失等問(wèn)題；然后通過(guò)介紹和總結(jié)我國(guó)證券行業(yè)的發(fā)展情況和總體狀況，探討證券公司所處的環(huán)境因素；隨后又從宏觀、中觀和微觀三個(gè)層面對(duì)亞洲證券公司經(jīng)營(yíng)不善的原因進(jìn)行深入研究，通過(guò)應(yīng)用SWOT戰(zhàn)略分析法對(duì)其不同時(shí)期的戰(zhàn)略定位失誤進(jìn)行剖析，并歸納其在具體經(jīng)營(yíng)策略方面