螺紋鋼期貨和線材期貨的合約規(guī)則與風(fēng)控制度-上海期貨交易所

1、新的統(tǒng)一套期保值管理辦法規(guī)則修訂要點介紹,二零一二年二月,2,,,,1,,,,,2,新的統(tǒng)一的套期保值交易管理辦法的主要修訂內(nèi)容,目 錄,新的統(tǒng)一的套期保值交易管理辦法的修訂思路,3,新的統(tǒng)一套期保值交易管理辦法修訂思路,為促進功能發(fā)揮，使規(guī)則能更好為產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)，根據(jù)全國期貨監(jiān)管工作座談會上“系統(tǒng)梳理和整體重構(gòu)市場的規(guī)則體系”的指示要求，我所對現(xiàn)有的套期保值相關(guān)規(guī)則進行了全面梳理完善，將目前現(xiàn)行有效的套期保值管理方面的四個規(guī)定（分別

2、為：《上海期貨交易所燃料油套期保值交易管理辦法（試行）》、《上海期貨交易所鉛套期保值交易管理辦法（試行）》、《上海期貨交易所天然橡膠套期保值交易管理辦法（試行）》和《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》）以鉛套期保值管理辦法為藍本進行整合統(tǒng)一。為了在確保市場風(fēng)險可控的情況下，盡可能多地擴大產(chǎn)業(yè)客戶在一般月份的套期保值交易頭寸，方便產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨市場開展套期保值業(yè)務(wù)，更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟和國民經(jīng)濟，依據(jù)所處合約運行時間階段的不同和頭寸審批

3、所需材料的差異，將套期保值交易頭寸劃分為一般月份套期保值交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸。新的套期保值管理辦法參照鉛期貨套期保值管理的要求，一是大幅簡化一般月份套期保值交易頭寸申請手續(xù)；二是適度加大套期保值交易頭寸的發(fā)放尺度。新的套期保值管理辦法同時加強對套期保值的監(jiān)督管理，套期保值的監(jiān)管不僅涉及到申請到審批的“事前監(jiān)管”，還涉及到審批后到建倉的“事中監(jiān)管”和違規(guī)處置等的“事后監(jiān)管”。期貨套期保值的監(jiān)管需要兼顧更好服務(wù)期貨套期

4、保值參與者，更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、實體經(jīng)濟的同時有效控制期貨品種交割風(fēng)險。,4,,,,1,,,,,2,新的統(tǒng)一的套期保值交易管理辦法的主要修訂內(nèi)容,目 錄,新的統(tǒng)一的套期保值交易管理辦法的修訂思路,5,5,,,,（四）適當(dāng)延長獲準(zhǔn)套期保值交易頭寸的會員或客戶建倉時間,（一）完善一般月份套期保值交易頭寸的申請時間規(guī)定,（三）刪除申請臨近交割月份套保頭寸必須先申請一般月份套保頭寸的要求,（二）完善臨近交割月份套期保值頭寸的申請時間規(guī)定,新的統(tǒng)

5、一套期保值管理辦法修訂要點,新的統(tǒng)一的套期保值交易管理辦法的主要修訂內(nèi)容,（五）適當(dāng)延長重復(fù)使用獲批頭寸的時間規(guī)定,（六）明確交易所可以對套期保值交易的保證金、手續(xù)費采取優(yōu)惠措施,（七）進一步明確一般月份套期保值交易頭寸進入臨近交割月份的轉(zhuǎn)化額度管理要求,（八）為使規(guī)則能有效適應(yīng)客戶類別發(fā)展的需要，對相關(guān)措辭進行必要優(yōu)化,6,（一）完善一般月份套期保值交易頭寸的申請時間規(guī)定,現(xiàn)有鉛期貨申請一般月份和臨近交割月份套期保值交易頭寸的時間規(guī)

6、定均為合約交割月份前一月的20日之前。為更好處理一般月份申請與臨近交割月份申請的關(guān)系，促進功能發(fā)揮，本次修訂明確：銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠一般月份套期保值交易頭寸的申請應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約交割月前第二月的最后一個交易日之前提出；燃料油一般月份套期保值交易頭寸的申請應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約交割月前第三月的最后一個交易日之前提出。,7,（二）完善臨近交割月份套期保值頭寸的申請時間規(guī)定,現(xiàn)有鉛期貨申請臨近交割月份套

7、期保值交易頭寸的時間規(guī)定為合約交割月份前一月的20日之前。為更好處理一般月份申請與臨近交割月份申請的關(guān)系，適當(dāng)向后延長申請臨近交割月套期保值的時間，促進功能發(fā)揮，本次修訂明確：銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠臨近交割月份套期保值交易頭寸的申請應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約交割月前第三月的第一個交易日至交割月前第一月的最后一個交易日之間提出；燃料油臨近交割月份套期保值交易頭寸的申請應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約交割月前第四月的第一個交易

8、日至交割月前第二月的最后一個交易日之間提出。,8,（三）刪除申請臨近交割月份套期保值交易頭寸必須先申請一般月份套期保值交易頭寸的要求。,為更好處理一般月份申請與臨近交割月份申請的關(guān)系，更好滿足單獨臨近交割月份套期保值申請者的現(xiàn)實需求，簡化其申請手續(xù)，更好促進功能發(fā)揮，本次修訂刪除申請臨近交割月份套期保值交易頭寸必須先申請一般月份套期保值交易頭寸的要求。,9,（四）適當(dāng)延長獲準(zhǔn)套期保值交易頭寸的會員或客戶建倉時間,現(xiàn)有鉛期貨獲準(zhǔn)套期保

9、值交易頭寸建倉時間為合約交割月前第一月的最后一個交易日收市前。為適當(dāng)延長建倉允許時間，更好促進功能發(fā)揮，本次修訂明確：獲準(zhǔn)套期保值交易頭寸的會員或客戶，應(yīng)當(dāng)在該套期保值所涉合約最后交易日前第三個交易日收市前，按批準(zhǔn)的交易部位和頭寸建倉。在規(guī)定期限內(nèi)未建倉的，視為自動放棄套期保值交易頭寸。,10,（五）適當(dāng)延長重復(fù)使用獲批頭寸的時間規(guī)定,現(xiàn)有鉛期貨獲準(zhǔn)套期保值交易頭寸允許重復(fù)使用的時間為交割月前第二月的最后一個交易日。為適當(dāng)延長允許重

10、復(fù)使用時間，更好促進功能發(fā)揮，本次修訂明確：銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠套期保值交易頭寸自交割月份第一交易日起不得重復(fù)使用。,11,（六）明確交易所可以對套期保值交易的保證金、手續(xù)費采取優(yōu)惠措施,為更好鼓勵、支持套期保值，促進期貨市場功能發(fā)揮，規(guī)則明確增加規(guī)定：交易所可以對套期保值交易的保證金、手續(xù)費采取優(yōu)惠措施。,12,（七）進一步明確一般月份套期保值交易頭寸進入臨近交割月份的轉(zhuǎn)化額度管理要求,為使規(guī)則規(guī)定的額度更

11、加明確，避免不必要的歧義，明確銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠未獲臨近交割月份套期保值交易頭寸的非期貨公司會員或客戶，其一般月份套期保值交易頭寸在進入合約交割月前第一月和交割月份時，將參照已獲一般月份套期保值交易頭寸和該期貨品種限倉制度規(guī)定額度中的較低標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，并按此標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為臨近交割月份套期保值交易頭寸。在進入臨近交割月份后，通過申請獲得臨近交割月份套期保值交易頭寸的，將按獲批的臨近交割月份套期保值交易頭寸執(zhí)行。對燃料