污水處理BOT項(xiàng)目特許定價(jià)模型研究.pdf

1、特許經(jīng)營(BOT)在中國的城市污水處理行業(yè)中得到了越來越多的應(yīng)用。但是還沒有比較適合中國國情的理論來指導(dǎo)污水處理BOT項(xiàng)目的建設(shè)。本文希望能構(gòu)建一個(gè)比較科學(xué)合理的模型來指導(dǎo)中國污水處理BOT項(xiàng)目定價(jià)。其最大的特點(diǎn)是能夠體現(xiàn)利益相關(guān)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。 文章經(jīng)過對(duì)政府、項(xiàng)目使用者、承辦方、項(xiàng)目貸款銀行、項(xiàng)目公司、項(xiàng)目施工單位、項(xiàng)目供應(yīng)商、給項(xiàng)目提供擔(dān)保的信用組織等8個(gè)利益相關(guān)者進(jìn)行分析，確定出政府和承辦方是最主要者，他們能夠代表其它者

2、的利益。 通過文獻(xiàn)檢索和專家訪談確定出影響污水處理BOT項(xiàng)目特許定價(jià)的11個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素及其分擔(dān)情況，政府分擔(dān)：政策風(fēng)險(xiǎn)中的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)提高和稅收優(yōu)惠變化；完工風(fēng)險(xiǎn)中的工期拖延和投資額增加；供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)中的管網(wǎng)鋪設(shè)不力、污水供應(yīng)變化和污泥處理?xiàng)l件變化；承辦方分擔(dān)：金融風(fēng)險(xiǎn)中的利率變化；共同分擔(dān)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的生產(chǎn)要素價(jià)格變化和金融風(fēng)險(xiǎn)中的通貨膨脹；第三方分擔(dān)：不可抗力風(fēng)險(xiǎn)中的自然災(zāi)害。 根據(jù)對(duì)政府和承辦方追求目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)處理原則的分

3、析，確定了本模型分成兩個(gè)部分：基礎(chǔ)價(jià)格模型和價(jià)格調(diào)整方法?；A(chǔ)價(jià)格模型體現(xiàn)了承辦方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，價(jià)格調(diào)整方法體現(xiàn)了政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。 基礎(chǔ)價(jià)格模型使用凈現(xiàn)值NPV法構(gòu)建。把承辦方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)量化到定價(jià)要素投資額、經(jīng)營成本、進(jìn)水量、投資收益率和特許期中，帶入模型公式，使NPV=0確定出基礎(chǔ)價(jià)格。價(jià)格調(diào)整是根據(jù)政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)因素而設(shè)定的。價(jià)格調(diào)整使污水處理BOT項(xiàng)目在經(jīng)營中，當(dāng)政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，能夠調(diào)整價(jià)格以適應(yīng)變化，從而使特許價(jià)