企業(yè)整體上市問題的理論探討與案例分析.pdf

1、公開上市是企業(yè)生命中的一個重要的里程碑。通過公開上市，一個企業(yè)可以利用公開發(fā)行股票來籌集投資和企業(yè)發(fā)展所需的資金，同時也為公司的控股股東提供了一個收回投資，實(shí)現(xiàn)流動性的機(jī)會。本文首先總結(jié)了公開上市給企業(yè)帶來的收益和成本。成本主要有上市的固定成本、逆向選擇問題、公司機(jī)密的泄露和控制權(quán)喪失的危險。收益主要包括：克服公司的資金抑制問題、提高與銀行有更大的討價還價能力、組合分散化、股票市場的約束作用實(shí)現(xiàn)高流動性、宣傳效應(yīng)和機(jī)會的窗口等。公開上市

2、的收益和成本隨著上市方式、外部環(huán)境和企業(yè)本身的特征變化而變化。目前的研究主要集中于IPO發(fā)行抑價和首次公開發(fā)行公司股票長期表現(xiàn)和IPO周期等研究。本文主要對上市方式的選擇進(jìn)行了研究，根據(jù)我國具體情況，主要分析了分拆上市和整體上市兩種方式的特征。從信號理論和資產(chǎn)剝離假說理論兩個角度，分析了分拆上市給母公司和子公司帶來的收益。并且具體分析了整體上市的兩種主要形式以及五種模式。最后結(jié)合我國目前具體情況，用事件分析方法分析了：TCL集團(tuán)以及百聯(lián)