金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性分析——基于臺灣地區(qū)之實證研究.pdf

1、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，一直是成長理論相當(dāng)重視的課題，也是實證研究廣泛探討的議題。金融發(fā)展理論即在論述金融體系在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所發(fā)揮的作用，研究如何建立有效的金融機(jī)構(gòu)體系和金融政策組合來最大限度地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。本文首先分析由實物部門與金融部門共同作用下的經(jīng)濟(jì)增長問題，研究金融部門如何促進(jìn)資源配置效率并對實際產(chǎn)出產(chǎn)生影響，建立實物部門與金融部門相互作用下的內(nèi)生增長模型，進(jìn)而探討金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在作用機(jī)制。 在實證研究部分，本文

2、采用臺灣地區(qū)的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并以銀行的變量代表間接金融發(fā)展指標(biāo)，股市的變量代表直接金融發(fā)展指標(biāo)，來探討金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性。在考慮變量之非平穩(wěn)性之后，本文利用J0hansen協(xié)整方法，確認(rèn)臺灣地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長間存在一穩(wěn)定的長期關(guān)系，同時，銀行與股市的發(fā)展均可顯著促進(jìn)臺灣經(jīng)濟(jì)增長，其中又以銀行的影響效果較強(qiáng)，顯示長期間臺灣地區(qū)是以銀行導(dǎo)向為基礎(chǔ)的金融體系。此外，從向量誤差修正模型中可以看出，當(dāng)體系出現(xiàn)沖擊時，變量由短期

3、向長期均衡的動態(tài)調(diào)整過程。最后，由格蘭杰檢驗來探討變量間的長短期因果關(guān)系，結(jié)果表明臺灣同時存在供給導(dǎo)致及需求跟隨的銀行發(fā)展型態(tài)，而股市則為供給導(dǎo)致的發(fā)展型態(tài)。 一個好的金融體系可以減少信息與交易成本，進(jìn)而影響儲蓄率、投資決策、技術(shù)創(chuàng)新和長期經(jīng)濟(jì)增長率。這說明在長期的范圍內(nèi)，由于市場體制的完善，經(jīng)濟(jì)體中貨幣化程度提高、銀行信貸比重的上升、股市流動性的改善、以及股市規(guī)模的擴(kuò)大，即金融深化程度的提高，將會對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到促進(jìn)作用，因此