保險(xiǎn)業(yè)償付能力管理的經(jīng)濟(jì)分析.pdf

1、中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在近20年中取得了舉世矚目的長(zhǎng)足發(fā)展。特別是加入WTO后，中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的開放程度逐漸加強(qiáng)，給中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇。但是1996年以后的8次降息，形成了嚴(yán)重的“利差損”，給保險(xiǎn)公司帶來(lái)了沉重的損失和負(fù)擔(dān)。中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)“利差損”產(chǎn)生的深層次內(nèi)在原因是資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)造成的。于是，如何有效地防范資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)，提高保險(xiǎn)公司償付能力，成為了中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)不能回避而又亟待解決的重要課題。 選題背景和意義。從保險(xiǎn)企

2、業(yè)角度來(lái)看，目前我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)仍處于較低水平的管理層次，而從我國(guó)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)看，產(chǎn)品的創(chuàng)新已經(jīng)使公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜，特別是在壽險(xiǎn)方面，隨著新型投資保單的陸續(xù)出臺(tái)，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品和種類與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家已非常接近，但是從資產(chǎn)來(lái)看，投資資產(chǎn)種類過(guò)少，資金運(yùn)用渠道相對(duì)狹窄，資金收益率低下，資產(chǎn)總體來(lái)說(shuō)質(zhì)量不高，資產(chǎn)的質(zhì)量和數(shù)量遠(yuǎn)低于負(fù)債的要求，存在很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。 從保險(xiǎn)監(jiān)管角度來(lái)看，目前中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)還是采用的償付能力額度監(jiān)管方

3、式，償付能力指標(biāo)體系還有待完善。這種監(jiān)管模式基本上采取的是現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管體系，以靜態(tài)監(jiān)管為主，大多采取抽查或到公司實(shí)地考察的方式，缺乏動(dòng)態(tài)監(jiān)管指標(biāo)，因而無(wú)法及時(shí)根據(jù)保險(xiǎn)公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)告，來(lái)分析其未來(lái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)償付能力的影響。 本文主要內(nèi)容共分為四部分。第一章是對(duì)償付能力概念及其構(gòu)成的基本界定。通過(guò)對(duì)償付能力的概念進(jìn)行了深入剖析，揭示了保險(xiǎn)公司加強(qiáng)償付能力的必要性，明確了償付能力的內(nèi)涵和外延，澄清了一些關(guān)于償付能力的誤區(qū)，力圖建

4、立一個(gè)相對(duì)完整的償付能力理論基礎(chǔ)。從清算角度、資產(chǎn)負(fù)債表角度、保險(xiǎn)監(jiān)管角度等不同方面來(lái)考察償付能力的構(gòu)成。通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)償付能力風(fēng)險(xiǎn)及其構(gòu)成的深入研究，根據(jù)“保險(xiǎn)企業(yè)破產(chǎn)或倒閉”的關(guān)系密切程度來(lái)劃分了不同的保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而指出償付能力風(fēng)險(xiǎn)的存在不僅嚴(yán)重?fù)p害保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，破壞保險(xiǎn)企業(yè)的聲譽(yù)和形象，而且嚴(yán)重危及投保人、被保險(xiǎn)人、投資者等相關(guān)利益者的利益和安全感，進(jìn)而影響社會(huì)的穩(wěn)定。因此保證保險(xiǎn)企業(yè)具有足夠的償付能力，既是保險(xiǎn)企業(yè)追求的

5、首要目標(biāo)，也是保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的焦點(diǎn)。 第二章是對(duì)償付能力管理及其核心內(nèi)容——保險(xiǎn)監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)分析。對(duì)償付能力管理主要從三個(gè)層次進(jìn)行論述：一是從政府監(jiān)管角度以法律形式作出的一系列規(guī)定；二是從風(fēng)險(xiǎn)理論的角度以統(tǒng)計(jì)方法來(lái)控制企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；三是從保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)企業(yè)管理的整體風(fēng)險(xiǎn)加以監(jiān)控。通過(guò)對(duì)償付能力管理概念的論述，力圖將保險(xiǎn)企業(yè)償付能力管理和償付能力監(jiān)管納入到一個(gè)統(tǒng)一的框架中，使兩個(gè)層面相融合、統(tǒng)一，以使兩者相互配合、相互補(bǔ)充，

6、在不同階段、不同層次上適用于不同類型的保險(xiǎn)公司，進(jìn)一步的完善償付能力監(jiān)控體系，為保險(xiǎn)公司和監(jiān)管部門提供一個(gè)有效的決策支持。同時(shí)采取了比較新穎的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析工具——交易成本分析和博弈論對(duì)保險(xiǎn)監(jiān)管進(jìn)行分析，從而闡明了保險(xiǎn)監(jiān)管的起源，揭示了監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)作用，展示了保險(xiǎn)監(jiān)管從市場(chǎng)行為監(jiān)管轉(zhuǎn)變到償付能力監(jiān)管的演進(jìn)路徑，提出了保險(xiǎn)監(jiān)管是法律根據(jù)交易成本最低原則對(duì)監(jiān)督權(quán)這一權(quán)利資源的有效分配，保險(xiǎn)監(jiān)管是信息不對(duì)稱條件下的強(qiáng)制信息披露和信息傳遞加快的一種手

7、段等一系列新穎觀點(diǎn)，奠定了保險(xiǎn)監(jiān)管的理論基礎(chǔ)，豐富了監(jiān)管的理論內(nèi)涵。 第三章是對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)應(yīng)用的介紹。資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)的發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)從靜態(tài)到動(dòng)態(tài)、從低級(jí)到高級(jí)的演進(jìn)歷程。目前，資產(chǎn)負(fù)債匹配管理技術(shù)已成為西方保險(xiǎn)公司防范和降低風(fēng)險(xiǎn)的主要工具，同時(shí)也是各保險(xiǎn)公司增加自身經(jīng)濟(jì)價(jià)值和提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的主要手段。其核心內(nèi)容包括以下三個(gè)方面：一是建立權(quán)責(zé)分明的資產(chǎn)負(fù)債管理組織體系，設(shè)立資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)，全面負(fù)責(zé)資產(chǎn)負(fù)債信息溝

8、通和長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略決策等事宜。二是確立完善的管理流程，在兼顧法律法規(guī)和資本市場(chǎng)走勢(shì)的前提下，力求投資組合的區(qū)割或配置要與負(fù)債產(chǎn)品線的特點(diǎn)相匹配，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)收益特性基本匹配的目標(biāo)。三是采用科學(xué)的分析方法和模型技術(shù)，綜合運(yùn)用到期日缺口、現(xiàn)金流匹配、久期匹配、凸性匹配、免疫策略、隨機(jī)模擬和動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析(DFA)等技術(shù)方法，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)管控。通過(guò)對(duì)國(guó)際先進(jìn)償付能力管理技術(shù)和工具的詳細(xì)介紹，把握了當(dāng)今世界資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)的應(yīng)

9、用現(xiàn)狀和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，為保險(xiǎn)監(jiān)管提供了理論依據(jù)和強(qiáng)有力的技術(shù)支持。不斷更新的計(jì)算技術(shù)和日益復(fù)雜的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)的革新和復(fù)雜化。當(dāng)前的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)，已經(jīng)不僅僅局限于監(jiān)管要求的“利率風(fēng)險(xiǎn)管理”，而是將許多非利率風(fēng)險(xiǎn)包括其中。它既要能夠管理特定產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，也要能用來(lái)分析公司整體風(fēng)險(xiǎn)；既要能用來(lái)考察投資策略，也可用來(lái)做公司其他戰(zhàn)略性分析?！皠?dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析”正是順應(yīng)這種潮流要求，代表這種發(fā)展趨勢(shì)的產(chǎn)物，它是

10、將保險(xiǎn)公司視為整體，從而在整個(gè)保險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)進(jìn)行模擬分析的有效預(yù)測(cè)工具。其核心思想是在較廣泛的區(qū)間內(nèi)，監(jiān)控保險(xiǎn)公司的整體財(cái)務(wù)狀況，并在不確定和變化的市場(chǎng)環(huán)境下考察保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)富變化。 第四章是對(duì)我國(guó)目前保險(xiǎn)監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在問(wèn)題的詳細(xì)分析。目前我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管仍存在以下問(wèn)題：償付能力管理規(guī)定不夠合理、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量不佳、尚未建立起一套既符合國(guó)際慣例、又適應(yīng)我國(guó)監(jiān)管要求的保險(xiǎn)監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、缺乏相應(yīng)的數(shù)據(jù)系統(tǒng)支持以及無(wú)法動(dòng)態(tài)反映償付能

11、力風(fēng)險(xiǎn)等。一個(gè)有效的償付能力監(jiān)管系統(tǒng)除了能及時(shí)檢測(cè)出財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題的保險(xiǎn)公司，還應(yīng)該能準(zhǔn)確地為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供制訂相應(yīng)措施的信息依據(jù)。因此，建立高效的適合我國(guó)實(shí)際情況的償付能力監(jiān)管體系，除了要修正現(xiàn)有監(jiān)管系統(tǒng)中的問(wèn)題外，更應(yīng)該重視相關(guān)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、審計(jì)師、精算師制度和保險(xiǎn)信息系統(tǒng)等外界環(huán)境的建設(shè)，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量測(cè)試、動(dòng)態(tài)償付能力測(cè)試(DST)以及動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析(DFA)等動(dòng)態(tài)償付能力分析工具的研究，使我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管能早日與國(guó)際接軌。通過(guò)

12、以上分析對(duì)我國(guó)償付能力體系的建設(shè)提出了以下建議：加快保險(xiǎn)監(jiān)管信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)、建立科學(xué)詳細(xì)的報(bào)表體系和報(bào)告制度、提高保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、建立公開信息披露制度、借鑒風(fēng)險(xiǎn)資本要求法和現(xiàn)金流量測(cè)試法，實(shí)現(xiàn)我國(guó)償付能力靜態(tài)監(jiān)管和動(dòng)態(tài)監(jiān)管的結(jié)合以及建立適合我國(guó)國(guó)情的保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管預(yù)警系統(tǒng)。以期為我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)指出一個(gè)比較清晰的發(fā)展方向。 研究方法和創(chuàng)新。一是采用微觀主體行為視角。以微觀主體為研究起點(diǎn)，把微觀行為主體的反

13、應(yīng)納入到研究中來(lái)，進(jìn)行理論推演。二是采用博弈論方法和歷史的制度分析方法。通過(guò)博弈論的分析優(yōu)勢(shì)對(duì)，投保人、保險(xiǎn)人以及保險(xiǎn)監(jiān)管者在不同條件下的行為進(jìn)行了分析得出了一系列富于建設(shè)性的結(jié)論和建議。同時(shí)采用制度分析方法為保險(xiǎn)監(jiān)管的產(chǎn)生、發(fā)展提供了一個(gè)新穎的解釋。三是多種分析工具和分析方法的綜合運(yùn)用。本文采用了新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、博弈論、歷史分析方法等多種有效的理論分析工具對(duì)償付能力問(wèn)題進(jìn)行了全方位，多角度的探析，并將所得結(jié)論相互比較，相互驗(yàn)證，從而為償