我國電信運營商企業(yè)價值評估模型研究.pdf

1、本文以我國電信運營商的企業(yè)價值評估為研究對象,針對我國四大主要電信運營商均為上市公司,并購業(yè)務(wù)以股權(quán)并購為主要方式的特點,結(jié)合我國對電信業(yè)并購方面的法律環(huán)境和電信業(yè)資產(chǎn)評估的特殊性,確定了以股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型為基礎(chǔ)評估我國電信運營商企業(yè)價值的模型,最后通過中國聯(lián)通A股公司企業(yè)價值評估案例驗證模型的有效性和適用性。
　　結(jié)合計算機技術(shù)和通訊技術(shù)的發(fā)展以及兌現(xiàn)WTO入世承諾開放我國電信行業(yè)的趨勢,本文對我國電信運營行業(yè)及其并購業(yè)務(wù)發(fā)展

2、現(xiàn)狀和趨勢進行了綜述;與此同時,本文對并購的含義及并購的動因進行了理論梳理;在對企業(yè)價值評估理論的發(fā)展和研究現(xiàn)狀進行綜述的基礎(chǔ)上,對目前理論和實踐中常用的企業(yè)價值評估方法進行了理論闡述和比較,并探討了其應(yīng)用于本研究對象的適用性。
　　本文對我國電信運營商并購業(yè)務(wù)的法律政策環(huán)境分三個層次進行了特殊性分析:宏觀政策,入世政策以及電信行業(yè)具體條例。在法律政策的特殊背景下對我國電信運營商企業(yè)價值評估的獨特性進行了三個方面的分析:我國電信運

3、營商并購動因的特殊性分析,我國電信運營商資產(chǎn)價值的特殊性分析以及我國電信運營商企業(yè)價值評估方法的獨特性分析。獨特性分析為選取我國電信運營商的企業(yè)價值評估模型奠定了基礎(chǔ)。
　　本文重點分析比較了四種企業(yè)價值評估模型,選取了股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型作為模型的基礎(chǔ)形式,結(jié)合我國電信運營商并購業(yè)務(wù)企業(yè)價值評估的獨特性分析,選取兩階段折現(xiàn)模型作為模型的基本形式。在此基礎(chǔ)上,研究了模型四個參數(shù)的確定方法,得到了適用于我國電信運營商企業(yè)價值評估模型的