個人住房抵押貸款證券化信用評級方法研究.pdf

1、住房抵押貸款證券化是眾多資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中的一種，是指金融機構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)以自身所持有的一系列住房抵押貸款為標(biāo)的資產(chǎn)，按照特定的選擇標(biāo)準(zhǔn)匯集重組為抵押貸款資產(chǎn)池，由證券機構(gòu)以現(xiàn)金方式購入，以資產(chǎn)池未來預(yù)期所產(chǎn)生的穩(wěn)定的現(xiàn)金流作為償付基礎(chǔ)，通過風(fēng)險隔離、現(xiàn)金流重組和信用增級，在資本市場上發(fā)行住房抵押貸款支持證券(MBS)的方式將資產(chǎn)出售給投資者的結(jié)構(gòu)性融資過程。近三十年來，資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)有力地推動了金融和經(jīng)濟的發(fā)展，是世界金融領(lǐng)域最

2、重大的創(chuàng)新之一。 對中國而言，作為發(fā)達(dá)市場成熟融資技術(shù)的資產(chǎn)證券化還是一項金融創(chuàng)新。如何對這一類業(yè)務(wù)的操作方法和流程進(jìn)行研究，并實現(xiàn)其本地化，是順利開展這一業(yè)務(wù)的重中之重。本文重點研究的內(nèi)容是在個人住房抵押貸款證券化中信用評級的流程和方法，共分為六個部分： 第一部分為引言，對我國開展住房抵押貸款證券化的背景進(jìn)行了介紹，并以此引出本文的寫作目的，對本文的結(jié)構(gòu)和研究方法進(jìn)行了簡要的介紹； 第二部分簡要概述了住房抵押貸

3、款的概念、發(fā)展以及在我國開展的現(xiàn)狀； 第三部分作為過渡，介紹了信用評級在個人住房抵押貸款證券化中所處的地位和作用，歸納了該類業(yè)務(wù)的特點，同時研究了業(yè)務(wù)操作流程； 第四部分和第五部分是本文的重點，在第四部分中，作者對國際上著名的幾家評級公司的方法論和操作流程進(jìn)行了研究，并結(jié)合我國的國情提出一套適用的方法，從評級原則入手，包括資產(chǎn)池及入池資產(chǎn)信用質(zhì)量分析、交易的結(jié)構(gòu)性因素分析和服務(wù)機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量評估三個部分，并在第五部分中，基

4、于上述評級方法，對已開展的建行項目進(jìn)行了分析和評價； 第六部分則在對建行案例進(jìn)行分析的背景下，從個人住房抵押貸款證券化信用評級業(yè)務(wù)的角度出發(fā)，對我國信用評級行業(yè)存在的相應(yīng)的問題進(jìn)行了總結(jié)，并提出未來改進(jìn)、發(fā)展的方向。 總體而言，本文從理論入手進(jìn)行研究，結(jié)合我國市場現(xiàn)狀提出一套操作方法和流程，并運用研究結(jié)果對實際案例進(jìn)行了分析，目的是對結(jié)果的適用性和科學(xué)性進(jìn)行檢驗，進(jìn)而對方法進(jìn)行調(diào)整，同時查找評級機構(gòu)自身存在的問題，提出今