資本項(xiàng)目可兌換條件下人民幣實(shí)際匯率的資源配置效應(yīng).pdf

1、本論文主要研究資本項(xiàng)目可兌換條件下人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)的資源配置效應(yīng)。實(shí)際匯率的變化會(huì)影響國(guó)家間商品和要素的相對(duì)價(jià)格，進(jìn)而影響商品和要素在國(guó)家及各部門(mén)間的配置，同時(shí)也會(huì)對(duì)一國(guó)居民的福利和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的發(fā)展產(chǎn)生深刻影響。然而要進(jìn)一步研究該課題，我們必須深入研究影響實(shí)際匯率變動(dòng)的幾個(gè)因素以及他們的變化在資源配置方面帶來(lái)的影響。本文著重研究技術(shù)進(jìn)步、名義匯率變動(dòng)以及貨幣供給量的變化在影響實(shí)際匯率進(jìn)而影響資源配置過(guò)程中發(fā)揮的作用。 巴拉薩一薩

2、繆爾森效應(yīng)告訴我們，在貿(mào)易品存在購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的情況下，兩國(guó)貿(mào)易品的價(jià)格相等，而兩國(guó)可貿(mào)易品部門(mén)的不同生產(chǎn)率則決定了兩國(guó)可貿(mào)易部門(mén)的不同工資水平；勞動(dòng)力在一國(guó)內(nèi)部的自由流動(dòng)，使得同一國(guó)非貿(mào)易品部門(mén)與貿(mào)易品部門(mén)的工資相等；工資與非貿(mào)易品部門(mén)生產(chǎn)率的結(jié)合就確定了非貿(mào)易品部門(mén)的價(jià)格水平，由于兩國(guó)非貿(mào)易品部門(mén)的生產(chǎn)率不存在大的差異，所以?xún)蓢?guó)非貿(mào)易品部門(mén)價(jià)格的差異就體現(xiàn)為工資的差異；一國(guó)的價(jià)格水平是由可貿(mào)易品與非貿(mào)易品部門(mén)的價(jià)格水平組成的，兩國(guó)的價(jià)格

3、水平進(jìn)行比較時(shí)，其差異就體現(xiàn)為兩國(guó)非貿(mào)易品價(jià)格的差異，這又反映為兩國(guó)工資的差異，進(jìn)而最終歸因?yàn)橛蓛蓢?guó)可貿(mào)易品部門(mén)的生產(chǎn)率差異所決定。也就是說(shuō)兩個(gè)國(guó)家可貿(mào)易部門(mén)的生產(chǎn)率可以決定兩個(gè)國(guó)家相對(duì)價(jià)格的水平，進(jìn)而影響實(shí)際匯率。在資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放前，中國(guó)也處于固定匯率制下，實(shí)際匯率的資源配置作用只能通過(guò)價(jià)格的變動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，也就是通過(guò)兩國(guó)可貿(mào)易部門(mén)的相對(duì)生產(chǎn)率變化來(lái)實(shí)現(xiàn)。 在資本項(xiàng)目進(jìn)一步開(kāi)放，上述情況發(fā)生了變化。在20世紀(jì)70年代末和80年代

4、，大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都相繼取消資本管制，實(shí)現(xiàn)了本幣在資本項(xiàng)目下的完全可兌換。80年代起特別是90年代以來(lái)，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化、一體化趨勢(shì)的不斷深入，各國(guó)經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、金融領(lǐng)域聯(lián)系的不斷加強(qiáng)，發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)接軌的步伐進(jìn)一步加快。包括亞洲、中歐、拉美的許多發(fā)展中國(guó)家也正在完全或部分取消對(duì)資本流出流入的限制，資本項(xiàng)目開(kāi)放的進(jìn)程出現(xiàn)了明顯加快的趨勢(shì)，其中一些相對(duì)發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家正在考慮實(shí)現(xiàn)其貨幣的全面可兌換。1994年我國(guó)外匯管理體制改革

5、，人民幣實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目有條件的可兌換，1996年12月1日我國(guó)正式成為國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第八條款國(guó)，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。隨著我國(guó)改革開(kāi)放步伐的加快，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐漸成熟和發(fā)展。特別是隨著中國(guó)加入WTO五年的過(guò)渡期順利結(jié)束，中國(guó)資本項(xiàng)目完全開(kāi)放已經(jīng)被提上日程。雖然資本項(xiàng)目開(kāi)放對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)有利有弊，但只要人民幣資本項(xiàng)目可兌換遵循循序漸進(jìn)的原則，即根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融改革的進(jìn)程，分階段地逐步放松和取消不同類(lèi)別的資本管制措施，

6、人民幣最終實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全可兌換已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。人民幣資本項(xiàng)目可兌換與人民幣匯率是緊密相關(guān)的。首先，人民幣資本項(xiàng)目可兌換必定要求匯率更加具有彈性；同時(shí)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的進(jìn)程就是確定一個(gè)合理的匯率水平并維持其穩(wěn)定的過(guò)程，可以說(shuō)沒(méi)有一個(gè)合理而穩(wěn)定的匯率水平，資本項(xiàng)目的開(kāi)放也是不可能。也就是說(shuō)隨著人民幣資本項(xiàng)目可兌換的實(shí)現(xiàn)，人民幣實(shí)際匯率的資源配置效應(yīng)可以通過(guò)名義匯率的變化來(lái)實(shí)現(xiàn)。 本論文分五個(gè)部分來(lái)闡述和分析以上內(nèi)容。

7、 第一章為緒論，包括研究目的，文獻(xiàn)綜述，研究工具和邏輯結(jié)構(gòu)。主要介紹該論文的寫(xiě)作背景，總結(jié)了國(guó)內(nèi)外針對(duì)論文內(nèi)涉及的相關(guān)論點(diǎn)已經(jīng)作出的研究成果，同時(shí)就寫(xiě)作本論文過(guò)程運(yùn)用到的研究工具進(jìn)行簡(jiǎn)單闡述，最后簡(jiǎn)要地介紹了本論文主體的邏輯結(jié)構(gòu)。 第二章為實(shí)際匯率資源配置效應(yīng)的理論分析。該部分從實(shí)際匯率的資源配置效應(yīng)人手，深入分析了當(dāng)各種影響實(shí)際匯率的因素發(fā)生變化時(shí)，一國(guó)資源在可貿(mào)易品部門(mén)和不可貿(mào)易品部門(mén)的流動(dòng)狀況。主要包括技術(shù)進(jìn)步引起的價(jià)

8、格變化產(chǎn)生的資源配置效應(yīng)，名義匯率的變化產(chǎn)生的資源配置效應(yīng)，運(yùn)輸成本和貿(mào)易壁壘變化產(chǎn)生的資源配置效應(yīng)和貨幣供給量變化產(chǎn)生的資源配置效應(yīng)。 第三章為人民幣實(shí)際匯率的巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)。主要論證在我國(guó)技術(shù)進(jìn)步和實(shí)際匯率之間的實(shí)證關(guān)系，為后面的綜合分析做準(zhǔn)備。本章首先介紹了巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)。然后從理論上分析了巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)在中國(guó)的有效性。最后通過(guò)實(shí)證論證了我國(guó)技術(shù)進(jìn)步和實(shí)際匯率的相關(guān)性。第四章為人民幣資本項(xiàng)目可兌換下匯率選

9、擇。包括資本可兌換的理論性分析，人民幣資本項(xiàng)目可兌換及其必然性和人民幣資本項(xiàng)目可兌換下的匯率制度選擇。本章主要說(shuō)明了在人民幣資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)可兌換的條件下，人民幣的實(shí)際匯率將可以通過(guò)名義匯率的變動(dòng)來(lái)影響，為后面的實(shí)證做準(zhǔn)備。 最后一章為人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)的資源配置效應(yīng)實(shí)證分析。主要通過(guò)對(duì)近十多年來(lái)中國(guó)的數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢(shì)分析，并且建立模型論證各因素在我國(guó)資源配置過(guò)程中所起的作用，最終得出政策建議以?xún)?yōu)化我國(guó)的資源在可貿(mào)易品生產(chǎn)部門(mén)和不可貿(mào)易

10、品生產(chǎn)部門(mén)之間的配置，達(dá)到社會(huì)總效應(yīng)最大化。包括人民幣實(shí)際匯率資源配置效應(yīng)的實(shí)證研究和資本項(xiàng)目可兌換下人民幣實(shí)際匯率資源配置效應(yīng)的政策建議。 本論文力求在兩個(gè)方面有所突破，首先是第一次用實(shí)證的方式論證人民幣實(shí)際匯率的資源配置效應(yīng)，采用了包括趨勢(shì)分析和建立模型的方法。同時(shí)，本論文也第一次提出了在考慮中國(guó)未來(lái)人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換下的實(shí)際匯率資源配置效應(yīng)，提出了通過(guò)搭配使用技術(shù)進(jìn)步和名義匯率兩個(gè)工具來(lái)實(shí)現(xiàn)資源在兩部門(mén)進(jìn)行最優(yōu)配置的思想。當(dāng)