股權(quán)分置改革與中小股東利益保護(hù)研究.pdf

1、股權(quán)分置作為我國(guó)資本市場(chǎng)設(shè)立之初的一項(xiàng)制度安排，曾在特定的歷史環(huán)境下對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展起到了不可忽視的作用。但是隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深化，股權(quán)分置的弊端日漸突出：上市公司的治理結(jié)構(gòu)難以進(jìn)一步完善、中小股東的利益長(zhǎng)期無法得到有效保障，資本市場(chǎng)的發(fā)展受到嚴(yán)重制約。 本文在前人研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身所掌握的最新數(shù)據(jù)資料，對(duì)股權(quán)分置產(chǎn)生的原因、股權(quán)分置改革的方案、效應(yīng)及其對(duì)中小股東利益的影響等問題進(jìn)行了深入的思考和研究。 本

2、文認(rèn)為，股權(quán)分制改革運(yùn)行方案的核心思想是以對(duì)價(jià)的形式對(duì)中小股東的利益進(jìn)行補(bǔ)償，這對(duì)改革的順利進(jìn)行起到了至關(guān)重要的作用。股權(quán)分置改革后，上市公司股東利益取向趨于一致，公司股權(quán)的流動(dòng)性得到增強(qiáng)，大股東對(duì)公司的控制力被削弱，建立有效激勵(lì)機(jī)制所需的制度基礎(chǔ)獲得進(jìn)一步完善，上市公司的市盈率降低，估值水平提升，資本市場(chǎng)更具投資價(jià)值，中小股東利益保障機(jī)制得到改善。然而，股權(quán)分置改革無法徹底解決中小股東的利益保障問題。為了在股權(quán)分置改革后進(jìn)一步完善中小