股權(quán)分置改革承諾履行與中小股東權(quán)益保護(hù)——華東醫(yī)藥股改注資承諾分析.pdf

1、股權(quán)分置是我國(guó)股市獨(dú)有的特點(diǎn),是A股市場(chǎng)的上市公司內(nèi)部形成的兩種不同性質(zhì)的股票,即非流通股和流通股,而且此兩類(lèi)股票形成了“同股不同價(jià)不同權(quán)”的股票特質(zhì)與結(jié)構(gòu),這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中形成的特殊問(wèn)題。股權(quán)分置作為我國(guó)資本市場(chǎng)設(shè)立之初的一項(xiàng)制度安排,曾在特定的歷史環(huán)境下對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展起到不可忽視的作用,但是隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深化,股權(quán)分置的弊端日漸突出。為了中國(guó)的資本市場(chǎng)向國(guó)際水平靠攏,股權(quán)分置改革勢(shì)在必行,而能否有效保障中小股

2、東的利益是解決股權(quán)分置問(wèn)題的關(guān)鍵。
　　 目前,股權(quán)分置改革實(shí)施已經(jīng)進(jìn)入了股改承諾兌現(xiàn)高峰期,股改方案表決及對(duì)價(jià)支付是否公平,是否保護(hù)了中小股東權(quán)益已成為后話,現(xiàn)在,承諾兌現(xiàn)時(shí)期的中小股東權(quán)益保護(hù)更值得大家關(guān)注。本文的研究,在回顧我國(guó)股權(quán)分置改革的背景、歷程以及發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上,從股權(quán)分置改革承諾內(nèi)涵、類(lèi)型及相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制入手,采用有效制度理論、產(chǎn)權(quán)理論、代理理論論述了承諾履行階段上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、獨(dú)立董事的立場(chǎng)、法律監(jiān)管的力