國際資本流動背景下的人民幣匯率制度研究.pdf

1、當(dāng)今的世界是開放的世界，匯率制度的選擇對于任何國家都是至關(guān)重要的，各國基于不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件有著不同的匯率制度安排，合理的匯率制度安排將有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和實現(xiàn)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)均衡目標(biāo)。我國從1978年實行改革開放的政策，經(jīng)過二十幾年的發(fā)展，形成了以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。同時，在1996年12月實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換之后，開始了資本項目可兌換進(jìn)程，資本的流動性在我國逐漸提高。隨著對外貿(mào)易的擴(kuò)大、國際資本

2、流動規(guī)模擴(kuò)大以及外匯市場日趨活躍，國際資本流動對我國匯率的影響越來越大，貨幣政策當(dāng)局穩(wěn)定匯率的難度將越來越大。因此，結(jié)合國際資本流動進(jìn)行匯率制度安排的系統(tǒng)研究具有重要意義。 本文參閱了國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)、數(shù)據(jù)，剖析在資本項目逐漸開放下資本流動的新變化，尤其是在結(jié)構(gòu)方面的特點，分析了我國資本流動的變化對匯率制度安排產(chǎn)生影響的原因；之后運(yùn)用相關(guān)分析，量化地證明我國外國直接投資、證券投資的資本流動量與我國實際有效匯率之間存在著顯著性較強(qiáng)的

3、正相關(guān)性；通過建立我國貨幣政策當(dāng)局與跨國直接投資公司相互作用模型、貨幣政策當(dāng)局和外國投機(jī)商相互作用模型，得出在信息不完全的條件下，隨著外匯管制成本增加，貨幣政策當(dāng)局的最優(yōu)政策選擇為浮動匯率制度。 根據(jù)數(shù)學(xué)模型分析，結(jié)合我國實際，從長期來看浮動匯率制度是貨幣政策當(dāng)局的最優(yōu)政策選擇。在浮動匯率制下，各國政府能夠運(yùn)用貨幣政策來達(dá)到國家內(nèi)部和外部的平衡，并且各國不再會因為本國外部的因素導(dǎo)致本國出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮。但我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀