中國(guó)保險(xiǎn)公司或有資本與工具及其應(yīng)用探索.pdf

1、面對(duì)巨災(zāi)以及重大損失的沖擊，傳統(tǒng)的分散風(fēng)險(xiǎn)的方法是通過(guò)保險(xiǎn)或再保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，減少損失的程度。由于巨災(zāi)的不確定性及不可預(yù)測(cè)性，近年來(lái)，國(guó)際再保險(xiǎn)市場(chǎng)獲利不佳，導(dǎo)致再保險(xiǎn)費(fèi)用不斷上漲，進(jìn)而使保險(xiǎn)公司面臨成本大幅上升、甚至無(wú)法購(gòu)買(mǎi)足額再保險(xiǎn)的困境。因此，保險(xiǎn)公司高層管理人員和風(fēng)險(xiǎn)管理者紛紛尋求其他管理?yè)p失風(fēng)險(xiǎn)的方式用以避免或減少巨災(zāi)或重大損失造成的沖擊。馬克思曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“問(wèn)題和解決問(wèn)題的手段同時(shí)產(chǎn)生。”西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界也流傳著一句話：“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

2、的優(yōu)越性就在于你想睡覺(jué)的時(shí)候就會(huì)有人遞過(guò)來(lái)枕頭”。伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，尤其是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，整合風(fēng)險(xiǎn)管理的思想應(yīng)運(yùn)而生，而其中或有資本便是近幾年新興起的整合風(fēng)險(xiǎn)管理工具之一。 或有資本是一種相對(duì)較新且較好的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。它向公司提供用于彌補(bǔ)自留風(fēng)險(xiǎn)的表外資本，是損失后風(fēng)險(xiǎn)融資的金融工具之一，適用于極為罕見(jiàn)，卻危害性極大的損失事件。其主要目的是要避免保險(xiǎn)公司因缺乏可支配資金而導(dǎo)致的破產(chǎn)或?qū)τ?jì)劃內(nèi)投資項(xiàng)目產(chǎn)生的威脅，保證保險(xiǎn)公司能夠維持正常的商業(yè)

3、運(yùn)營(yíng)?？梢哉f(shuō)，或有資本在一定程度上增強(qiáng)了保險(xiǎn)公司的償付能力，降低了保險(xiǎn)公司資金成本，分?jǐn)偭吮ｋU(xiǎn)公司資本的風(fēng)險(xiǎn)，是保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的有效方式之一。就現(xiàn)有的文獻(xiàn)資料顯示，截至2002年底，或有資本市場(chǎng)已經(jīng)完成了16宗交易，交易總額達(dá)60億美元，大多數(shù)或有資本交易都是為保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司服務(wù)的。 隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的日益融合，國(guó)外保險(xiǎn)公司參與國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，要想在國(guó)際化的激烈競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地，就需要跟上國(guó)際市場(chǎng)最前沿的

4、發(fā)展，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，充分利用已有的經(jīng)驗(yàn)和條件。因此，正確認(rèn)識(shí)或有資本的重要作用和發(fā)展?jié)摿?，有?jì)劃、有步驟地適時(shí)推出與我國(guó)國(guó)情相結(jié)合的或有資本工具，對(duì)做大做強(qiáng)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)具有深遠(yuǎn)的意義。 本文對(duì)或有資本本身進(jìn)行了界定，對(duì)其產(chǎn)生和發(fā)展進(jìn)行了介紹，著重于分析推動(dòng)或有資本發(fā)展的背景、原因及對(duì)(再)保險(xiǎn)市場(chǎng)的巨大促進(jìn)作用。在對(duì)或有資本工具的內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行了詳盡的分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)國(guó)外或有資本工具應(yīng)用的成功案例的分析，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀探討我國(guó)保險(xiǎn)

5、公司應(yīng)用或有資本工具的可行性，以期找到一個(gè)理論與實(shí)踐上都能指導(dǎo)我國(guó)保險(xiǎn)公司應(yīng)用或有資本工具的思路。 全文共由緒論和四個(gè)章共五個(gè)部分組成。 第一章緒論部分闡述了本文寫(xiě)作意圖、意義以及研究的思路和研究方法，并對(duì)國(guó)內(nèi)外主要的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，為本文以后的寫(xiě)作打下了基礎(chǔ)。 第二章首先對(duì)或有資本本身進(jìn)行了界定，對(duì)其產(chǎn)生和發(fā)展進(jìn)行了介紹，著重于分析推動(dòng)或有資本發(fā)展的背景、原因及對(duì)(再)保險(xiǎn)市場(chǎng)的巨大促進(jìn)作用；其次，從資本充

6、足性、承保能力、投資三個(gè)角度對(duì)保險(xiǎn)公司或有資本進(jìn)行分析，并通過(guò)探究保險(xiǎn)公司資本結(jié)構(gòu)與或有資本的關(guān)系，進(jìn)一步闡述了或有資本對(duì)保險(xiǎn)公司的重要作用及意義。 第三章首先對(duì)或有資本工具的內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行了詳盡的分析，對(duì)或有資本工具的代表形式分別加以論述，著眼點(diǎn)主要放在其區(qū)別于傳統(tǒng)(再)保險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，由此對(duì)或有資本工具的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行一定的總結(jié)；其次，通過(guò)上述分析，進(jìn)一步對(duì)保險(xiǎn)公司運(yùn)用的主要或有資本工具的風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了探討。

7、 第四章主要通過(guò)對(duì)國(guó)外或有資本工具應(yīng)用的成功案例的介紹，分析國(guó)外或有資本工具的具體運(yùn)作及其優(yōu)缺點(diǎn)，進(jìn)而總結(jié)了國(guó)外保險(xiǎn)公司或有資本工具應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)我國(guó)的主要啟示。 第五章分析了或有資本應(yīng)用的條件，并結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀探討我國(guó)保險(xiǎn)公司，主要是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)用或有資本工具的有利條件及障礙，最后從合理選擇應(yīng)用主體、積極創(chuàng)造應(yīng)用條件和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控三個(gè)方面提出了作者對(duì)于推動(dòng)我國(guó)保險(xiǎn)公司或有資本及其工具發(fā)展的一些建議，這也是全文的歸宿。

8、 縱覽全文，筆者以為在以下幾方面有所創(chuàng)新：1、本文選題新穎，具有一定的理論和實(shí)踐價(jià)值。一方面，從理論上講，目前國(guó)內(nèi)專門(mén)針對(duì)或有資本的研究文獻(xiàn)可謂是鳳毛麟角，本文較為全面闡述了或有資本及其工具的產(chǎn)生、發(fā)展，并提出了推動(dòng)其在我國(guó)發(fā)展的建議，既可以作為各大高校、科研機(jī)構(gòu)、咨詢公司以及保險(xiǎn)從業(yè)人員學(xué)習(xí)、研究的資料，也為有關(guān)人員進(jìn)一步的研究提供一系列的資料和方法論指導(dǎo)。另一方面，從實(shí)踐上講，本文為我國(guó)保險(xiǎn)公司的領(lǐng)導(dǎo)者和風(fēng)險(xiǎn)管理者們，提供了一種新

9、的風(fēng)險(xiǎn)管理思路，特別是在巨災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)管理方面。 2、本文采用跨學(xué)科、比較的分析方法，注重理論聯(lián)系實(shí)際。在整篇論文的寫(xiě)作過(guò)程中，筆者嘗試性的運(yùn)用歷史與邏輯相結(jié)合，深刻分析或有資本產(chǎn)生、發(fā)展的背景及原因；從跨學(xué)科的角度，充分運(yùn)用了比較的分析方法，比較分析了或有資本及其工具與其他風(fēng)險(xiǎn)融資、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具，比較分析了國(guó)外保險(xiǎn)公司與我國(guó)保險(xiǎn)公司的應(yīng)用條件；結(jié)合我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的實(shí)際，分析了我國(guó)保險(xiǎn)公司應(yīng)用或有資本及其工具的可行性。

10、 3、提出了一些創(chuàng)新的想法?；蛴匈Y本及其工具包括的內(nèi)容和涉及的范圍極具專業(yè)性和現(xiàn)實(shí)操作性。筆者結(jié)合國(guó)外研究成果及我國(guó)的實(shí)際，提出了在或有資本工具應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)管理中可借鑒《G-30報(bào)告》和《風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)工作組報(bào)告》，設(shè)計(jì)具體的風(fēng)險(xiǎn)管理方案；提出了把香港作為我國(guó)保險(xiǎn)公司或有資本工具應(yīng)用的實(shí)驗(yàn)基地的初步想法。 由于資料的收集難度、研究問(wèn)題本身的復(fù)雜性與作者水平所限，尚有許多相關(guān)問(wèn)題無(wú)法涉足，所做的工作也有許多不如人意之處，如很多國(guó)際性的數(shù)