中國的金融抑制與經(jīng)濟增長.pdf

1、論文總共分為八章,在金融與經(jīng)濟增長的框架下,按照嚴格的邏輯探討了在金融抑制下,中國經(jīng)濟為什么能夠持續(xù)增長.第一章是一個文獻綜述,給出了問題提出的背景.第二章分析了中國經(jīng)濟增長的原因.這樣就引出了下一個問題.即,既然經(jīng)濟增長通過投資來實現(xiàn),那么投資的來源——融資就至關(guān)重要.這是第三章的內(nèi)容,通過第三章的研究,我們發(fā)現(xiàn)融資存在以下幾個明顯的特點:1、對于所有的國內(nèi)經(jīng)濟體來說,投資的最大資金來源主要是自籌資金,其次是銀行信貸;2、對于外商投資

2、企業(yè)和港澳臺投資企業(yè),它們最大的資金來源是利用外資;3、在其他資金來源與國內(nèi)貸款之間存在明顯的替代關(guān)系;4、非國有企業(yè)的投資和融資與其對GDP的貢獻不成比例;5、其他資金來源不明確.第四章通過回顧非國有企業(yè),主要是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營企業(yè)的歷史,考察了他們可能擁有的非正規(guī)融資渠道.第五章提出了最核心的問題,即,在金融抑制下,中國經(jīng)濟如何持續(xù)增長?對這個問題的回答,作者必須從兩個方面進行;1、從國有企業(yè)的角度看,國有銀行信貸對經(jīng)濟增長到底起到了

3、什么作用?2、非國有企業(yè)是經(jīng)濟增長的主要貢獻者,那么,非正規(guī)金融對經(jīng)濟增長具有多大的作用?第六章回答了第一個問題,即,從國有企業(yè)的角度看,國有銀行信貸對經(jīng)濟增長到底起到了什么作用?我們采用30個省市自治區(qū)22年的面板數(shù)據(jù),進行了大量的計量驗證.第七章回答了第二個問題.即,非國有企業(yè)是經(jīng)濟增長的主要貢獻者,那么,非正規(guī)金融對經(jīng)濟增長具有多大的作用?在進一步解析金融抑制后,我們通過大量的計量研究發(fā)現(xiàn),非正規(guī)金融的三個表現(xiàn):1、存在一個龐大的

4、手持現(xiàn)金市場,在1981~2000年中,平均每年居民新增金融資產(chǎn)中,手持現(xiàn)金比例達到16.8﹪,是股票的5倍,企業(yè)債券的8.6倍,政府債券的1.72倍,保險的6.79倍;2、這個市場(在銀行體外循環(huán))最具有債券市場的性質(zhì),同時,它隨時可以轉(zhuǎn)化為一個信貸市場;3、這個市場(作為非正規(guī)金融市場的代表)與經(jīng)濟增長具有良好的分布關(guān)系.最后一章,是第八章.第八章為了維持論述的完整,對法的要素做了一個補充性的說明,其結(jié)論是:1、外資企業(yè)是用法制經(jīng)濟