資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的案例分析論文

1、第1頁(yè)共20頁(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的案例分析論文資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的案例分析論文資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的案例分析論文新浪財(cái)經(jīng)表32四川長(zhǎng)虹負(fù)債結(jié)構(gòu)年度流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）負(fù)債（萬(wàn)元）流動(dòng)負(fù)債比率％201X575，537577，70899.62201X730，258732，69099.67201X1，489，2401，610，370948數(shù)據(jù)來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng)從表32可以看出，長(zhǎng)虹的流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例相當(dāng)高。流動(dòng)負(fù)債一般占總負(fù)債比例的一半左右較為合理。流動(dòng)負(fù)債比重過(guò)

2、高，盡管會(huì)在一定程度上降低融資成本，但必然會(huì)增加短期償債壓力，從而加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)極為不利。（二）資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化分析在這里我們運(yùn)用加權(quán)平均資本成本最低法，可以得出最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的點(diǎn)大致位于資產(chǎn)負(fù)債率在50%的情況下，這時(shí)加權(quán)平均資本成本最低為9.81%。應(yīng)用加權(quán)平均資本得到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)點(diǎn)，這個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是靜態(tài)的，在這個(gè)資本規(guī)模和現(xiàn)有的條件下得出的?，F(xiàn)在我們來(lái)分析影響長(zhǎng)虹資本結(jié)構(gòu)的宏觀和微觀的因素，來(lái)得出資本結(jié)構(gòu)

3、動(dòng)態(tài)優(yōu)化的方向。第3頁(yè)共20頁(yè)司的手機(jī)產(chǎn)品，市場(chǎng)表現(xiàn)日趨良好，份額正逐步提升，已居于國(guó)內(nèi)主要品牌前列。2微觀因素（1）所有者及經(jīng)營(yíng)者的態(tài)度。因?yàn)檫@一點(diǎn)筆者無(wú)法找到任何關(guān)于所有者及經(jīng)營(yíng)者態(tài)度的相關(guān)證據(jù)，因此在分析過(guò)程中這個(gè)因素被假定較往年來(lái)講沒(méi)有發(fā)生重大變化，該影響因素在這里被剔除。（2）公司規(guī)模。長(zhǎng)虹作為國(guó)家重點(diǎn)支持的大型國(guó)有企業(yè)，其融資環(huán)境是非常優(yōu)越的。銀行對(duì)類(lèi)似于長(zhǎng)虹這樣的國(guó)有大型企業(yè)給予了特別關(guān)照，即使在201X年已暴露公司存在巨

4、額應(yīng)收賬款可能無(wú)法收回的巨大風(fēng)險(xiǎn)情況下，銀行仍然給予其15億元的短期信用貸款和7000萬(wàn)元的長(zhǎng)期信用貸款。大企業(yè)規(guī)模的性質(zhì)成為刺激負(fù)債增加的因素。（3）成長(zhǎng)性。分析長(zhǎng)虹主要產(chǎn)品所屬的領(lǐng)域，其已邁入了成熟期，如果不大規(guī)模轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)產(chǎn)，公司的成長(zhǎng)性已不大。成長(zhǎng)性與刺激負(fù)債增加成負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此低成長(zhǎng)性會(huì)抑制負(fù)債的增加。4）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。四川長(zhǎng)虹屬日用電子器具制造業(yè)，其有形資產(chǎn)數(shù)量很大，也就是說(shuō)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中可抵押資產(chǎn)數(shù)量很大，因此該因素會(huì)刺激負(fù)債增加。