可轉(zhuǎn)債策略月報(bào)適當(dāng)參與反彈機(jī)會(huì)

1、目錄1.9月轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體表現(xiàn).....................................................41.19月轉(zhuǎn)債縮量上漲，表現(xiàn)弱于正股......................................41.2轉(zhuǎn)股溢價(jià)率小幅回落.................................................41.3條款追蹤..........................

2、.................................51.4新券概覽：9月發(fā)行低迷.............................................62.10月權(quán)益前瞻：短期或迎反彈窗口..........................................72.1工業(yè)利潤(rùn)再降，需求繼續(xù)下滑.........................................72.2貨幣政策

3、松緊適度...................................................72.3股市短期反彈.......................................................83.10月轉(zhuǎn)債策略：適當(dāng)參與反彈機(jī)會(huì)..........................................9附表1個(gè)券信息追蹤.............................

4、............................11附表2公告整理.............................................................121.9月轉(zhuǎn)債市場(chǎng)整體表現(xiàn)1.19月轉(zhuǎn)債縮量上漲，表現(xiàn)弱于正股9月轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲0.37%，同期滬深300指數(shù)上漲3.13%，中小板指下跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.66%。嶺南、凱中、藍(lán)盾和機(jī)電4只轉(zhuǎn)債上市。9月轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日均成交量為13.38

5、億元，環(huán)比下跌14%。圖1中證轉(zhuǎn)債指數(shù)和滬深300460044004200400038003600340032003000280016116416716101711741771710181184187資料來(lái)源：WIND，320315310305280275270圖2轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交量（億元）8070605010016116416716101711741771710181184187資料來(lái)源：WIND，個(gè)券方面，漲少跌多。9月個(gè)券45漲6平5

6、7跌。其中漲幅前5位分別是兄弟轉(zhuǎn)債（6.6%）、常熟轉(zhuǎn)債（5.5%）、安井轉(zhuǎn)債（4.4%）、艾華轉(zhuǎn)債（4.3%）、光大轉(zhuǎn)債（3.0%）。正股方面，漲少跌多。9月正股46漲1平61跌。其中漲幅前5位分別是千禾味業(yè)（15.8%）、中國(guó)石油（15.2%）、中航電子（12.4%）、安井食品（10.6%）和中國(guó)太保（8.4%）。圖3轉(zhuǎn)債個(gè)券和正股月漲幅（%）20151050510152025轉(zhuǎn)債月漲跌幅正股月漲跌幅兄安艾國(guó)中時(shí)藍(lán)模洪千航國(guó)嘉天亞九

7、國(guó)林新無(wú)海再電桐金鐵三山德威吉小久迪雙寶長(zhǎng)東敖眾嶺生水機(jī)崇鼎雨景贛大藍(lán)泰星太弟井華禎油達(dá)標(biāo)塑濤禾信君澳馬太州資洋泉錫印升氣昆禾漢力高爾帝視康立龍環(huán)武證音東興南益晶電達(dá)信虹旺鋒族盾晶源陽(yáng)資料來(lái)源：WIND，1.2轉(zhuǎn)股溢價(jià)率小幅回落估值方面，9月轉(zhuǎn)股溢價(jià)率小幅回落。9月權(quán)益市場(chǎng)先跌后漲，整體小幅反彈，轉(zhuǎn)債估值有所回落。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，截至9月28日全市場(chǎng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率均值35.11%，相比8月末下降2.5個(gè)百分點(diǎn)左右；純債YTM2.41%，

8、相比8月末回升了0.09個(gè)百分點(diǎn)左右。從分平價(jià)的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率情況來(lái)看，截至9月28日，平價(jià)70元以下轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率74.77%，環(huán)比下降6個(gè)百分點(diǎn)；平價(jià)7090元轉(zhuǎn)股溢價(jià)率21.94%，環(huán)比下降1.14個(gè)百分點(diǎn)；平價(jià)90110元轉(zhuǎn)股溢價(jià)率7.17%，環(huán)比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)；平價(jià)110元以上轉(zhuǎn)股溢價(jià)率4.68%，環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。滬深300中證轉(zhuǎn)債指數(shù)(右)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)(含EB)成交額（億元）轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交額5日MA（億元）3002954