社會服務(wù)行業(yè)2018年12月投資月報布局確定性成長標(biāo)的，關(guān)注超跌反彈機會

1、目錄1、12月份餐飲旅游行業(yè)策略及推薦組合...............................31.111月行情回顧：權(quán)重股大幅下挫，大消費股超跌反彈..............................31.212月份投資策略：布局確定性成長標(biāo)的，關(guān)注超跌反彈機會..................32、餐飲旅游板塊11月回顧...............................................

2、.....................................42.111月份餐飲旅游板塊走勢：月初大幅高開，整體跟隨大盤走勢..............42.2餐飲旅游板塊估值水平：整體估值水平有所上升.......................................52.311月份板塊內(nèi)個股表現(xiàn)..........................................................

3、.......................63、11月重點公司公告.............................................................................................64、海外要點新聞和行業(yè)動態(tài)..............................................................................

4、....85、興業(yè)社會服務(wù)小組餐飲旅游板塊月度報告匯總...............................................96、旅游、酒店行業(yè)運行數(shù)據(jù)..................................................................................96.1出境游行業(yè)運行數(shù)據(jù)：受多種不利因素影響，Q3行業(yè)增速低于上半年.96.2免稅行業(yè)運行數(shù)據(jù)：海

5、南離島免稅額前三季度同比增長25.8%.............136.3酒店行業(yè)運行數(shù)據(jù)：9月份上海數(shù)據(jù)低迷，10月份北京數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn).156.4澳門博彩行業(yè)數(shù)據(jù)：11月博彩收入增速8.5%，增速有所回升...............167、相關(guān)公司盈利預(yù)測及評級................................................................................168、風(fēng)險提

6、示............................................................................................................17圖1：2018年11月餐飲旅游板塊表現(xiàn)相對靠前...................................................3圖2：餐飲旅游板塊與上證綜指、滬深300的10月走勢圖.......

7、.........................5圖3：餐飲旅游板塊估值有所回落.........................................................................5圖4：17Q3以來大陸因私出境人次增速明顯回升..............................................10圖5：2016年以來國內(nèi)國際地區(qū)航線民航客運量同比增速走勢.....

8、...............10圖6：2018年以來主要目的地接待中國游客人次增速一覽表...........................11圖7：2016Q1以來海南免稅品銷售額及其增速走勢..........................................14圖8：2015年以來三亞接待游客過夜人數(shù)（萬人次）.......................................14圖9：上海地區(qū)樣本星級

9、酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)...............................................................15圖10：北京地區(qū)樣本星級酒店經(jīng)營數(shù)據(jù).............................................................15圖11：2017年以來澳門博彩業(yè)毛收入及其增速走勢.........................................16

10、表1：11月餐飲旅游板塊個股漲跌幅榜.................................................................6表2：11月重點公告匯總........................................................................................6表3：海外餐飲旅游行業(yè)動態(tài)......................

11、...........................................................8表4：海外餐飲旅游行業(yè)新聞標(biāo)題速遞.................................................................9表5：興業(yè)社會服務(wù)小組餐飲旅游板塊11月份報告匯總....................................9表6：上海市2018年19月份

12、出境游數(shù)據(jù)（萬人次）......................................12表7：北京市2018年第三季度出境游數(shù)據(jù).........................................................13表8：浙江省2018年19月份出境游目的地增長數(shù)據(jù)......................................13表9：興業(yè)社會服務(wù)重點覆蓋公司盈利預(yù)測及評級....

13、........................................17善，上海和澳門市內(nèi)免稅店、行業(yè)整合（控股股東收購海免）取得進展，免稅政策紅利（海南、市內(nèi)免稅店等）值得期待）、宋城演藝（六間房與花椒重組使其出表，桂林項目開業(yè)打響異地擴張第一槍，國慶數(shù)據(jù)超預(yù)期，自有資產(chǎn)輕資產(chǎn)模式擴張穩(wěn)步推進）、廣州酒家（Q3業(yè)績大增，食品餐飲雙輪驅(qū)動，異地擴張和產(chǎn)能提升驅(qū)動業(yè)績增長）。第二類：細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：錦江股份（Q4有望淡季不淡

14、，中長期成長性和品牌優(yōu)勢顯著，中端品牌和新開店保持領(lǐng)先，期待整合帶來效率提升）、首旅酒店（ADR延續(xù)增長趨勢，中高端擴張?zhí)崴?，直營門店升級）、中青旅（門票降價落地，費用管控良好，優(yōu)質(zhì)稀缺休閑度假游標(biāo)的，估值處在底部區(qū)域）、黃山旅游（Q3客流回暖疊加出售華安證券驅(qū)動業(yè)績增長，杭黃高鐵全面通車在即，外延布局持續(xù)推進）、天目湖（Q3加強營銷及財務(wù)費用下降驅(qū)動業(yè)績增速提速，關(guān)注溫泉二期和外延式發(fā)展）。第三類：出境游類標(biāo)的：騰邦國際（出境游行業(yè)快

15、速成長黑馬，“旅游互聯(lián)網(wǎng)金融”布局日趨完善，公司回購高管持股政府支持，三管齊下彰顯未來發(fā)展信心）、凱撒旅游（低估值出境游綜合運營商，低基數(shù)下Q4利潤將迎來恢復(fù)式增長，關(guān)注后續(xù)股權(quán)變更情況）、眾信旅游（出境游行業(yè)龍頭，收購竹園國旅剩余股權(quán)，“一縱一橫”打造出境游全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)）。2、餐飲旅游板塊11月回顧2.111月份餐飲旅游板塊走勢：月初大幅高開，整體跟隨大盤走勢11月份餐飲旅游板塊小幅跑贏上證綜指4.96個百分點?；仡櫿伦邉?，受多