商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化及定價研究.pdf

1、該文主要從五個方面對信貸資產(chǎn)證券化進行闡述,第一部分是對信貸資產(chǎn)證券化的概括,介紹了其特點及在中國推行的必要性和現(xiàn)實意義;第二部分分析資產(chǎn)證券化的核心原理和基本原理,并分析了其運行的條件;第三部分對國際上資產(chǎn)證券化的模式進行分析研究,提出中國模式的借鑒;第四部分對信貸資產(chǎn)證券化過程中的核心內(nèi)容——信貸資產(chǎn)支持證券的定價進行研究;第五部分針對目前中國存在的障礙提出發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的建議.在定性方面,該文探討了中國商業(yè)銀行目前存在的問題,

2、對信貸資產(chǎn)證券化對中國商業(yè)銀行解決這些問題的作用進行分析,認為中國迫切需要推出該項金融工具.并在研究國際上成熟的信貸資產(chǎn)證券化模式基礎(chǔ)上,總結(jié)經(jīng)驗,根據(jù)中國國情提出中國信貸資產(chǎn)化的具體結(jié)構(gòu).同時,針對中國信貸資產(chǎn)證券化過程中存在的障礙,提出今后順利發(fā)展該項金融工具的建議和措施.信貸資產(chǎn)證券化的定價研究是證券化過程比較關(guān)鍵和復(fù)雜的一步,針對資產(chǎn)池資產(chǎn)提前償還和利率變動的特征,該文對定價問題進行了著重研究.首先比較分析資產(chǎn)支持證券的不同定價

3、方法,再結(jié)合這些方法對中國信貸資產(chǎn)支持證券進行定價研究.針對基本定價方法中涉及現(xiàn)金流折現(xiàn)率的計算,作者認為應(yīng)根據(jù)中國信貸資產(chǎn)五級分類標(biāo)準(zhǔn)劃分的不同等級貸款的風(fēng)險程度的不同,運用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)求出,再運用靜態(tài)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法求出證券的發(fā)行定價.至于證券發(fā)行后的各期價格,主要是運用期權(quán)調(diào)整價差法,根據(jù)資產(chǎn)證券的提前償付和利率波動性,運用提前償付模型和利率動力學(xué)模型得到現(xiàn)金流量和相應(yīng)的利率軌跡,從而得到標(biāo)的債券的價格及其各期價格分