擴(kuò)大內(nèi)需對(duì)房地產(chǎn)投資行為的效應(yīng)分析——基于實(shí)物期權(quán)理論及實(shí)證的研究.pdf

1、論文的結(jié)構(gòu)為:第一章,考察傳統(tǒng)的實(shí)物(非金融)投資決策規(guī)則的不足,介紹實(shí)物期權(quán)的概念,比較實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)的異同,回顧實(shí)物期權(quán)的理論、應(yīng)用及實(shí)證研究,并對(duì)實(shí)物期權(quán)的研究作綜合評(píng)價(jià).第二章,在考察中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)投資行為的特征、探討影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素、分析房地產(chǎn)樓盤(pán)價(jià)格的運(yùn)行變化模式的基礎(chǔ)上,關(guān)注政府政策的影響,運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法,建立了探討房地產(chǎn)投資決策行為的理論模型,為實(shí)證分析提供依據(jù).同時(shí),將所建立的理論模型與基于NPV法則的投資決策

2、模型進(jìn)行比較分析.第三章,以京滬兩地部分房地產(chǎn)投資項(xiàng)目為實(shí)證研究對(duì)象,運(yùn)用第二章所建立的理論模型進(jìn)行了實(shí)證分析.試圖從量化的角度分析政府啟動(dòng)內(nèi)需政策和宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性對(duì)投資閾值的效應(yīng),考證政府宏觀調(diào)控政策的影響力度,為第二章的理論分析提供實(shí)證支持.第四章,結(jié)合第二、三章所得的理論結(jié)論和實(shí)證分析結(jié)果,對(duì)政府啟動(dòng)內(nèi)需的宏觀調(diào)控政策得出基本肯定的結(jié)論:政府啟動(dòng)內(nèi)需的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)房地產(chǎn)樓盤(pán)價(jià)格和投資閾值均有積極的效應(yīng),但在力度和時(shí)機(jī)上尚存在

3、進(jìn)一步改進(jìn)的空間.據(jù)此筆者提出了調(diào)控力度應(yīng)當(dāng)保持經(jīng)常性且適度等方面的政策建議.第五章,結(jié)論及進(jìn)一步研究的問(wèn)題.論文的研究結(jié)果表明,宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性增加了投資閾值;政府啟動(dòng)內(nèi)需政策,對(duì)房地產(chǎn)投資閾值和價(jià)格均產(chǎn)生顯著影響,表明樣本期內(nèi)政府啟動(dòng)內(nèi)需的宏觀調(diào)控政策使得投資(正)閾值降低.同時(shí),房地產(chǎn)價(jià)格在宏觀調(diào)控的作用下增長(zhǎng)幅度減緩;實(shí)證結(jié)果顯示,政府啟動(dòng)內(nèi)需的宏觀調(diào)控政策在調(diào)控力度方面應(yīng)采用經(jīng)常性的微調(diào)策略,不宜采用間斷性的幅度過(guò)大的調(diào)整策