有交易費(fèi)的美式未定權(quán)益的套期保值.pdf

1、在時(shí)間連續(xù)的市場模型中考慮交易費(fèi),這在金融理論和實(shí)踐上都是非常重要的.該文主要研究在時(shí)間連續(xù)的市場模型中,有交易費(fèi)的美式未定權(quán)益的套期保值問題.我們以鞅方法和Doob-Meyer分解為主要工具,得到了美式未定權(quán)益的上套期保值h<,up>和下套期保值價(jià)格h<,low>的表達(dá)式.并進(jìn)一步證明了美式未定權(quán)益的所有無套利價(jià)格的集合是一個(gè)區(qū)間.該文分三章.在第一章中介紹了研究未定權(quán)益定價(jià)問題的一些歷史和現(xiàn)狀.在第二章中討論在有比例交易費(fèi)的時(shí)間連續(xù)

2、的市場模型中,美式未定權(quán)益(Г<,0>(·),Г<,1>(·))的套期保值問題.我們用鞅方法得到了美式未定權(quán)益(Г<,0>(·),Г<,1>(·))的上套期保值價(jià)格h<,up>(Г<,0>,Г<,1>)和下套期保值價(jià)格h<,low>(Г<,0>,Г<,1>)的表達(dá)式.進(jìn)一步我們證明了區(qū)間[h<,low>(Г<,0>,Г<,1>),h<,up>(Г<,0>,Г<,1>)]是美式未定權(quán)益(Г<,0>(·),Г<,1>(·))的無套利區(qū)間.在

3、第三章中,我們考慮一個(gè)有特殊交易費(fèi)的市場模型.這個(gè)有特殊交易費(fèi)的模型已經(jīng)被Bensoussan和Julien[3]考慮過,但他們考慮的是股票價(jià)值過程的系數(shù)為馬爾科夫情形的歐式未定權(quán)益的套期保值問題.而我們在這里考慮的是股票價(jià)值過程的系數(shù)為非馬爾科夫情形的美式未定權(quán)益的套期保值問題.我們得到了美式未定權(quán)益的上套期保值價(jià)格h<,up>和下套期保值價(jià)格h<,low>的表達(dá)式,并且對一類相當(dāng)廣泛的美式未定權(quán)益,證明了最優(yōu)的上(下)套期保值策略是