項(xiàng)目可行性分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)及運(yùn)用

1、1項(xiàng)目可行性分析中主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的理論與應(yīng)用項(xiàng)目可行性分析中主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的理論與應(yīng)用本文主要包括兩部份，第一部分是對(duì)項(xiàng)目投資可行性分析用到的主要指標(biāo)進(jìn)行解釋，第二部分是結(jié)合實(shí)例，講解評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性時(shí)如何運(yùn)用經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。第一部份第一部份理論篇理論篇一、主要指標(biāo)一、主要指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV、投資回收期、投資回收期pt﹝一﹞、指標(biāo)解釋、指標(biāo)解釋1.投資利潤(rùn)率：投資利潤(rùn)率：是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)

2、所獲得的年利潤(rùn)總額或年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目全部投資的比率。2.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR):是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。是反映項(xiàng)目實(shí)際收益率的一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，一般情況下，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率（編制項(xiàng)目時(shí)設(shè)定為銀行貸款利率）時(shí)，項(xiàng)目可行。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程是解一元n次方程的過程，只有常規(guī)現(xiàn)金流量才能保證方程式有唯一解。說得通俗點(diǎn)內(nèi)部

3、收益率越高，說明你投入的成本相對(duì)地少，但獲得的收益卻相對(duì)地多。比如A、B兩項(xiàng)投資，成本都是10萬，經(jīng)營(yíng)期都是5年，A每年可獲凈現(xiàn)金流量3萬，B可獲4萬，通過計(jì)算，可以得出A的內(nèi)部收益率約等于15%，B的約3計(jì)算現(xiàn)值的方法。2.運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策時(shí)，其決策準(zhǔn)則是：NPV為正數(shù)，（投資的實(shí)際報(bào)酬率高于資本成本或最低的投資報(bào)酬率）方案可行；NPV為負(fù)數(shù)，（投資的實(shí)際報(bào)酬率低于資本成本或最低的投資報(bào)酬率）方案不可行；如果是相同投資的多方案

4、比較，則NPV越大，投資效益越好。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)是考慮了投資方案的最低報(bào)酬水平和資金時(shí)間價(jià)值的分析；缺點(diǎn)是NPV為絕對(duì)數(shù)，不能考慮投資獲利的能力。所以，凈現(xiàn)值法不能用于投資總額不同的方案的比較。3.運(yùn)用內(nèi)部報(bào)酬率法進(jìn)行投資決策時(shí)，其決策準(zhǔn)則是：IRR大于公司所要求的最低投資報(bào)酬率或資本成本，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投資報(bào)酬率，方案不可行；如果是多個(gè)互斥方案的比較選擇，內(nèi)部報(bào)酬率越高，投資效益越好。內(nèi)部報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)是考慮了投

5、資方案的真實(shí)報(bào)酬率水平和資金時(shí)間價(jià)值；缺點(diǎn)是計(jì)算過程比較復(fù)雜、繁瑣。4.在一般情況下，對(duì)同一個(gè)投資方案或彼此獨(dú)立的投資方案而言，使用兩種方法得出的結(jié)論是相同的。但在不同而且互斥的投資方案時(shí)，使用這兩種方法可能會(huì)得出相互矛盾的結(jié)論。造成不一致的最基本的原因是對(duì)投資方案每年的現(xiàn)金流入量再投資的報(bào)酬率的假設(shè)不同。凈現(xiàn)值法是假設(shè)每年的現(xiàn)金流入以資本成本為標(biāo)準(zhǔn)再投資；內(nèi)部報(bào)酬率法是假設(shè)現(xiàn)金流入以其計(jì)算所得的內(nèi)部報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)再投資。5.資本成本是更