養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值途徑以及探索性建議

1、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值途徑 及探索性建議,下面我將根據(jù)以下幾個(gè)方面進(jìn)行講解1.我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的體系構(gòu)成，使大家有初步的了解2.簡單介紹我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的增值方式3.著重分析養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市的這一增值方式的利弊4.養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值中的空賬問題5.最后通過系統(tǒng)查閱和分析得出養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值的合理化建議,（一）養(yǎng)老保險(xiǎn)基金：一般意義上，將在政府法律規(guī)定范圍內(nèi)征收的，用于給退出社會(huì)勞動(dòng)的參保者提供養(yǎng)

2、老保障的專項(xiàng)基金，成為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。特點(diǎn)：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額巨大，時(shí)間跨度長 體現(xiàn)了政府、單位、職員三者共同成承擔(dān)責(zé)任,一、我國養(yǎng)老基金體系,（二）養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的種類：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可以按當(dāng)前養(yǎng)老保險(xiǎn)種類來劃分分為：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金企業(yè)年金個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)基金,,,二、我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值的途徑探索：（一）完善養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理運(yùn)營模式1.實(shí)行“統(tǒng)賬分離，分類管理”2.實(shí)行完全委托——代理管理運(yùn)營模式3.培育傾斜

3、委托民營投資管理人進(jìn)行市場化運(yùn)作4.建立基金投資的最低收益保障制度,,（二）、拓寬投資渠道并調(diào)整限量比例 組合投資理論告訴我們投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過持有多樣化的資產(chǎn)組合來加以分散且資產(chǎn)越多元化各投資對象間的相關(guān)系數(shù)越低投資組合分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。,,（三）、準(zhǔn)確把握養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資策略1.國債投資2.證券投資基金投資3.股票投資4.實(shí)業(yè)投資5.質(zhì)押小額信貸投資6.境外投資,,（四）、 科學(xué)測定養(yǎng)老

4、基金的投資組合比例 僅僅確定養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資范圍和各工具的投資策略是不夠的要想具有投資的指導(dǎo)性和可操作性還必須給出各工具投資比例的參考值由于投資工具的收益風(fēng)險(xiǎn)是在不斷變化的各工具的投資比例也應(yīng)隨之改變所以最好能給出各工具投資比例參考值的測定方法。,三、養(yǎng)老金入市,養(yǎng)老金入市是指把基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金中的個(gè)人賬戶基金進(jìn)行證券投資。將養(yǎng)老金投資于市場，可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值，也可以起到穩(wěn)定市場的作用，但由于養(yǎng)老金屬于社會(huì)保障范疇，投入

5、市場難免存在風(fēng)險(xiǎn)，因此養(yǎng)老金入市一直是中國專家、學(xué)者爭論的問題，同時(shí)也受到民眾的強(qiáng)烈關(guān)注。,相關(guān)數(shù)據(jù),據(jù)人保部2012年1月公布的數(shù)據(jù)顯示，中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余1.92萬億元，大致分為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄。2012年初討論入市的主要指由各地政府負(fù)責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，這部分在養(yǎng)老金中所占比例最大。另外，由中國地方政府管理的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保持滾存，至2011年的結(jié)余或逾1.8萬億元。截至2012年，中

6、國補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)、由社?；鹄硎聲?huì)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)等在證券市場已有投資。全國社保基金理事會(huì)2000-2010年在資本市場上的年均收益率為9.17%。,1、穩(wěn)定股市。由于養(yǎng)老金只能存入財(cái)政專戶，投資于銀行存款和國債，2002年至2012年的10年中，扣除通脹后的年均投資收益率是負(fù)數(shù)?，F(xiàn)實(shí)要求養(yǎng)老金不斷開辟新的投資渠道。股市作為一個(gè)重要的投資場所，在規(guī)模和流動(dòng)性等方面的優(yōu)勢明顯，自然是應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的渠道之一；同時(shí)股市的發(fā)展也需要接納各種不

7、同類型的投資者，尤其是養(yǎng)老金這種追求穩(wěn)健投資的長期資金，對股市健康發(fā)展有長遠(yuǎn)積極效應(yīng)。,（一）養(yǎng)老金入市的目的,,2、實(shí)現(xiàn)增值保值。 原全國人大財(cái)經(jīng)委研究室巡視員王連洲稱，養(yǎng)老金入市主要是為了擴(kuò)大投資管理渠道，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值。養(yǎng)老金入市的主要目的，決不是也不應(yīng)當(dāng)是為了穩(wěn)定市場，因?yàn)椤皼]有責(zé)任也沒有義務(wù)”。,1、養(yǎng)老金入市早該啟動(dòng) 中國政法大學(xué)法和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心副教授胡繼曄表示，養(yǎng)老金入市早就應(yīng)該啟動(dòng)。他稱，養(yǎng)老金應(yīng)該在市場中投資

8、運(yùn)營，有人以資金安全為由反對養(yǎng)老金入市，實(shí)際上，將養(yǎng)老金放入財(cái)政專庫未必是安全的做法，在通脹壓力下，財(cái)政專庫中的養(yǎng)老金損失更為嚴(yán)重，不能實(shí)現(xiàn)有效地保值增值。而投入到股市中未必是不安全的做法。他認(rèn)為，養(yǎng)老金入市應(yīng)當(dāng)設(shè)立獨(dú)立的機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)，對其投資運(yùn)營制定詳細(xì)的計(jì)劃并加以披露。,（二）入市條件,,2、養(yǎng)老金入市應(yīng)慎重 知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀對本報(bào)記者表示，養(yǎng)老金入市應(yīng)當(dāng)慎重，再慎重。在國外，養(yǎng)老金是否進(jìn)入市場運(yùn)營，要尊重養(yǎng)老金持有者的個(gè)人意愿

9、。老百姓有權(quán)選擇自己的養(yǎng)老金投資到市場中還是選擇其他更為安全和有保障的方式，中國在談養(yǎng)老金入市時(shí)應(yīng)該首先解決這個(gè)問題。不管是誰管理養(yǎng)老金，都必須遵循公開、透明、自愿的原則。而且，養(yǎng)老金是否能夠在股市中很好地完成保值增值是個(gè)未知數(shù)。從西方國家來看，經(jīng)過次貸危機(jī)，大部分入市的養(yǎng)老金損失嚴(yán)重。,1.在規(guī)范養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)作的基礎(chǔ)上，通過修改法規(guī)，明確養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的市場化運(yùn)作原則，改革養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的制度性約束。在現(xiàn)有的制度框架下，以風(fēng)險(xiǎn)能

10、夠有效控制為前提，優(yōu)化基礎(chǔ)養(yǎng)老金組合投資比例。允許養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資實(shí)業(yè)股權(quán)和股票證券，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金首先要投資周期較長收益穩(wěn)定的實(shí)業(yè)股權(quán)，同時(shí)也可以有一定比例用于股票證券投資，從而最大限度實(shí)現(xiàn)基金保值和增值，提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營管理效率。優(yōu)化投資管理模式，對證券投資和預(yù)期收入穩(wěn)定的股權(quán)投資運(yùn)作模式，可參考采用成立幾家信托投資基金公司，通過市場競爭獲得最優(yōu)選擇。,（三）入市目的,,2.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金通過證券市場進(jìn)行投資時(shí)，對資金的安全性和

11、回報(bào)的穩(wěn)定性要求很高 一方面需要證券市場為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金提供一個(gè)規(guī)范、穩(wěn)健的投資環(huán)境，提供適合養(yǎng)老保險(xiǎn)基金特點(diǎn)的投資品種; 另一方面需要注重養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資風(fēng)險(xiǎn)的控制，注意選擇風(fēng)險(xiǎn)相對較低的投資品種，如證券投資基金。建立企業(yè)年金和職業(yè)年金多元投資體系，成立政府許可的養(yǎng)老金基金公司，管理運(yùn)營企業(yè)年金和職業(yè)年金。政府要加強(qiáng)這些公司的管理，規(guī)范基金公司的運(yùn)營行為。,四、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金空賬問題,所謂養(yǎng)老金的空帳問題或者是缺口的問題，指的現(xiàn)在

12、對應(yīng)到每個(gè)個(gè)人賬戶的錢沒有做實(shí)，有很多賬戶雖然應(yīng)該有這么多錢，實(shí)際上是空的，是因?yàn)槲覈F(xiàn)在實(shí)際養(yǎng)老金的運(yùn)行模式是一種統(tǒng)賬結(jié)合的方式。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年，中國養(yǎng)老金空賬達(dá)到24859億元,（一） 、養(yǎng)老金空賬概念,（二） 、養(yǎng)老金空賬產(chǎn)生的原因,1.養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營管理混亂 我國在社會(huì)保障制度改革后采用的是統(tǒng)賬結(jié)合的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，這兩個(gè)賬戶都是由各地的養(yǎng)老保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理，采取的是混賬管理模式，國家也沒有

13、對其設(shè)立一個(gè)有效的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，一旦統(tǒng)籌賬戶的資金滿足不了當(dāng)期養(yǎng)老保險(xiǎn)的開支，很輕易就能擠占個(gè)人賬戶基金，形成了個(gè)人基金賬戶的空賬。,養(yǎng)老金空賬產(chǎn)生的原因,2.由現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制過渡的轉(zhuǎn)軌成本由誰承擔(dān)問題沒有解決。 對于新制度實(shí)施前已退休或已經(jīng)參加工作的“老人”和“中人”，其基礎(chǔ)養(yǎng)老金仍應(yīng)由社會(huì)統(tǒng)籌基金支付，但其個(gè)人賬戶養(yǎng)老金沒有或很少。在現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革方案中，對這一轉(zhuǎn)軌成本由誰負(fù)擔(dān)的問題設(shè)有落實(shí)，導(dǎo)致個(gè)人賬戶的積累

14、資金被用來填補(bǔ)“空缺”，形成空賬。,3.養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋率低且繳費(fèi)率偏高 在“統(tǒng)賬結(jié)合“的制度模式中，社會(huì)統(tǒng)籌賬戶用以當(dāng)期養(yǎng)老保險(xiǎn)的支付，由于覆蓋率低，因而參保企業(yè)的負(fù)擔(dān)較重，主要表現(xiàn)為繳費(fèi)率相對較高 4.養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率過低 如果僅以CPI作為參數(shù)，過去9年里CPI平均漲幅為2．2％，社保基金年均收益率不足2％。,養(yǎng)老金空賬產(chǎn)生的原因,5.退休人員的增長比例大大高于在職職工增長比例 主要表現(xiàn)在提早退休，

15、這一方面使大批勞動(dòng)者過早地退出勞動(dòng)領(lǐng)域，直接減少在職職工人數(shù)，減少作為繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)基金基數(shù)的職工工資總額。不僅影響擴(kuò)面范圍，而且影響基金的收入規(guī)模。另一方面。大批勞動(dòng)者提前退體，實(shí)質(zhì)上是延長了養(yǎng)老金的支付期限和支付規(guī)模，對養(yǎng)老金的需求就直線上升，所以造成個(gè)人賬戶“空賬”。,（三） 、養(yǎng)老金空賬問題解決辦法,1.統(tǒng)籌賬戶與個(gè)人賬戶徹底分離并進(jìn)行透明化管理 我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度模式是統(tǒng)賬結(jié)合，這兩個(gè)賬戶都是由政府進(jìn)行操控，政府不僅是

16、養(yǎng)老保險(xiǎn)金的所有者，也是養(yǎng)老保險(xiǎn)金的管理者，首先應(yīng)該把兩個(gè)賬戶徹底分離，避免養(yǎng)老保險(xiǎn)社會(huì)統(tǒng)籌賬戶對個(gè)人賬戶的擠占。其次，政府作為廣大職工的“代理人”，應(yīng)定期向社會(huì)公布養(yǎng)老保險(xiǎn)金的運(yùn)營情況，進(jìn)行透明化管理，接受人民群眾的監(jiān)督。,2.采取多種措施．消化轉(zhuǎn)軌成本 對如何籌集資金，消化轉(zhuǎn)軌成本，看法并不一致，(1)使用政府經(jīng)常性收入(即通過稅收融資)(2)出售部分國有資產(chǎn)；(3)發(fā)行特種國債和福利彩票。由于轉(zhuǎn)軌成本巨大，因此單純使任何

17、一種方式來籌集資金，是不可能消化巨大轉(zhuǎn)軌成本。所以只有多管齊下，才能籌措足夠的資金．消化轉(zhuǎn)軌成本。,3.提高退休年齡 在人口平均預(yù)期壽命和保障水平一定的情況下，如果退休年齡提高，平均享受養(yǎng)老金年限就會(huì)縮短，養(yǎng)老金總負(fù)擔(dān)就能降低。,4.加快進(jìn)行個(gè)人賬戶基 金的資本化管理運(yùn)營 通過對養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的投資管理，建立受托人、投資管理人和投保人分工負(fù)責(zé)、互相制約的管理體制，與此同時(shí)，建立一系列相應(yīng)配套風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度。